Tổng quan

Bitcoin (BTC) ngày càng được xem xét là tài sản dự trữ, đặc biệt là trong bối cảnh không chắc chắn về kinh tế toàn cầu đang tăng lên. Ngày càng nhiều quốc gia, tập đoàn và tổ chức đang khám phá vai trò tiềm năng của nó trong các dự trữ tài chính.

Mặc dù các vấn đề liên quan đến quy định, biến động giá và hạn chế công nghệ vẫn là thách thức, tính phân quyền và chống lạm phát của BTC đặt nó ở vị trí là một lựa chọn dự trữ chiến lược hấp dẫn cho tương lai.

Bitcoin Strategic Reserve là gì?

Tại Hội nghị Bitcoin2024 được tổ chức vào tháng 7 năm 2024, Donald Trump đã cam kết rõ ràng trong bài phát biểu của mình là "không bao giờ bán" Bitcoin do chính phủ nắm giữ hoặc bất kỳ BTC nào có được trong tương lai, nhấn mạnh khái niệm "Dự trữ Bitcoin chiến lược".

Nguồn:aljazeera

Vào ngày 31 tháng 7 năm 2024, Nghị sĩ Wyoming Cynthia Lummis giới thiệu đề án “Đạo luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin của Mỹ”, đề xuất tích lũy 1 triệu BTC (5% tổng cung) trong vòng năm năm tiếp theo thông qua thuế, phí và quyên góp như một dự trữ chiến lược, với thời gian nắm giữ tối thiểu là 20 năm. Đạo luật quy định rằng bất kỳ lợi nhuận từ việc bán BTC phải được tái đầu tư vào việc mua thêm Bitcoin hoặc sử dụng để trả nợ liên bang. Đạo luật này nhằm mục đích tăng cường vị thế của Mỹ trong đổi mới tài chính và phục vụ như một công cụ chống lại biến động kinh tế. Hiện nay, nó đang được xem xét bởi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện và có thể được Tổng thống Trump ký vào luật.

Nguồn:lummis.senate.gov

Lịch sử phát triển

Early Stage: Sự bắt đầu của Dự trữ Cá nhân và Doanh nghiệp

Khái niệm về BTC như một tài sản dự trữ ban đầu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư và công ty tư nhân. Trong thập kỷ 2010, khi giá BTC tăng mạnh từ vài xu lẻ lên hàng nghìn đô la, những người ủng hộ sớm bắt đầu xem nó như là “vàng kỹ thuật số”—một tài sản để chống lại các rủi ro trong hệ thống tài chính truyền thống.

Bắt đầu của Dự trữ Bitcoin Doanh nghiệp

Năm 2020, công ty niêm yết công khai MicroStrategy trở thành công ty đầu tiên tích hợp BTC vào quỹ tài sản doanh nghiệp của mình, đầu tư hàng trăm triệu đô la. Điều này đánh dấu một bước quan trọng trong quá trình phát triển của BTC như một tài sản dự trữ. Tiếp theo, Tesla và Square (hiện là Block) cũng tham gia vào xu hướng này, đẩy mạnh sở hữu BTC của các công ty vượt qua con số 200.000 BTC vào một thời điểm.

Tăng tốc cơ cấu tổ chức và sự gia nhập của các ông lớn tài chính

Trong khi đó, các cơ quan tài chính truyền thống dàn xếp dần bắt đầu chấp nhận BTC như một lớp tài sản mới. Các ông lớn quản lý tài sản toàn cầu BlackRock và Fidelity đã ra mắt các sản phẩm đầu tư liên quan đến BTC, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức các kênh đầu tư BTC trong các chuổi sản phẩm của mình. Những sáng kiến này cho thấy rằng quá trình hóa inst tutional của BTC như một tài sản dự trữ đang tăng tốc và dàn nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu dần dần.

