Originaltitel:：《Saylor bricht die 13-wöchige ununterbrochene Bitcoin-Kaufgewohnheit ab und pusht stattdessen bevorzugte Aktien STRC》

Originalquelle: Deep Tide TechFlow

Anmerkung von Rhythm BlockBeats: Am 30. März hat Strategy angekündigt, dass sie in der vergangenen Woche keinen einzigen Bitcoin gekauft haben; sie halten weiterhin 762.099 Bitcoins im Wert von über 51,5 Milliarden US-Dollar. Dies ist das erste offizielle Unterbrechen des Bitcoin-Kaufs durch Strategy seit Dezember letzten Jahres. Im Folgenden der Originaltext:

Michael Saylor, Executive Chairman von Strategy (ehemals MicroStrategy), hat am Sonntag in dieser Woche kein routinemäßiges „Orange Dot“-Bitcoin-Kaufsignal veröffentlicht, sondern sich stattdessen ganz auf die dauerhaften Vorzugsaktien STRC verlegt. Dies deutet auf ein mögliches Ende des kontinuierlichen Zukaufsrhythmus von Bitcoin seit Ende Dezember letzten Jahres hin, der sich über 13 Wochen erstreckte. Während dieser Aufstockungsrunde kaufte Strategy kumuliert etwa 90.831 BTC. Derzeit hält das Unternehmen 762.099 Bitcoins, mit durchschnittlichen Anschaffungskosten von etwa 75.694 US-Dollar, während der aktuelle Bitcoin-Kurs bei etwa 66.389 US-Dollar liegt; die nicht realisierten Buchverluste sind beträchtlich. Die 8-K-Einreichung am Montag wird bestätigen, ob der Kauf wirklich pausiert wurde.

Strategy hat möglicherweise erstmals seit Ende Dezember letzten Jahres den wöchentlichen Bitcoin-Zukaufsrhythmus unterbrochen.

Laut einem Bericht von BeInCrypto vom 29. März hat Saylor am Sonntag keine Kauf-Tracking-Grafik auf der X-Plattform veröffentlicht, die seine „Orange Dot“ (Orange Dot)-Marke begleitet, sondern seine ganze Aufmerksamkeit auf die dauerhaften Vorzugsaktien Stretch (Code STRC) des Unternehmens gerichtet. In den vergangenen 13 Wochen ist dieses Signal zu einem verlässlichen Richtungsgeber dafür geworden, ob Trader erwarten, dass Strategy bald zusätzlich Bitcoin hinzukauft: Am Sonntag wurde das Bild gepostet, am Montagmorgen wurde die 8-K-Datei eingereicht, um die Kaufdetails zu bestätigen.

Die Stille, die dieses Mal gebrochen wurde, ist eine extrem aggressive Aufstockungsphase.

13 Wochen Kauf von 90.000 BTC, in der letzten Woche starkes Zurückfahren

Während der laufenden kontinuierlichen Aufstockung, die Ende Dezember letzten Jahres gestartet wurde, kaufte Strategy insgesamt etwa 90.831 Bitcoins. Laut dem offiziellen Daten-Dashboard des Unternehmens hielt Strategy bis zum 22. März 762.099 BTC, mit Gesamtkosten von rund 57,69 Milliarden US-Dollar und einem durchschnittlichen Einstiegspreis von etwa 75.694 US-Dollar.

Doch die Kaufkraft hat sich in den letzten Wochen deutlich abgeschwächt. Wie CoinDesk berichtet, kaufte Strategy in der Woche vom 16. bis 22. März lediglich 1.031 BTC für 76,6 Millionen US-Dollar, bei einem Durchschnittspreis von etwa 74.326 US-Dollar; finanziert wurde das vollständig über eine gewöhnliche-Aktien-ATM-Finanzierung (Emission zum Marktpreis). Die Kaufvolumina der beiden vorherigen Wochen lagen dagegen bei 17.994 BTC (etwa 1,28 Milliarden US-Dollar) und 22.337 BTC (etwa 1,57 Milliarden US-Dollar); letzteres war der größte Ein-Wochen-Kauf seit 2026.

Vom beherzten „Einkauf am Fließband“ im Milliardenbereich bis hin zu „Geldregen“ in Höhe von 76,0 Millionen US-Dollar – und nun möglicherweise eine Pause in dieser Woche: Die Verkleinerung der Mengen ist klar erkennbar.

Saylor richtet den Scheinwerfer auf STRC aus, das 42-Milliarden-USD-ATM-Programm ist gerade erst umgesetzt worden

Saylor schrieb am Sonntag auf X, dass STRC in den vergangenen 30 Tagen eine geringere Volatilität aufgewiesen habe als alle Bestandteile des S&P 500 sowie alle wichtigen Anlageklassen und gleichzeitig eine annualisierte Dividendenrendite von 11,5% biete. In einem weiteren Post argumentierte er außerdem, dass die annualisierte Bitcoin-Rendite, die zur Aufrechterhaltung der STRC-Dividenden erforderlich ist, nur etwa 2,13% betrage – deutlich weniger als die historische Performance von Bitcoin.

