En julio de 2024, el economista Tyler Cowen publicó en su blog "Marginal Revolution" un artículo titulado "El cambio de atmósfera: ¿por qué ocurre?". Este artículo fue publicado tras el ataque que sufrió Trump en un mitin de campaña en Butler, Pennsylvania.
Cuarto día después del intento de asesinato. Cohen se centra primero en el candidato del Partido Republicano, al que llama "el claro favorito para las próximas elecciones".
Cowan ofrece 19 respuestas a sus preguntas, que van desde el auge de las redes sociales, la alta inflación y el aumento de las tasas de interés, hasta la disminución de la credibilidad de la educación superior. La elección de Trump confirma la opinión de Cowen.
El día de la toma de posesión, el columnista del "New York Times", Ezra Klein, también coincidió con el argumento de Cohen, aceptando que "la cultura popular se está moviendo hacia la dirección de Trump", aunque Klein considera que el resultado de las elecciones fue un "victoria ajustada".
Klein se centró en varios factores mencionados por Cohen: la victoria del Partido Republicano en las redes sociales, el potencial deseo de inclinación a la derecha en el mundo empresarial, el resurgimiento de la masculinidad, las diferencias entre las grandes empresas tecnológicas y la izquierda, y la reacción contra el "activismo de la conciencia".
De hecho, la transformación del ambiente ya tenía signos visibles. El ejemplo más evidente es que las empresas ya habían comenzado a retroceder en los proyectos de Diversidad, Equidad e Inclusión (DEI) y en las iniciativas de Medio Ambiente, Sociedad y Gobernanza (ESG) antes de que Trump se convirtiera en el candidato del Partido Republicano el año pasado.
Por ejemplo, según los datos de AlphaSense, la mención de "DEI" o "Diversidad, Equidad e Inclusión" en las llamadas de ganancias de las empresas alcanzó su punto máximo en el segundo trimestre de 2021 y luego cayó drásticamente. The Los Angeles Times informó que, según los datos de Revelio Labs, que analizan registros de empleo público, "el gasto de las grandes empresas en puestos de DEI" comenzó a disminuir durante los despidos masivos en la industria tecnológica en 2022. Para finales de 2023, CNBC informó sobre el "retroceso" de las grandes empresas tecnológicas en DEI. Google y Meta también despidieron a algunos empleados y proyectos de DEI en este momento.
La retirada de las grandes empresas tecnológicas de DEI parece no ser principalmente por motivos ideológicos o vinculados a la política nacional. Según los datos de Felix Richter de la empresa de análisis de datos Statista, "Apple, Microsoft y Alphabet tuvieron un rendimiento notablemente inferior al del mercado en 2022", mientras que las valoraciones de Amazon y Meta cayeron a la mitad y casi dos tercios, respectivamente. Es razonable que estas empresas recorten puestos no esenciales mientras se adaptan a un entorno macroeconómico más difícil y a las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento de las ganancias.
Se ha demostrado que 2022 también fue un punto de inflexión para el ESG. Según un informe de Bloomberg en enero de este año, "Desde principios de 2022, a medida que las medidas de emergencia durante la pandemia (incluidas las tasas de interés en los puntos más bajos de la crisis) comenzaron a desvanecerse, el índice de energía limpia global S&P ha perdido aproximadamente la mitad de su valor. En el mismo período, el índice S&P 500 ha aumentado casi un 30%."
Hortense Bioy, responsable de investigación en inversión sostenible de Morningstar Sustainalytics, dijo a Bloomberg en enero que "en un entorno de altas tasas de interés, el rendimiento de la energía limpia, la tecnología limpia y las soluciones climáticas no ha sido bueno."
Los fondos ESG en EE. UU. experimentaron una gran afluencia de capital entre 2019 y 2021, con cambios mínimos en 2022, seguidos de una salida de capital en 2023 y 2024. A pesar de que la administración de Biden está ansiosa por fomentar inversiones sostenibles y ha promulgado una importante legislación destinada a impulsar la transición hacia la energía "verde", esta tendencia a la baja aún se produce.