Nguồn:bitcointreasuries

Điểm Mốc: Khám Phá Cấp Quốc Gia

Năm 2021, El Salvador trở thành quốc gia đầu tiên chấp nhận BTC làm phương tiện thanh toán hợp pháp và bắt đầu tích lũy dự trữ quốc gia thông qua mua bán trên thị trường và khai thác nhiệt địa nhiệt. Đến ngày 25 tháng 2 năm 2025, quốc gia này sở hữu 6.088 BTC, trị giá 535 triệu đô la. Mặc dù điều này không ngay lập tức kích hoạt việc áp dụng quy mô lớn, nhưng đã tạo tiền lệ cho các quốc gia khác, với một số thị trường mới nổi xem xét BTC là một phần của dự trữ ngoại hối của họ.

Năm 2024, Bà Nghị Sĩ Wyoming Cynthia Lummis giới thiệu Kế hoạch Dự trữ Bitcoin Chiến lược (SBR), đề xuất tích lũy 1 triệu BTC trong vòng 20 năm để chống lại rủi ro nợ. Ban đầu gây tranh cãi, nhưng cuộc thảo luận về BTC như tài sản dự trữ quốc gia đã thu hút sự chú ý giữa lo ngại về lạm phát và biến động của USD. Trong khi đó, Wyoming và Texas đã bắt đầu khám phá các dự trữ BTC, đặt nền móng cho các chính sách chuyển đổi tiềm năng trong tương lai.

Nguồn:bitcointreasuries.net

Tiến triển hiện tại: Hoa Kỳ đang dẫn đầu

Đến tháng 2 năm 2025, Hoa Kỳ đã trở thành người điều hành chính của các dự trữ BTC. Tại Hội nghị Bitcoin năm 2024, Donald Trump công khai ủng hộ BTC. Sau khi chiến thắng trong cuộc bầu cử tháng 11, ông đã ký một sắc lệnh điều hành yêu cầu Bộ Tài chính và Thương mại trình một đề xuất quỹ dự trữ quốc gia trong vòng 90 ngày, xem xét BTC như một tài sản đầu tư tiềm năng.

Chính sách và Sự kết hợp thị trường đang tăng tốc Quy mô hóa Bitcoin trong tổ chức

Việc bổ nhiệm chính phủ cấp cao đã tiếp tục đẩy nhanh quá trình hợp nhất của Bitcoin. Ứng cử viên Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã nhấn mạnh vai trò của BTC như một công cụ chống lạm phát, trong khi ứng cử viên Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick đã mô tả nó như một tài sản hiếm có giá trị cao. Đồng thời, 23 bang của Hoa Kỳ đã đưa ra quy định về tài sản kỹ thuật số, với 15 bang đang tích cực khám phá dự trữ Bitcoin. Arizona đã đề xuất việc tạo quỹ dự trữ Bitcoin do chính phủ quản lý, trong khi Texas, tận dụng tài nguyên năng lượng của mình, đã trở thành trung tâm quan trọng cho việc đào và tích lũy Bitcoin.

Những thay đổi chính sách này phù hợp với xu hướng thị trường, tiếp tục thúc đẩy sự tham gia của chính phủ. Đến cuối năm 2024, giá của Bitcoin đã tăng mạnh lên trên 100,000 đô la, sự áp dụng cơ sở đã tăng và sự tập trung ngày càng tăng của nguồn cung đã củng cố tư cách của nó như một tài sản quốc gia chiến lược.

Nguồn:bitcoinlaws.io

Bitcoin Dự trữ Tiến triển Trên các Tiểu bang của Mỹ

Phát triển dự trữ Bitcoin của Chính phủ Liên bang và Bang

Vào đầu năm 2025, chính phủ liên bang Mỹ vẫn chưa thiết lập chính sách dự trữ Bitcoin. Tuy nhiên, các bang cá nhân đã dẫn đầu trong việc tìm hiểu cách tích hợp Bitcoin vào hệ thống tài chính của họ.

Hiện tại, có 26 tiểu bang đã đề xuất pháp luật liên quan đến dự trữ Bitcoin, bao gồm Arizona, Illinois, Kentucky, Maryland, New Hampshire, New Mexico, North Dakota, Ohio, Oklahoma, Pennsylvania, South Dakota và Texas.

