Citigroup senkt die 12-Monats-Zielpreise für Bitcoin und Ethereum und erklärt, dass die Blockade der Kryptowährungslegislation in den USA die Aufwärtskatalysatoren schwächt.

Die Citigroup hat die zukünftigen Zielpreise für Bitcoin und Ethereum für die nächsten 12 Monate gesenkt, was zeigt, dass große Institutionen an der Wall Street eine konservativere Sicht auf die mittelfristigen Aussichten des Kryptowährungsmarktes entwickeln. In dem Bericht heißt es, dass die Bank den Zielpreis für Bitcoin von 143.000 USD auf 112.000 USD gesenkt hat, während der Zielpreis für Ethereum von 4.304 USD auf 3.175 USD reduziert wurde. Der Hauptgrund für diese Anpassung liegt darin, dass der legislative Prozess für Kryptowährungsanlagen in den USA hinter den Erwartungen zurückbleibt und die ursprünglich als Marktantrieb gedachten regulatorischen Katalysatoren verzögert werden.

Die Citigroup ist der Meinung, dass das langsame Vorankommen des US-Kongresses bei der Strukturgesetzgebung für den Kryptowährungsmarkt der Hauptgrund für die gesenkten Prognosen ist. Der Bericht nennt, dass der Clarity Act im Senat auf Hindernisse stößt, die mit Unterschieden bei den Regelungen für Stablecoins zusammenhängen und dass das legislative Fenster, das 2026 umsetzbar sein sollte, sich allmählich schließt. Für den Markt bedeutet dies, dass die ursprünglich potenziell die regulatorische Sichtbarkeit verbessernden, institutionelle Investitionen anziehenden und ETF-Nachfragen fördernden politischen Vorteile kurzfristig schwer realisierbar sein dürften.

Der Analyst der Citigroup, Alex Saunders, erklärte in dem Bericht: „Regulatorische Katalysatoren werden die weitere Akzeptanz und Kapitalflüsse vorantreiben, aber das Chancenfenster für die Gesetzgebung in den USA wird in diesem Jahr kleiner.“

Betrachtet man die Höhe der Anpassungen, so hat die Citigroup ihre Haltung zu den beiden großen Kryptowährungen offensichtlich vorsichtiger gestaltet. Der neue Zielpreis für Bitcoin wurde um etwa 21,7 % gesenkt, während der für Ethereum um etwa 26,2 % gesenkt wurde. Dies zeigt nicht nur, dass die Bank ihre Erwartungen an regulatorische Vorteile gesenkt hat, sondern auch, dass unter makroökonomischer Unsicherheit und politischen Verzögerungen das mittelfristige Bewertungsmodell des Marktes neu kalibriert wird.
Bitcoin und Ethereum haben weiterhin Aufwärtspotenzial, aber das Basisszenario hat sich abgeschwächt.
Dennoch hat die Citigroup nicht vollständig auf eine bärische Haltung umgeschwenkt. Im Vergleich zu den zuvor optimistischeren Erwartungen glaubt die Citigroup nun offensichtlich, dass die Steigung des Kryptowährungsmarktes im kommenden Jahr flacher sein wird.
Besonders bemerkenswert ist, dass die Citigroup sowohl pessimistische als auch optimistische Szenarien vorlegt: In einem potenziellen Rezessionsszenario könnte Bitcoin auf 58.000 USD fallen, während Ethereum auf 1.198 USD zurückfallen könnte. In einem optimistischeren Szenario könnte Bitcoin jedoch auf 165.000 USD steigen, während Ethereum auf 4.488 USD ansteigen könnte. Dies zeigt, dass die Citigroup den langfristigen Aufwärtstrend nicht negiert, sondern glaubt, dass die mittelfristige Performance stärker von der makroökonomischen Lage und dem regulatorischen Fortschritt abhängt.
Ethereum steht vor höherer Sensibilität.
Im Vergleich zu Bitcoin scheint die Citigroup eine vorsichtigere Haltung gegenüber Ethereum einzunehmen. Die Bank ist der Ansicht, dass die zukünftige Entwicklung von Ethereum insbesondere von Kennzahlen wie der On-Chain-Nutzungsaktivität beeinflusst wird. Die Bewertung von ETH hängt nicht nur von der politischen Umgebung ab, sondern auch von einer Verbesserung der tatsächlichen Netzaktivität. Die Citigroup erwähnt jedoch auch, dass die Trends bei Stablecoins und Tokenisierung in Zukunft das Interesse und die Nutzung im Ethereum-Ökosystem unterstützen könnten.

