NYSE hebt Limit für Kryptowährungs-ETF-Optionen auf, einheitlicher Standard an allen US-Börsen in Kraft

NYSE Arca und NYSE American, Tochtergesellschaften der New York Stock Exchange, haben bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC Anträge auf Regeländerungen eingereicht, um die Limits für 25.000 Kontrakte bei physischen Bitcoin- und Ethereum-ETFs sowie deren Optionen offiziell aufzuheben. Damit sind die beiden Börsen die letzten bedeutenden US-amerikanischen Optionsbörsen, die ihre Beschränkungen abschaffen, und der Branchenstandard ist nun mit den Regeln für Gold- und andere Rohstoff-ETFs gleichgezogen.

Hintergrund zum Limit von 25.000 Kontrakten

Das Limit von 25.000 Kontrakten wurde bei der ersten Eröffnung der Krypto-ETF-Optionen im November 2024 eingeführt, um präventiv zu wirken. Der leitende ETF-Analyst bei Bloomberg, Eric Balchunas, wies am ersten Handelstag des BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) darauf hin, dass trotz des Limits von 25.000 Kontrakten das Fondsvolumen eine nominale Exponierung von fast 1,9 Milliarden US-Dollar erreichte, was zeigt, dass die Marktnachfrage das Limit bereits überstieg.

Mit zunehmender Marktreife haben die großen Börsen schrittweise die Aufhebung der Limits eingeleitet: Nasdaq ISE und Nasdaq PHLX reichten im Januar 2026 Anträge ein, MIAX folgte im selben Monat, MEMX schloss im Februar die Antragsstellung ab, und Cboe reichte im März die Unterlagen ein. Der Beitritt von NYSE Arca und NYSE American markiert den Abschluss der einheitlichen Übergangsphase für die wichtigsten US-Optionsbörsen.

Umfang der Regeländerung: 11 Produkte eingeschlossen, FLEX-Optionen gleichzeitig freigegeben

(Quelle: Federal Register)

Diese Regeländerung umfasst 11 Kryptowährungs-ETF-Optionsprodukte und hebt gleichzeitig die Beschränkungen für den Handel mit FLEX-Optionen auf. FLEX-Optionen erlauben es Institutionen, individuelle Vertragsbedingungen auszuhandeln, einschließlich nicht-standardisierter Ausübungspreise und Fälligkeitstermine.

Hauptbetroffene Kryptowährungs-ETF-Produkte

· BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT)

· Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)

· ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)

· Grayscale Bitcoin Trust und Ethereum Trust

· Bitwise Bitcoin ETF und Ethereum ETF

Nach der Aufhebung der Limits werden die Positionsgrößen der Produkte gemäß den Standards der Börsen berechnet, basierend auf Handelsvolumen und Umlaufaktien. Bei großen, liquiden ETFs könnten die Limits 250.000 Kontrakte oder mehr erreichen, vergleichbar mit Rohstoff-ETFs wie SPDR Gold Trust (GLD) und iShares Silver Trust (SLV).

Markt Bedeutung: Erweiterung des institutionellen Strategieraums

Die Abschaffung der Positionslimits wirkt sich direkt auf institutionelle Marktteilnehmer aus. Höhere Kapazitäten ermöglichen effizientere Absicherungsstrategien, Basis-Spread-Trades und Ertragssteigerungsstrategien. Die Freigabe von FLEX-Optionen erlaubt es Institutionen, maßgeschneiderte strukturierte Produkte zu entwickeln, wodurch eine langjährige Lücke zwischen Krypto-ETFs und Rohstoff-ETFs geschlossen wird.

Die SEC erklärte bei der Genehmigung der Anträge, dass keine neuen regulatorischen Probleme entstehen. Sie verwies auf die bereits umgesetzten Änderungen bei konkurrierenden Börsen. Zudem hat Nasdaq ISE einen separaten Antrag gestellt, um die Limits für IBIT auf 1 Million Kontrakte zu erhöhen. Dieser befindet sich derzeit in der fünften Version und wartet auf die SEC-Genehmigung. Die Konsultationsfristen für die beiden NYSE-Dokumente laufen bis zum 13. April 2026.

Häufig gestellte Fragen

Welche praktischen Auswirkungen hat die Aufhebung der Limits bei Krypto-ETF-Optionen?

Nach der Aufhebung können die Positionsgrößen bei Krypto-ETF-Optionen gemäß Marktstandards berechnet werden. Bei großen ETFs könnten die Limits von ursprünglich 25.000 auf 250.000 Kontrakte oder mehr steigen. Institutionelle Investoren können dadurch größere Absicherungspositionen aufbauen und komplexere Optionsstrategien umsetzen. Die Markttiefe und Liquidität werden voraussichtlich steigen.

Was bedeuten FLEX-Optionen für Händler von Krypto-ETFs?

FLEX-Optionen erlauben es Käufern und Verkäufern, individuelle Vertragsbedingungen festzulegen, inklusive nicht-standardisierter Fälligkeitstermine und Ausübungspreise. Damit können Institutionen strukturierte Produkte entwickeln, die auf spezifische Risikoprofile zugeschnitten sind. Diese Funktion ist bereits bei Gold- (GLD) und Silber-ETFs (SLV) vorhanden. Die Aufhebung der Limits macht diese Tools nun auch für Krypto-ETFs zugänglich.

Muss diese Regeländerung vom Kongress legislativ bestätigt werden?

Nein. Es handelt sich um eine Änderung der Börsenregeln, die von NYSE Arca und NYSE American bei der SEC eingereicht wurde. Die Änderungen treten sofort mit der automatischen 30-tägigen Frist in Kraft, da sie eine administrative Maßnahme und keine Gesetzesänderung sind.