Nguồn:bitcoinreservemonitor.com

Những dự luật đề xuất này thường thuộc ba hạng mục chính:

1. Tạo Dự trữ Bitcoin Chiến lược (SBR): Một số tiểu bang đang khám phá việc nắm giữ Bitcoin trong ngân quỹ của họ để đối phó với lạm phát và đa dạng hóa tài sản của chính phủ.
2. Cho phép Bitcoin cho Thanh toán của Chính phủ: Một số bang đang xem xét pháp luật để cho phép Bitcoin thanh toán thuế và phí hành chính.
3. Phát triển một khung pháp lý toàn diện về tài sản kỹ thuật số: Những dự luật này nhằm mục đích cung cấp sự rõ ràng về mặt pháp lý và môi trường quản lý cấu trúc cho Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, đảm bảo tính hợp pháp và tích hợp mượt mà hơn vào hệ thống tài chính của nhà nước.

Nguồn:bitcoinreservemonitor

Các Tiểu Bang Chủ Chốt Tiến Hành Luật Lập Dự Trữ Bitcoin

Pennsylvania

Đề xuất pháp luật:
Đạo luật Dự trữ Bitcoin Chiến lược Pennsylvania đã được giới thiệu vào tháng 11 năm 2024 bởi Đại diện Mike Cabell và Aaron Kaufer. Nó đề xuất cho phép người quản lý quỹ tiền của bang đầu tư lên đến 10% quỹ tiền của bang (bao gồm Quỹ Chung, Quỹ Ngày Mưa và Quỹ Đầu tư, tổng cộng khoảng 7 tỷ đô la) vào Bitcoin hoặc các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETPs) liên quan như một phương tiện chống lạm phát.

Tiến độ:
Đây là đề xuất dự trữ BTC cấp bang đầu tiên tại Hoa Kỳ. Tuy nhiên, sau khi cả hai người bảo trợ đều thất bại trong cuộc bầu cử sơ bộ tháng 11 năm 2024, dự luật đã mất đi những người ủng hộ chính.
Nó hiện đang được xem xét tại Hạ viện nhưng được coi là "chết trong nước" do thiếu sự hỗ trợ tích cực.

Tình trạng: Đình trệ. Trừ khi các nhà lập pháp mới tiếp quản, cơ hội được thông qua là cực kỳ thấp.

Nguồn:fastdemocracy.com

Texas

Đề xuất lập pháp:

• HB 1598: Được giới thiệu bởi Đại diện Giovanni Capriglione vào ngày 12 tháng 12 năm 2024, dự luật này đề xuất thành lập “Kho dự trữ Bitcoin Chiến lược Texas” được tài trợ thông qua thuế, phí và đóng góp tự nguyện. Dự luật không cho phép mua trực tiếp từ quỹ nhà nước và yêu cầu một thời hạn sở hữu tối thiểu là năm năm.
• SB 778: Được giới thiệu bởi Thượng nghị sĩ Charles Schwertner vào ngày 16 tháng 1 năm 2025, dự luật này cũng đề xuất một dự trữ BTC, cho phép mua Bitcoin thông qua ngân sách nhà nước và yêu cầu báo cáo minh bạch định kỳ.

Tiến bộ:
Cả hai dự luật đều đang được thảo luận trong phiên họp Đại hội lần thứ 89, bắt đầu từ ngày 14 tháng 1 năm 2025. SB 778 có khả năng tiến triển cao hơn vì Phó Thống đốc Dan Patrick đã liệt kê nó là ưu tiên.
Với lợi thế khai thác mỏ của Texas và môi trường chính trị do Đảng Cộng hòa dẫn đầu, đề xuất nhận được sự ủng hộ đáng kể.

Trạng thái: Dự luật SB 778 hứa hẹn hơn và có thể được quyết định càng sớm càng tốt vào tháng 3 năm 2025, tiềm năng biến Texas thành tiểu bang đầu tiên triển khai nguồn dự trữ BTC.