Die Citigroup stellt in dem Bericht fest: „Ethereum ist besonders empfindlich gegenüber Kennzahlen zur Benutzeraktivität, und diese Kennzahlen waren in letzter Zeit schwach, aber die Trends bei Stablecoins und Tokenisierung könnten das Interesse und die Nutzung erhöhen.“

Diese Aussage spiegelt auch das kürzliche differenzierte Verständnis des Marktes gegenüber den beiden großen Vermögenswerten wider: Bitcoin wird weiterhin als ein Vorteilsträger für makroökonomische Liquidität und politische Erwartungen wahrgenommen, während Ethereum stärker von On-Chain-Aktivitäten, Anwendungsakzeptanz und dem Wachstum des Ökosystems beeinflusst wird.

Aus der Anpassung der Citigroup ergibt sich, dass ETH zwar weiterhin Aufwärtspotenzial hat, aber im Vergleich zu BTC der Wiederherstellungsweg der Bewertung offensichtlich stärker von einer fundamentalen Validierung abhängt.

Der Markt könnte vorübergehend in einer seitlichen Konsolidierung bleiben.
Die Citigroup weist darauf hin, dass Bitcoin möglicherweise zunächst um 70.000 USD seitwärts konsolidieren wird, bevor die Gesetzgebung weiter geklärt wird. Das bedeutet, dass der Markt zwar nicht vollständig das Aufwärtsszenario verloren hat, aber ohne neue politische Katalysatoren die Preise kurzfristig eher innerhalb eines Bereichs die Unsicherheiten verarbeiten, als schnell eine neue einseitige Aufwärtsbewegung einzuleiten.
Der Bericht weist auch darauf hin, dass, wenn die Demokraten bei den Midterm-Wahlen im November mehr Sitze im Kongress gewinnen, die Wahrscheinlichkeit, dass zukünftige Kryptowährungslegislation verabschiedet wird, weiter sinken könnte, da es innerhalb der Partei immer noch Meinungsverschiedenheiten über die Regulierung von Kryptowährungen gibt. Einige Vorschläge fordern, dass Beamte von den Gewinnen aus Kryptowährungsanlagen profitieren und die Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche verschärfen. Dies zeigt, dass die Herabsetzung der Bewertung durch die Citigroup nicht nur auf den aktuellen legislativen Stillstand basiert, sondern auch eine vorausschauende Reflexion der zukünftigen politischen Umgebungsrisiken darstellt.
Die Wall Street bewertet die regulatorischen Vorteile neu.
Dass die Citigroup die Zielpreise für Bitcoin und Ethereum drastisch gesenkt hat, bedeutet nicht, dass sie den Kryptowährungsmarkt insgesamt negativ sieht, sondern zeigt, dass die Wall Street die Frage neu bewertet, inwieweit und wie schnell die “Regulierungsklarheit” in Preiskatalysatoren umgesetzt werden kann. Ursprünglich hoffte der Markt, dass Fortschritte in der US-Gesetzgebung institutionelle Akzeptanz, Kapitalflüsse in ETFs und eine Ausweitung der Bewertungen mit sich bringen würden, aber als sich diese Erzählung verzögert, müssen die Preismodelle der Vermögenswerte natürlich angepasst werden.