Una explicación de este cambio proviene de Peter Earle, un investigador senior del Instituto Americano de Investigación Económica (American Institute for Economic Research). En marzo de 2023, él consideró que la inversión ESG es un producto de la "política de tasas de interés cero (ZIRP)". Escribió que las tasas de interés bajas pueden conducir a burbujas, como la ESG, pero "cuando las tasas de interés se normalizan y se restablece la razón, la estructura de costos vuelve a aparecer. Las empresas regresan a la esencia del negocio."
En otras palabras: cuando el capital es gratuito, las ideas locas obtienen financiamiento. Cuando el capital tiene un costo, los financiadores e inversores quieren ver una conexión directa con el valor. Esto significa que los proyectos consentidos por la ideología son los primeros en ser eliminados.
La explicación de las tasas de interés no es exhaustiva. Las ideas todavía tienen sus consecuencias. Algunos estadounidenses creen sinceramente en el activismo climático radical y en una política progresista amplia; no todos están especulando sobre la burbuja ESG. También hay otros varios factores importantes que ayudan a explicar el cambio de ambiente, como la guerra entre Rusia y Ucrania que comenzó hace tres años, la adquisición de Twitter por Elon Musk en 2022 y el ataque a Israel el 7 de octubre de 2023.
A pesar de esto, la desconexión entre la opinión pública y las instituciones de élite todavía necesita ser explicada. Durante mucho tiempo, los progresistas han sido una minoría en muchos temas, como el clima y la raza. Sin embargo, durante aproximadamente una década, parecía que los activistas progresistas habían tomado el control de casi todas las instituciones de élite. Y ahora, esa sensación ha desaparecido. Esta es la transformación del ambiente.
No se necesita explicar por qué la cultura popular refleja cada vez más la opinión pública, sino por qué las instituciones han estado tan desconectadas del público desde el principio. Por ejemplo, si las costosas políticas climáticas y las claras preferencias raciales son generalmente impopulares, ¿por qué tantas instituciones actúan como si estas políticas fueran inevitables?
Este es precisamente el lugar donde la economía política única de la era de las tasas de interés cero se manifiesta. Los CEOs y otros líderes de la vida estadounidense rara vez son ideólogos políticos. Si un grupo de interés pide a un CEO que inicie un nuevo proyecto, puede ser más fácil cumplir que resistir, siempre que los costos sean bajos. Si eso significa que tienen que sacrificar su bonificación anual, esa es una decisión completamente diferente.
La suposición implícita de fondos gratuitos también definió una era política pasada. En las primarias demócratas de 2020, los candidatos competían por incorporar la atención médica universal, el Nuevo Acuerdo Verde, la garantía de empleo y un ingreso básico universal en una campaña nacional. Estas cifras nunca aumentaron, pero parecía más razonable cuando las tasas de interés eran bajas y la inflación seguía siendo un recuerdo lejano. Sin embargo, la alta inflación y las altas tasas de interés llevaron a la campaña de Kamala Harris (Kamala Harris) para 2024 a ignorar la mayor parte de sus compromisos progresistas pasados.
En la derecha, durante años se ha debatido sobre la política industrial y el ejercicio del poder del estado administrativo en la era de las tasas de interés cero. La era del gobierno limitado ha terminado, el reaganismo está obsoleto, y ahora todos somos socialdemócratas, dicen los nuevos derechistas. Estas personas ahora enfrentan el significado real de un segundo mandato de Trump en la Casa Blanca: un Partido Republicano más interesado en eliminar agencias gubernamentales, reducir impuestos y oponerse a la regulación europea, en lugar de combinar políticas económicas de izquierda con políticas sociales de derecha.
Los impulsores económicos del cambio de humor parecen haber llegado para quedarse, incluso cuando ciertas políticas republicanas desencadenan una reacción social. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo recientemente al Congreso que cree que la tasa neutral (la tasa a la que funciona la economía con pleno empleo e inflación estable) es ahora más alta de lo que era antes de la pandemia. La inflación sigue siendo un problema, y la era de los tipos de interés cero ha quedado completamente atrás. Los directores ejecutivos y los políticos que continúen actuando como si el dinero fuera gratis lo pagarán caro. Puede que la atmósfera haya cambiado, pero la esencia de Estados Unidos sigue siendo el negocio.