Nguồn:capitol.texas.gov

Utah

Đề xuất pháp luật:

• Đề xuất HB 230 (Các Sửa đổi về Blockchain và Đổi mới Kỹ thuật số): Được giới thiệu bởi Đại biểu Jordan Teuscher vào ngày 20 tháng 1 năm 2025, dự luật cho phép thủ quỹ tiểu bang đầu tư lên đến 10% quỹ tiểu bang vào tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện (với vốn hóa thị trường trên 500 tỷ đô la - hiện tại, chỉ có Bitcoin đủ điều kiện).
• Dự luật cũng bao gồm các điều khoản đặt cược và cho vay, yêu cầu các giải pháp lưu ký của bên thứ ba để đảm bảo quyền sở hữu tài sản của nhà nước.

Tiến độ:

• Vào ngày 28 tháng 1 năm 2025, Ủy ban Hạ viện Utah đã thông qua dự luật với tỷ lệ 8-1 và hiện đã chuyển đến Thượng viện để xem xét.
• Utah đã có một Ban Điều tra Tài sản Kỹ thuật số từ năm 2022, đặt nền móng cho các quy định như vậy. Nó được coi là một trong những bang tiên tiến nhất trong việc áp dụng dự trữ BTC.

Trạng thái: Dẫn đầu tiến độ. Dự kiến sẽ được thông qua trước khi phiên họp lập pháp mùa xuân năm 2025 kết thúc, có thể khiến Utah trở thành tiểu bang đầu tiên của Hoa Kỳ có dự trữ BTC.

Nguồn:le.utah.gov

Nguồn: fastdemocracy.com

Wyoming

Đề xuất pháp luật:

• HB 0201 (Đạo luật Đầu tư Bitcoin của Quỹ Nhà nước): Được giới thiệu bởi Đại diện Jacob Wasserburger vào ngày 17 tháng 1 năm 2025, dự luật này nhằm thiết lập một “Dự trữ Bitcoin Chiến lược.” Dự luật cho phép thủ quỹ bang phân bổ một phần của Quỹ Tổng thể, Quỹ Khoáng sản Vĩnh cửu Wyoming và Quỹ Đất Vĩnh cửu (mỗi cái giới hạn ở mức 3%) vào BTC.
• Dự luật yêu cầu các giải pháp lưu ký an toàn (chẳng hạn như kho lạnh) và cho phép nắm giữ BTC vượt quá giới hạn 3% mà không bị thanh lý bắt buộc, thể hiện một chiến lược đầu tư dài hạn.
• Nghị sĩ Cynthia Lummis ủng hộ nó, gọi đó là một “đổi mới tài chính tiên phong” phù hợp với sự đẩy mạnh của bà về các dự trữ BTC liên bang.

Tiến triển:

• Dự luật đang được ủy ban xem xét tại cơ quan lập pháp Wyoming và dự kiến sẽ được bỏ phiếu vào phiên họp lập pháp mùa xuân năm 2025.
• Wyoming đã dẫn đầu về pháp lý về blockchain và tiền điện tử từ năm 2018, với hơn 20 luật liên quan được thông qua. Với môi trường chính trị được Cộng hòa chiếm đa số, dự luật có khả năng cao được thông qua.

Tình trạng: Động lực mạnh. Nếu được thông qua, Wyoming có thể là một trong những bang đầu tiên thiết lập dự trữ BTC.

Nguồn:wyoleg.gov

Arizona

Đề xuất pháp luật:

• Đề xuất SB 1025 (Đạo luật Dự trữ Bitcoin Chiến lược): Được đề xuất vào ngày 25 tháng 2 năm 2025, bởi Thượng nghị sĩ Wendy Rogers và Đại diện Jeff Weninger, dự luật này ủy quyền cho thủ quỹ nhà nước và quỹ công cộng (bao gồm hệ thống hưu trí) đầu tư tối đa 10% tài sản vào BTC và các loại tiền ảo khác.
• Mục tiêu là đa dạng hóa dự trữ, chống lại lạm phát và thúc đẩy sự đổi mới kinh tế số. Nếu chính phủ liên bang thành lập một dự trữ BTC, các khoản BTC của Arizona sẽ được lưu trữ trong một tài khoản được chỉ định bởi liên bang. Dự luật yêu cầu các giải pháp lưu trữ an toàn (như lưu trữ lạnh).

