Wacklige US-Wirtschaft, Stress im privaten Kreditsektor, Kriegsfolgen: Bitcoins Chancen auf eine Rally auf $75K

Wichtigste Erkenntnisse:

• Private-Credit-Risiken und schwache US-Arbeitsmarktdaten drücken den Bitcoin nach unten, aber gibt es eine Silberlinie?

• Abflüsse bei institutionellen Bitcoin-ETFs und Verkäufe von Minern testen die Stärke von BTC, doch auch die Optionen der Federal Reserve zur Bewältigung des Bundesdefizits könnten knappe Vermögenswerte begünstigen.

Bitcoin (BTC) wurde am Mittwoch bei $69,000 abgewiesen, nachdem die Rede von Präsident Donald Trump nicht garantieren konnte, dass der Krieg im Iran endet. Die Ölpreise schossen nach der Rede und über die damit verbundenen Sorgen der Händler um den Krieg hinaus weiter in die Höhe; auch Turbulenzen in den privaten Kreditmärkten belasten die Anlegerstimmung über mehrere Märkte hinweg.

Während Bitcoin die Marke von $66,000 die ganze Woche über erfolgreich verteidigt hat, bleiben Händler wegen des Abwärtsrisikos über das bevorstehende Wochenende besorgt, da US- und europäische Märkte am Freitag wegen Ostern geschlossen sind.

_Rohöl WTI (links) vs. Bitcoin/USD (rechts). Quelle: _TradingView

Die Bedrohung durch weitere von den USA angeführte Militäreinsätze im Iran ließ die WTI-Rohölpreise über $110 steigen und löste damit eine Abkehr von riskanten Vermögenswerten aus. Händler entschieden sich, ihre Exponierung gegenüber Bitcoin und Aktien zu reduzieren, nachdem das US-Finanzministerium am Mittwoch Bedenken hinsichtlich der $2 Billionen schweren Märkte für Private Credit äußerte. Unterdessen werden inländische und internationale Versicherungsaufsichtsbehörden bis Anfang Mai befragt.

Private-Credit-Märkte schlagen Alarm: Wird BTC reagieren?

Blue Owl, ein Manager für alternative Assets mit $307 Milliarden, kündigte in Aktionärsschreiben, die am Donnerstag veröffentlicht wurden, für zwei seiner Private-Credit-Fonds „außergewöhnliche Rücknahmeersuchen“ an. Über 70% der Unternehmen, an die Blue Owl Kredite vergibt, sind der Softwarebranche zuzuordnen, wie während einer Quartals-Gewinnkonferenz berichtet wurde. Der Fondsmanager begrenzte die Rücknahmeersuchen auf 5%, was frische Sorgen im Kreditmarkt auslöste.

Zu der kurzfristig bärischen Stimmung unter Händlern trug außerdem ein Anstieg der US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bei, die auf 1,84 Millionen für die Woche bis zum 21. März stiegen, nachdem sie in der Vorwoche bei 1,82 Millionen gelegen hatten. Diese Daten sind nicht per se negativ für Aktien; wie die globale Outplacement-Firma Challenger, Gray & Christmas jedoch anmerkte, gingen die meisten Entlassungen von Unternehmen aus, die „Budgets zugunsten von KI-Investitionen und auf Kosten von Jobs verschieben“.

US-Bruttogesamtverschuldung, USD-Billionen (links) vs. Prozent des BIP (rechts). Quelle: crfb.org

Die Wahrscheinlichkeit, dass wirtschaftliche Stimulus-Initiativen angesichts einer schwächelnden Wirtschaftstätigkeit umgesetzt werden, könnte letztlich Bitcoins Preis mittelfristig stützen. Für das Jahr 2026 wird erwartet, dass das US-Bundesdefizit eine massive Höhe von $1,9 Billionen erreicht, wodurch kaum Handlungsspielraum bleibt, außer Liquidität einzuspritzen—was tendenziell knappe Vermögenswerte begünstigt.

Eine Verbesserung des Risikobewusstseins bei Bitcoin wäre entscheidend für einen möglichen Anstieg über $75,000. Es gab erhebliche negative Auswirkungen durch Nettoabflüsse aus in den USA notierten Spot-Exchange-Traded-Funds (ETFs), die Liquidation von Positionen, die von Unternehmen gehalten wurden, die zuvor darauf fokussiert waren, Unternehmensreserven aufzubauen, sowie das Zurückfahren durch börsennotierte Miner.

US-notierte Spot-Bitcoin-ETFs: tägliche Nettoflüsse, USD. Quelle: Farside Investors

US-notierte Bitcoin-ETFs verzeichneten seit dem 24. März Nettoabflüsse von $450 Millionen, was als Proxy für eine schwache institutionelle Nachfrage dient. Händler befürchten weiteren Verkaufsdruck, da die Branche $88 Milliarden an Bitcoin unter Verwaltung hält; BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT US) führt mit $53,9 Milliarden. Diese Abflüsse sollten jedoch langsamer ausfallen, wenn Bitcoin in der Nähe von $66,000 weiter Stärke zeigt.

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MARA Holdings (MARA US) kündigte den Verkauf von 15.133 BTC im März zu einem Preis an, der weit unter den geschätzten Einstandskosten des Unternehmens lag. Unterdessen soll Riot Platforms (RIOT US) am Mittwoch 500 BTC zur Veräußerung transferiert haben. Zusätzlich gab Nakamoto Holdings (NAKA US) einen Verkauf von 284 BTC bekannt, obwohl das Unternehmen zuvor angekündigt hatte, die Anhäufung des Assets fortsetzen zu wollen.

Solange Unternehmen wie Strategy (MSTR US) und Metaplanet (MTPLF US) weiterhin einen Teil dieses Verkaufsdrucks absorbieren, werden Anleger aller Wahrscheinlichkeit nach erkennen, dass Bitcoin als Absicherung gegen eine zunehmende Geldmenge dient. Regierungen werden alles Mögliche tun, um eine Rezession zu vermeiden, wodurch die Wahrscheinlichkeit steigt, dass Bitcoins Weg zu $75,000 fest im Spiel bleibt—trotz sich verschlechternder makroökonomischer Rahmenbedingungen.

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