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Cómo ganar dinero fácilmente puede fomentar malas ideas
Artículo autor: Russ Greene Artículo traducido por: Block unicorn
En julio de 2024, el economista Tyler Cowen publicó en su blog "Marginal Revolution" un artículo titulado "El cambio de atmósfera: ¿por qué ocurre?". Este artículo fue publicado tras el ataque que sufrió Trump en un mitin de campaña en Butler, Pennsylvania.
Cuarto día después del intento de asesinato. Cohen se centra primero en el candidato del Partido Republicano, al que llama "el claro favorito para las próximas elecciones".
Cowan ofrece 19 respuestas a sus preguntas, que van desde el auge de las redes sociales, la alta inflación y el aumento de las tasas de interés, hasta la disminución de la credibilidad de la educación superior. La elección de Trump confirma la opinión de Cowen.
El día de la toma de posesión, el columnista del "New York Times", Ezra Klein, también coincidió con el argumento de Cohen, aceptando que "la cultura popular se está moviendo hacia la dirección de Trump", aunque Klein considera que el resultado de las elecciones fue un "victoria ajustada".
Klein se centró en varios factores mencionados por Cohen: la victoria del Partido Republicano en las redes sociales, el potencial deseo de inclinación a la derecha en el mundo empresarial, el resurgimiento de la masculinidad, las diferencias entre las grandes empresas tecnológicas y la izquierda, y la reacción contra el "activismo de la conciencia".
De hecho, la transformación del ambiente ya tenía signos visibles. El ejemplo más evidente es que las empresas ya habían comenzado a retroceder en los proyectos de Diversidad, Equidad e Inclusión (DEI) y en las iniciativas de Medio Ambiente, Sociedad y Gobernanza (ESG) antes de que Trump se convirtiera en el candidato del Partido Republicano el año pasado.
Por ejemplo, según los datos de AlphaSense, la mención de "DEI" o "Diversidad, Equidad e Inclusión" en las llamadas de ganancias de las empresas alcanzó su punto máximo en el segundo trimestre de 2021 y luego cayó drásticamente. The Los Angeles Times informó que, según los datos de Revelio Labs, que analizan registros de empleo público, "el gasto de las grandes empresas en puestos de DEI" comenzó a disminuir durante los despidos masivos en la industria tecnológica en 2022. Para finales de 2023, CNBC informó sobre el "retroceso" de las grandes empresas tecnológicas en DEI. Google y Meta también despidieron a algunos empleados y proyectos de DEI en este momento.
La retirada de las grandes empresas tecnológicas de DEI parece no ser principalmente por motivos ideológicos o vinculados a la política nacional. Según los datos de Felix Richter de la empresa de análisis de datos Statista, "Apple, Microsoft y Alphabet tuvieron un rendimiento notablemente inferior al del mercado en 2022", mientras que las valoraciones de Amazon y Meta cayeron a la mitad y casi dos tercios, respectivamente. Es razonable que estas empresas recorten puestos no esenciales mientras se adaptan a un entorno macroeconómico más difícil y a las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento de las ganancias.
Se ha demostrado que 2022 también fue un punto de inflexión para el ESG. Según un informe de Bloomberg en enero de este año, "Desde principios de 2022, a medida que las medidas de emergencia durante la pandemia (incluidas las tasas de interés en los puntos más bajos de la crisis) comenzaron a desvanecerse, el índice de energía limpia global S&P ha perdido aproximadamente la mitad de su valor. En el mismo período, el índice S&P 500 ha aumentado casi un 30%."
Hortense Bioy, responsable de investigación en inversión sostenible de Morningstar Sustainalytics, dijo a Bloomberg en enero que "en un entorno de altas tasas de interés, el rendimiento de la energía limpia, la tecnología limpia y las soluciones climáticas no ha sido bueno."
Los fondos ESG en EE. UU. experimentaron una gran afluencia de capital entre 2019 y 2021, con cambios mínimos en 2022, seguidos de una salida de capital en 2023 y 2024. A pesar de que la administración de Biden está ansiosa por fomentar inversiones sostenibles y ha promulgado una importante legislación destinada a impulsar la transición hacia la energía "verde", esta tendencia a la baja aún se produce.