Tiến triển:

• Vào ngày 27 tháng 1 năm 2025, dự luật đã được Ủy ban Tài chính Thượng viện Arizona thông qua với tỷ lệ 5-2 và hiện đã chuyển đến Ủy ban Quy tắc Thượng viện để xem xét cuối cùng và sửa đổi.
• Bước tiếp theo là bỏ phiếu toàn thể Thượng viện. Nếu được thông qua, nó sẽ chuyển đến Hạ viện để được phê duyệt tiếp và yêu cầu chữ ký của thống đốc để trở thành luật. Dự kiến một quyết định sẽ được đưa ra vào giữa tháng Ba và tháng Tư năm 2025.
• Arizona có một nền tảng blockchain vững chắc và sự ủng hộ của đề xuất từ chính quyền Trump ủng hộ tiền điện tử đẩy nhanh tiến trình của nó.

Tình trạng: Trong giai đoạn xem xét quan trọng của Thượng viện, với khả năng cao được thông qua. Nếu thành công, Arizona có thể trở thành tiểu bang đầu tiên của Hoa Kỳ chính thức áp dụng dự trữ BTC, có khả năng ảnh hưởng đến những bang khác làm theo.

Nguồn: fastdemocracy.com

Montana

Đề xuất pháp luật:

• HB 429 (Dự luật Nhà số 429): Được giới thiệu bởi Đại biểu Curtis Schomer vào tháng 1 năm 2025, dự luật này nhằm tạo ra một 'Tài khoản Thu nhập Đặc biệt của Nhà nước' cho phép đầu tư lên đến 50 triệu USD vào Bitcoin, kim loại quý và stablecoins là một phần của các dự trữ của bang.
• Các tiêu chí đầu tư yêu cầu tài sản phải có vốn hóa thị trường trung bình trên 750 tỷ đô la trong năm trước (chỉ có BTC đủ điều kiện). Hội đồng Đầu tư Montana sẽ quản lý quỹ để đa dạng hóa tài sản của bang và đối phó với lạm phát.
• Một số nhà lập pháp Đảng Cộng hòa, bao gồm cả Lee Demming, ủng hộ nó, cho rằng nó sẽ cải thiện lợi nhuận của người nộp thuế.

Tiến độ:

• Vào ngày 19 tháng 2 năm 2025, Ủy ban Kinh doanh và Lao động Hạ viện Montana đã thông qua dự luật với tỷ lệ 12-8, với sự ủng hộ đầy đủ của Đảng Cộng hòa nhưng sự phản đối nhất trí của Đảng Dân chủ.
• Tuy nhiên, vào ngày 22 tháng 2 năm 2025, toàn thể Hạ viện đã bác bỏ dự luật với tỷ lệ 41-59, với một số đảng viên Cộng hòa cũng bỏ phiếu chống lại nó, với lý do sự biến động của BTC là mối quan tâm đối với quỹ của người nộp thuế.
• Những người phản đối như Steven Kelly lập luận rằng quỹ công nên được bảo vệ và coi BTC quá rủi ro.

Tình trạng: Đề xuất đã chính thức thất bại. Montana cùng với North Dakota, Wyoming và Pennsylvania là các bang đã từ chối các dự luật dự trữ BTC. Tuy nhiên, các bang khác như Utah và Arizona tiếp tục thúc đẩy luật tương tự, làm nổi bật các cách tiếp cận tương phản đối với dự trữ BTC.

Nguồn: legiscan.com

So sánh thái độ của ngân hàng trung ương đối với dự trữ Bitcoin

Hiện tại, quan điểm toàn cầu về Bitcoin (BTC) như tài sản dự trữ đang thay đổi đáng kể.

