¿Cuál debería ser el siguiente paso después de que el Bitcoin rebote a 85,000 dólares?

Bitcoin rebotó desde 85,000 dólares durante el fin de semana y se mantiene en una oscilación de rango, actualmente el aspecto técnico muestra una clara estratificación de liquidez: la resistencia superior se concentra en 87,700-89,600 dólares y 92,000-93,400 dólares (punto de activación clave 92,800 dólares), el soporte inferior es de 85,700-85,000 dólares, 84,000-83,500 dólares, 82,500-81,500 dólares, y el nivel de soporte clave está cerca de 79,000 dólares. El sentimiento del mercado es cauteloso, y el flujo de capital se ha convertido en una variable clave. El fondo IBIT de BlackRock registró una salida de 523 millones de dólares en un solo día el 19 de noviembre, estableciendo un récord desde su creación, mientras que Bitcoin alcanzó un mínimo de varios meses en el mismo período. Los datos de CoinShares muestran que a mediados de noviembre, el mercado de ETP experimentó una salida de 2,000 millones de dólares, de los cuales los productos de Bitcoin representaron 1,380 millones de dólares, debilitando directamente la fuerza de compra pasiva que había absorbido la caída anterior. El mercado de derivados muestra una clara postura defensiva: el volumen de contratos no liquidados de opciones de venta de 85,000 dólares que vencen en diciembre es alto, lo que sigue presionando los precios; los datos de Deribit indican un sesgo hacia las opciones de venta, y la estructura de volatilidad implícita está inclinada hacia arriba, lo que refleja que la demanda de opciones de protección es mayor que la de opciones de compra. En el mercado de futuros, el volumen de contratos no liquidados es superior al nivel de contado, la tasa de financiamiento oscila cerca de cero, y el mapa de liquidación muestra puntos de activación densos por encima de los 92,000-93,000 dólares y por debajo de los 82,000-79,000 dólares. Si la tasa de financiamiento se vuelve negativa, alrededor de los 85,000 dólares podría enfrentar una presión de liquidez. La “niebla de datos” a nivel macroeconómico agudiza la incertidumbre del mercado. El cierre del gobierno de EE. UU. ha llevado a la cancelación del informe CPI de octubre, el CPI de noviembre y los datos de empleo se han retrasado, y antes de la reunión de política monetaria de diciembre de la Reserva Federal faltan señales de referencia clave. El índice actual de la Reserva Federal de Chicago muestra que las condiciones financieras son más restrictivas que a principios de otoño, lo que frena el aumento de los activos de riesgo, mientras que el plan de expansión del balance a medio plazo de la Reserva Federal de Nueva York es difícil de constituir como un motor a corto plazo. Además, las tarifas de los mineros han disminuido más del 15% en comparación con el mes anterior, lo que podría aumentar la presión de venta durante el rebote, coincidiendo con la demanda de venta en el rango de 92,000 a 93,400 dólares; la capitalización total de las stablecoins ronda los 300,000 millones de dólares, todavía hay una gran cantidad de fondos ociosos que se pueden utilizar para ajustar las posiciones. El mercado a corto plazo tiene una alta probabilidad de presentar tres direcciones: primero, hay un 40% de probabilidad de un rebote a 9.28-9.34 millones de dólares, lo que requiere que la tasa de financiación esté por encima de cero y que la entrada neta de ETF se recupere durante 2-3 días, lo que desencadenaría una cobertura de cortos; segundo, hay un 35% de probabilidad de que se mantenga en un rango de 85000-90000 dólares, siendo la causa principal la falta de datos y la diferenciación en el flujo de fondos de ETF; tercero, hay un 25% de probabilidad de caer a 79,000 dólares, siendo las condiciones desencadenantes la salida de ETF, el endurecimiento del entorno financiero y las tasas negativas. La gestión de riesgos intradía debe centrarse en tres señales clave: la mejora de la situación de fondos junto con las entradas netas continuas de ETF, lo que podría abrir el camino ascendente a 92800 dólares; si los fondos se tornan negativos y los ETF continúan fluyendo hacia fuera, podría arrastrar el precio a probar el nivel de soporte de 84000 dólares y por debajo; al mismo tiempo, es necesario seguir de cerca el índice NFCI de la Reserva Federal de Chicago, la tendencia del dólar y la situación del rebote de las tarifas de los mineros, para anticipar los cambios en la oferta y demanda en los niveles de precios clave. La estructura micro actual domina el mercado, careciendo de una tendencia a largo plazo clara, y las fluctuaciones a corto plazo se desarrollarán en torno a los nodos de Liquidez.