Una explicación de este cambio proviene de Peter Earle, un investigador senior del Instituto Americano de Investigación Económica (American Institute for Economic Research). En marzo de 2023, él consideró que la inversión ESG es un producto de la "política de tasas de interés cero (ZIRP)". Escribió que las tasas de interés bajas pueden conducir a burbujas, como la ESG, pero "cuando las tasas de interés se normalizan y se restablece la razón, la estructura de costos vuelve a aparecer. Las empresas regresan a la esencia del negocio."
En otras palabras: cuando el capital es gratuito, las ideas locas obtienen financiamiento. Cuando el capital tiene un costo, los financiadores e inversores quieren ver una conexión directa con el valor. Esto significa que los proyectos consentidos por la ideología son los primeros en ser eliminados.
La explicación de las tasas de interés no es exhaustiva. Las ideas todavía tienen sus consecuencias. Algunos estadounidenses creen sinceramente en el activismo climático radical y en una política progresista amplia; no todos están especulando sobre la burbuja ESG. También hay otros varios factores importantes que ayudan a explicar el cambio de ambiente, como la guerra entre Rusia y Ucrania que comenzó hace tres años, la adquisición de Twitter por Elon Musk en 2022 y el ataque a Israel el 7 de octubre de 2023.
A pesar de esto, la desconexión entre la opinión pública y las instituciones de élite todavía necesita ser explicada. Durante mucho tiempo, los progresistas han sido una minoría en muchos temas, como el clima y la raza. Sin embargo, durante aproximadamente una década, parecía que los activistas progresistas habían tomado el control de casi todas las instituciones de élite. Y ahora, esa sensación ha desaparecido. Esta es la transformación del ambiente.
No se necesita explicar por qué la cultura popular refleja cada vez más la opinión pública, sino por qué las instituciones han estado tan desconectadas del público desde el principio. Por ejemplo, si las costosas políticas climáticas y las claras preferencias raciales son generalmente impopulares, ¿por qué tantas instituciones actúan como si estas políticas fueran inevitables?
Este es precisamente el lugar donde la economía política única de la era de las tasas de interés cero se manifiesta. Los CEOs y otros líderes de la vida estadounidense rara vez son ideólogos políticos. Si un grupo de interés pide a un CEO que inicie un nuevo proyecto, puede ser más fácil cumplir que resistir, siempre que los costos sean bajos. Si eso significa que tienen que sacrificar su bonificación anual, esa es una decisión completamente diferente.
La suposición implícita de fondos gratuitos también definió una era política pasada. En las primarias demócratas de 2020, los candidatos competían por incorporar la atención médica universal, el Nuevo Acuerdo Verde, la garantía de empleo y un ingreso básico universal en una campaña nacional. Estas cifras nunca aumentaron, pero parecía más razonable cuando las tasas de interés eran bajas y la inflación seguía siendo un recuerdo lejano. Sin embargo, la alta inflación y las altas tasas de interés llevaron a la campaña de Kamala Harris (Kamala Harris) para 2024 a ignorar la mayor parte de sus compromisos progresistas pasados.
En la derecha, durante años se ha debatido sobre la política industrial y el ejercicio del poder del estado administrativo en la era de las tasas de interés cero. La era del gobierno limitado ha terminado, el reaganismo está obsoleto, y ahora todos somos socialdemócratas, dicen los nuevos derechistas. Estas personas ahora enfrentan el significado real de un segundo mandato de Trump en la Casa Blanca: un Partido Republicano más interesado en eliminar agencias gubernamentales, reducir impuestos y oponerse a la regulación europea, en lugar de combinar políticas económicas de izquierda con políticas sociales de derecha.
Los impulsores económicos del cambio de humor parecen haber llegado para quedarse, incluso cuando ciertas políticas republicanas desencadenan una reacción social. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo recientemente al Congreso que cree que la tasa neutral (la tasa a la que funciona la economía con pleno empleo e inflación estable) es ahora más alta de lo que era antes de la pandemia. La inflación sigue siendo un problema, y la era de los tipos de interés cero ha quedado completamente atrás. Los directores ejecutivos y los políticos que continúen actuando como si el dinero fuera gratis lo pagarán caro. Puede que la atmósfera haya cambiado, pero la esencia de Estados Unidos sigue siendo el negocio.