Bitcoin stabilisiert sich, während Altcoins in einem liquiditätsgetriebenen Erholungsrallye anziehen

Der Krypto-Markt hat sich am Montag erholt: Bitcoin (BTC) stieg auf $67,333.70, ein Plus von 2,1% seit Mitternacht UTC, während Ether (ETH) um 3,1% zulegte. Stärkere Gewinne gab es im Altcoin-Markt: Tokens wie Chiliz (CHZ), FET$0.2420 und Optimism (OP$0.1077) verzeichneten Kurssteigerungen von mehr als 6%.

Trotz der Verbesserung der Stimmung blieben Anleger jedoch beunruhigt, da der Konflikt mit dem Iran in die fünfte Woche geht. Während Pakistan die Bereitschaft signalisierte, „bedeutungsvolle“ Friedensgespräche auszurichten, kauft der Markt das noch nicht. Rohöl der Sorte Brent sprang am Wochenende auf $108 pro Barrel und zeigte damit tiefes Misstrauen, dass eine Lösung nahe ist. Es wurde noch vor Beginn der Kampfhandlungen im unteren $70er-Bereich gehandelt.

US-Aktienindex-Futures reagierten positiv auf die Aussagen Pakistans: Nasdaq-100-Futures und S&P-500-Futures legten beide um 0,25% zu, und der US-Dollar-Index (DXY) blieb weitgehend unverändert bei 100.2 Punkten.

Der Krypto-Markt bleibt auf höheren Zeitebenen in einem bärischen Trend, gekennzeichnet durch eine Reihe niedrigerer Hochs und niedrigerer Tiefs, die bis in den Oktober zurückreichen. Bitcoin befindet sich seit Anfang Februar in derselben Handelsspanne: Es gelang weder ein Ausbruch nach oben über $75,000 noch ein Abfall nach unten unter $62,800.

Positionierung bei Derivaten

• Das Wachstum beim Open Interest (OI) von Bitcoin-Futures ist seit dem Erreichen eines nahezu zweimonatigen Hochs von 748.65 BTC am Samstag ins Stocken geraten. Nahezu-Null-Perpetual-Funding- und ein negativer 24-Stunden-Kumulativ-Volumen-Delta (CVD) deuten auf eine bärische Ausrichtung hin, also auf Short-Positionen.
• Das BTC-OI ging während des Rebounds beim Spot-Preis nach unten aus dem asiatischen Handelstief von etwa $65,000 deutlich zurück. Das zeigt, dass der Rallye-Effekt weitgehend vom Spot getrieben wird und die Unterstützung durch gehebte Trader bislang noch nicht gewonnen hat.
• Bei Bittfinex stieg die Zahl der BTC/USD-Longs auf das höchste Niveau seit November 2023. Historisch war das ein konträrer Indikator, der mit Kursverkäufen zusammenfiel.
• Das OI der meisten großen Tokens, darunter XRP, ETH, DOGE und SOL, blieb über 24 Stunden weitgehend flach.
• AVAX und LTC stechen mit zweistelligen prozentualen Gewinnen beim Futures-OI hervor – ein Zeichen für Kapitalzuflüsse. Die meisten Zuflüsse scheinen jedoch mit bärischen Wetten verknüpft zu sein, wie durch ihre negativen CVDs angezeigt wird.
• Der 30-Tage-Index der impliziten Volatilität bei Bitcoin steht erneut unter Druck und fällt auf nahezu 55%, nachdem er am Wochenende bei 58% gelegen hatte. Insgesamt weist der Index weiterhin auf eine Marktruhe hin – trotz des durch den Iran-Krieg ausgelösten Tumults in den traditionellen Märkten. Auch der Volatilitätsindex von Ether deutet in dieselbe Richtung.
• Bei Deribit kosten BTC- und ETH-Puts weiterhin mehr als Calls über alle Zeithorizonte hinweg – ein Zeichen für anhaltende Sorgen nach unten. Die Dealer-Gamma ist überwiegend negativ zwischen $65,000 und $70,000, was bedeutet, dass Dealer bei niedrigen Kursen kaufen und bei hohen verkaufen könnten, potenziell um die Preise in einer Spanne zu halten.

Börsenthema Tokens

• Der CoinDesk-Memecoin-Index (CDMEME) und der DeFi-Select-Index (DFX) waren am Montag die beiden bestperformenden Benchmarks: Sie stiegen um 2,8% bzw. 2,2%, während der bitcoin-dominante CoinDesk 20 (CD20) um 1,5% zulegte.
• Die wahrgenommene Stärke des Altcoin-Markts lässt sich auf die marktweite Knappheit an Liquidität zurückführen. Als die Kurse am Freitag einbrachen, überwog die Angebotsmenge an den Börsen die Nachfrage. Dadurch gerieten mehrere Assets weit in den Bereich „überverkauft“, weil die Bewegung überzeichnet war – was zu der heutigen Entlastungs-Rallye führte.
• Diese Liquiditätslücke plagt den Krypto-Markt seit Oktober: Damals löschte ein Liquidationsereignis im Volumen von $19 Milliarden die Marktstruktur aus, sodass mehrere Trader und Market Maker in der Folge gestrandet waren.
• Um diesen Zyklus zu durchbrechen, muss Bitcoin, der Anker des Marktes, wieder über $80,000 handeln und sich konsolidieren. Das würde bedeuten, dass Gewinne in den spekulativeren Altcoin-Markt rotieren könnten, um makroökonomische Unterstützungsniveaus zu etablieren.