Der Zeitpunkt dieser „Werbe“-Aktion ist nicht zufällig. Am 23. März hatte Strategy gerade einen neuen ATM-Emissionsplan im Umfang von 42 Milliarden US-Dollar angekündigt: 21 Milliarden US-Dollar für die gewöhnlichen Aktien von MSTR, 21 Milliarden US-Dollar für bevorzugte Aktien von STRC und zusätzlich 2,1 Milliarden US-Dollar als ATM-Limit für die Vorzugsaktien STRK.

STRC sind dauerhafte Vorzugsaktien, die Strategy im Juli 2025 auf den Markt brachte. Nennwert 100 US-Dollar, Dividenden werden monatlich gezahlt, und der Zinssatz kann monatlich um ±0,25 Prozentpunkte angepasst werden. Die aktuelle annualisierte Dividendenrendite ist bereits auf 11,5% gestiegen und zum siebten Monat in Folge erhöht worden. CEO Phong Le hatte zuvor im Februar gesagt, dass das Unternehmen von der Abhängigkeit von gewöhnlichen Aktieneinführungen weggeht und bevorzugte Aktien als wichtigsten Finanzierungsmechanismus für Bitcoin-Käufe nutzt.

Laut Daten, die von Yahoo Finance zitiert werden, entfallen etwa 80% der Inhaber von STRC auf Krypto-Einzelhandelsinvestoren, nicht auf institutionelle Investoren. Im März 2026 beschaffte Strategy über den STRC-ATM-Verkauf rund 1,2 Milliarden US-Dollar für den Kauf von Bitcoin; dabei habe zum ersten Mal die Vorzugsaktie die gewöhnliche Aktie als wichtigste Finanzierungsquelle überholt. Das bedeutet jedoch auch, dass die Finanzierungskraft von STRC direkt an das Vertrauen von Privatanlegern in Bitcoin gekoppelt ist.

Bitcoin fällt in den Bereich von 66.000 US-Dollar, Strategy mit tiefem Buchverlust

Während das Stillsignal auftaucht, befindet sich Bitcoin in einer Schwächephase. Bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notierte Bitcoin bei rund 67.000 US-Dollar, ein Rückgang von etwa 47% gegenüber dem historischen Hoch von rund 126.000 US-Dollar im Oktober 2025. Der MSTR-Kurs ist gegenüber dem Höchststand im November 2024 um etwa 76% auf 77% gefallen.

Bei einer Position von 762.099 gehaltenen Bitcoins und einem durchschnittlichen Einstiegspreis von 75.694 US-Dollar belaufen sich die Gesamtkosten für den Bitcoin-Bestand von Strategy auf rund 57,69 Milliarden US-Dollar; die Marktkapitalisierung auf Basis des aktuellen Preises liegt bei rund 50,5 Milliarden US-Dollar, und die nicht realisierten Buchverluste liegen bei über 7,0 Milliarden US-Dollar.

Der noch größere Hintergrund ist, dass Unternehmenskäufe von Bitcoin stark bei nur Strategy konzentriert sind. Laut einem Bericht von CryptoQuant in dieser Woche hat Strategy in den vergangenen 30 Tagen etwa 45.000 BTC gekauft, während alle anderen Unternehmens-Treasury-Gesellschaften zusammen nur etwa 1.000 BTC gekauft haben. Strategy hält derzeit etwa 76% des gesamten Bestands an Unternehmens-Treasury-Bitcoin; der Kaufanteil anderer Unternehmen ist von 95% zur Hochphase auf 2% eingebrochen. Diese vom Markt als „Erweiterung der institutionellen Beteiligungsbasis“ beworbene Entwicklung hat sich in Wahrheit zu einem Konzentrationsrisiko bei nur einem einzigen Unternehmen entwickelt.

Die 8-K-Datei am Montag wird die Antwort liefern

Das Fehlen des Posts am Sonntag bedeutet nicht zwingend, dass der Kauf pausiert wurde. Strategy hatte in der Vergangenheit auch schon Signalwechsel: Das Unternehmen könnte in der 8-K-Datei am Montag stillschweigend die neuen Kaufbestätigungen nachreichen. Außerdem hatte Strategy zuvor Anfang Juli 2025 und Anfang Oktober 2025 jeweils kurzzeitig den Kauf ausgesetzt; beide Male handelte es sich um vorübergehende Anpassungen.

Wenn die Datei am Montag jedoch bestätigt, dass es keine zusätzlichen Bestände gibt, wäre das die erste offizielle Unterbrechung seit Dezember letzten Jahres – und könnte auch einen Wendepunkt in der Finanzierungsstrategie von Strategy markieren: vom aggressiven Aufstocken um jeden Preis hin zu einem entscheidenden Knotenpunkt, an dem sich das Unternehmen auf den stabilen neuen Finanzierungs-„Motor“ STRC verlagert.

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