Teruskan judul asli 'Wawasan apa yang disembunyikan DAO?'

Saya telah menghabiskan banyak waktu untuk menyelidiki kas-kas DAO, struktur tata kelola, dan pola pemungutan suara. Angkanya terlihat mengesankan pada pandangan pertama:

• 50,845 DAOs,
• $24.3M total kas perusahaan,
• dan 11,8 juta pemegang token pengaturan.

Beberapa DAO mendapatkannya dengan benar. Yang lain belajar dengan cara sulit bahwa sebuah kas besar saja tidak menjamin kesuksesan jangka panjang.

Namun di balik permukaan, data menunjukkan wawasan kunci tentang bagaimana DAO berfungsi, di mana mereka unggul, dan di mana tantangan masih ada - data penting untuk membuat keputusan investasi yang solid. Jadi, Anda mengerti, ke mana DAO akan pergi dari sini bergantung pada seberapa mereka beradaptasi terhadap ketidakefisienan struktural ini.

Versi lengkap artikel ini yang mencakup daftar faktor kunci yang harus dipertimbangkan saat menjelajahi DAO, adalah exklusif tersedia di Substack saya.

Pastikan untuk berlangganan agar menerima riset baru di kotak masuk Anda dan mendukung karya saya.

Ukuran Kas vs. Efisiensi Kas

Saya melihat orang-orang memamerkan saldo kas DAO sepanjang waktu. Uniswap memiliki $3.9B, Mantle $3.6B, dan Optimism $2.2B. Namun, kas besar bukan berarti alokasi modal yang efektif.

$21.4B dana DAO dapat dicairkan, tapi $2.9B terkunci dalam vesting, artinya tidak dapat digunakan secara aktif.

Menurut statistik oleh DeepDAO, Dana protokol ($4.6B) jauh lebih besar dari dana proyek ($1.1B) yang memberi tahu kita bahwa sebagian besar modal difokuskan pada infrastruktur daripada pertumbuhan ekosistem langsung.

Sementara DAO secara kolektif mengelola miliaran dana kas, tantangan nyata terletak pada penyaluran sumber daya ini secara efisien. Sebagian besar dana kas dikategorikan ke dalam dana protokol dan dana proyek, masing-masing melayani tujuan yang berbeda.

Dana protokol, yang biasanya mendominasi alokasi kas cadangan, adalahdipesanuntuk memelihara dan meningkatkan infrastruktur inti, keamanan, dan upgrade tata kelola jaringan. Sebagai contoh,@Polkadotmengarahkan sebagian dari kas bendaharanya keamanan parachain, peningkatan interoperabilitas seperti XCM, dan perbaikan alat governance, yang semuanya memperkuat fondasi protokol.

Di sisi lain, dana proyek difokuskan pada pertumbuhan ekosistem, hibah, kemitraan, dan inisiatif komunitas. Dana-dana ini memacu adopsi dan mendorong partisipasi. Program-program seperti @Optimism's Pendanaan Barang Publik Retroaktif (RetroPGF) merupakan contoh kategori ini, mendistribusikan jutaan dalam hibah kepada pengembang dan peneliti yang berkontribusi pada pertumbuhan jaringan.

Realitas Tata Kelola DAO

Pemerintahan DAO seharusnya memberikan kekuatan kepada banyak orang. Namun, dalam banyak kasus, sekelompok kecil dompet masih mengontrol sebagian besar keputusan utama.

G-Scoremetrik oleh DeepDAO menilai peserta DAO berdasarkan pemungutan suara, pembuatan proposal, dan aktivitas tata kelola di beberapa DAO. Ini melacak lebih dari 10 juta alamat blockchain, memberikan bobot lebih pada aktivitas terbaru untuk mencerminkan pengaruh saat ini.

Skor Gperingkatmengungkapkan bahwa sekelompok kecil dompet secara konsisten menduduki peringkat teratas dalam hal pengaruh pemungutan suara di berbagai DAO.

Pengamatan kunci:

• Dompet peringkat teratas (alex-4135.eth) adalah bagian dari 48 DAO, telah membuang 3.560 suara, tetapi belum membuat satu proposal pun, menunjukkan pengaruh terpusat di antara pemilih ulang daripada peserta pemerintahan aktif.
• Sepuluh dompet teratas secara kolektif memiliki lebih dari 20.000 suara, namun kebanyakan tidak memiliki proposal, menunjukkan bahwa kekuatan berada di tangan beberapa entitas pemilih aktif daripada tata kelola yang didorong oleh komunitas secara luas.
• Mayoritas dompet puncak ini (99,99% relative G-score) menunjukkan bahwa sebagian kecil peserta memiliki pengaruh suara yang tidak proporsional di beberapa DAO.
• Beberapa dompet berpartisipasi dalam lebih dari 100 DAO, menunjukkan bahwa tata kelola tidak selalu didorong oleh komunitas tetapi sering didominasi oleh delegasi ulang atau 'governance whales'.

Meskipun DAO menjanjikan pengambilan keputusan terdesentralisasi, memiliki token tata kelola tidak menjamin partisipasi aktif.

Dalam sebulan terakhir, 124.6K token governance baru telah diperoleh, namun hanya 6K pemilih baru dan pembuat proposal yang terlibat dalam tata kelola. Hal ini berarti tingkat partisipasi dalam tata kelola hanya sebesar 4.82%, menyoroti kesenjangan besar antara kepemilikan token dan keterlibatan aktual dalam pengambilan keputusan.

Jadi, memiliki token pengelolaan tidak berarti memiliki pengaruh. Banyak pemegang token tidak memberikan suara karena:

• Mereka tidak percaya suara mereka akan berpengaruh.
• Mereka tidak punya waktu untuk melacak setiap proposal.
• Mereka lebih memilih untuk mendelegasikan pengambilan keputusan kepada beberapa pemain kunci.

Delegasi berguna, tetapi juga mengkonsentrasikan kekuasaan. Inilah di mana DAO perlu beradaptasi, baik melalui pemungutan suara berbasis reputasi, model kuadratik, atau mekanisme lain yang seimbang antara keterlibatan dengan efisiensi.

Penyangkalan：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [X]. Teruskan judul aslinya'Wawasan apa yang disembunyikan DAO?'. Semua hak cipta adalah milik penulis asli [@stacy_muur]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata merupakan pendapat penulis dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.