Analyst: Das durch die Liquidation von FTX ausgelöste Lock-up-Token-Arbitrage-System könnte die Hauptursache für die schlechte Marktleistung in dieser Runde sein

Gate News Nachrichten, am 26. März veröffentlichte der Krypto-Analyst Willy Woo auf X eine Analyse der aktuellen Marktstimmung und der schlechten Performance der Altcoins. Willy Woo weist darauf hin, dass die Hauptursache auf den Liquidationsmechanismus zurückzuführen ist, der nach dem Zusammenbruch von FTX entstand: “gesperrte Token-Disagio-Handel + Futures-Hedging”. Während der FTX-Liquidation wurden große Mengen an gesperrtem SOL nach dem Prinzip ‘Zahlung vor Lieferung’ verkauft, was aufgrund eingeschränkter Liquidität meist mit einem Discount von über 60 % erfolgte. Hedgefonds kauften diese Token und hedge-ten das Preisausfallrisiko durch Futures, zusätzlich erzielten sie durch Staking- und Basis-Spread-Einkommen eine nahezu risikofreie Rendite von etwa 70 % bis 80 %. Willy Woo ist der Ansicht, dass sich diese Strategie in der Branche verbreitet hat: Viele Projektteams und ihre Stiftungen verkauften gesperrte Token vorzeitig an Hedgefonds, die diese durch Derivate absicherten und Verkaufsdruck abbauten. Dies erschwerte es normalen Investoren, Überrenditen zu erzielen, und ist ein wesentlicher Grund für die insgesamt schlechte Performance in diesem Zyklus. Willy Woo erklärt, dass dadurch ein Teil des zukünftigen Unlock- und Verkaufsdrucks bereits vorzeitig eingepreist wurde, sodass der tatsächliche Verkaufsdruck im nächsten Bullenmarkt geringer ausfallen könnte als erwartet. Er empfiehlt, dass normale Investoren im Krypto-Markt keine Vorteile aufbauen können und sich stattdessen auf Kernwerte wie Bitcoin konzentrieren sollten.