IWF-Warnung: Vier große Risiken oder Schocks bei tokenisierten Finanzen für das globale Finanzsystem

Gate News Nachricht: Der Internationale Währungsfonds (IWF) warnt in seinem neuesten Bericht, dass tokenisierte Finanzierungen das globale Finanzsystem umgestalten, aber auch vier große Risiken mit sich bringen. IWF-Finanzberater und Leiter der Abteilung für Geld- und Kapitalmärkte, Tobias Adrian, sagte, dass Tokenisierung die Fragmentierung und Probleme der Interoperabilität verschärfen könne: Mehrere Plattformen hätten keine einheitlichen Standards, die Liquidität könnte sich in digitalen „Inseln“ zerstreuen und so die Umtauschbarkeit von Vermögenswerten sowie die Effizienz von Netto-Abrechnungen verringern.

Der Bericht weist außerdem darauf hin, dass tokenisierte Systeme das Risiko für die finanzielle Stabilität erhöhen könnten. Automatisierte Nachschussforderungen, fortlaufende Abwicklung und algorithmusgetriebene Feedback-Schleifen würden in Marktstressereignissen die Zeit für Eingriffe verkürzen; traditionelle Puffermechanismen über das Tagesende würden verschwinden, wodurch Schocks sich in stark vernetzten Märkten schnell ausbreiten. Der IWF betont, dass öffentliche Institutionen bei der Förderung universeller Protokolle und grenzüberschreitender atomarer Abrechnung eine entscheidende Rolle spielen; ohne internationale Abstimmung könnten sich die Probleme der globalen Finanzineffizienz noch verstärken.

Das dritte Risiko betrifft die grenzüberschreitende Abwicklung. Tokenisierte Transaktionen überschreiten mehrere Rechtsräume, nutzen ein gemeinsames Ledger, doch die Abwicklungshoheit bleibt bei den einzelnen Ländern. Diese Fehlanpassung könnte zu Kompetenzkonflikten oder zu einem Systemstillstand führen. Das vierte Risiko ist eine Herausforderung für Schwellen- und Entwicklungsländer (EMDEs). Dollar-denominierte Stablecoins könnten den Währungsersatz und die Volatilität der Kapitalflüsse beschleunigen und die Währungssouveränität schwächerer Länder im Finanzsystem untergraben.

Der IWF schlägt fünf politische Leitlinien vor, darunter die Abrechnung mit sicherheitsbezogenen Geldankern, die Umsetzung kohärenter Regulierung, die Schaffung rechtlicher Klarheit, die Förderung von Interoperabilitätsstandards sowie die Anpassung der Liquiditätsinstrumente der Zentralbanken, um ein rund-um-die-Uhr automatisiertes Umfeld zu berücksichtigen. Der Bericht betont, dass das Zeitfenster zur Gestaltung tokenisierter Finanzierungen weiterhin offen ist, aber das Marktwachstum schnell voranschreitet. Im vergangenen Monat ist der Gesamtwert von On-Chain-distribuierten risikogewichteten Vermögenswerten (RWA) um 4% gestiegen und hat 26,7 Milliarden US-Dollar erreicht; das entspricht einem Anstieg des Vermögenswertwerts um 31,61% sowie einer Steigerung der Zahl der Vermögensinhaber auf 710,792 Personen.