El Salvador đã chính thức chấp nhận BTC làm đấu thầu hợp pháp và tiếp tục tích lũy nó, trong khi ngân hàng trung ương của Bhutan gián tiếp nắm giữ BTC thông qua các khoản đầu tư vào khai thác. Cộng hòa Séc có kế hoạch phân bổ một phần dự trữ ngoại hối của mình cho BTC và Argentina, dưới thời chính phủ mới, đã có lập trường cởi mở hơn về BTC, có khả năng đi theo con đường tương tự trong tương lai. Hoa Kỳ đang thúc đẩy luật dự trữ BTC, trong khi Canada không thông qua BTC một cách rõ ràng như một tài sản dự trữ nhưng thỉnh thoảng giữ và đấu giá tịch thu BTC thông qua các cơ quan chính phủ.

Trái với điều đó, Trung Quốc, Ấn Độ, Pháp và Vương quốc Anh không nắm giữ BTC trong dự trữ ngân hàng trung ương của họ và ưa chuộng các quy định nghiêm ngặt trong khi đẩy mạnh loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương riêng của họ (CBDCs).

Các quốc gia như Thụy Sĩ, Singapore và UAE (Dubai) không giữ BTC làm dự trữ nhưng khuyến khích sử dụng nó như một tài sản tài chính để đầu tư và giao dịch. Trong khi đó, Nga chưa công nhận chính thức việc giữ BTC nhưng có thể đang lặng lẽ tích trữ nó.

Nhìn chung, xu hướng của BTC như một tài sản dự trữ quốc gia vẫn ở giai đoạn đầu của nó — một số quốc gia đang thử nghiệm với việc áp dụng, trong khi hầu hết các quốc gia phát triển vẫn còn e ngại, ưu tiên giám sát quy định.

-

Yếu tố động viên

1. Động lực Kinh tế: Chống lạm phát và áp lực từ sự thống trị của Đô la Mỹ

Với tư cách là "vàng kỹ thuật số", BTC có nguồn cung cố định là 21 triệu đồng tiền, điều này khiến nó chống lại lạm phát.

Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu đang thúc đẩy các quốc gia tìm kiếm dự trữ đa dạng để phòng ngừa rủi ro kinh tế.

Nợ quốc gia của Mỹ đã vượt quá 35 nghìn tỷ đô la và một số người tin rằng BTC có thể giúp giảm bớt gánh nặng nợ (mặc dù việc thực hiện rất phức tạp).

2. Hỗ trợ chính trị: Lập trường của các nhà hoạch định chính sách

Tổng thống Trump và Senator Cynthia Lummis ủng hộ dự trữ BTC.

Lummis đề xuất "Đạo luật Bitcoin", đề xuất mua 1 triệu BTC (5% tổng nguồn cung) trong vòng 5 năm.

Hướng đi chính sách quan trọng—những nhà lãnh đạo ủng hộ tiền điện tử (như Trump) có thể thúc đẩy việc áp dụng nhanh chóng, trong khi những đối thủ có thể làm chậm quá trình.

3. Khung pháp lý và Quy định: Nền tảng cơ sở hạ tầng được xây dựng

Vào ngày 23 tháng 1 năm 2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thông báo việc thành lập một nhóm nhiệm vụ tiền mã hóa để phát triển một khuôn khổ quản lý tài sản kỹ thuật số mới và khám phá việc tạo ra một nguồn dự trữ tiền mã hóa quốc gia. Lệnh bảo vệ quyền lợi của công dân để tự do sử dụng các chuỗi khối công cộng, bao gồm giao dịch, đào tạo, xác minh, và tự lưu trữ tài sản kỹ thuật số.

Nguồn:whitehouse.gov

4. Thị trường chín muối

Sự Thụ Động Của Tổ Chức: Spot Bitcoin ETFs đã tạo ra $35.2 tỷ doanh thu vào năm 2024. Chỉ trong tháng 1 năm 2025, chúng đã huy động được $4.94 tỷ, với dự báo cả năm là $59 tỷ. Các tổ chức đang tăng lượng Bitcoin nắm giữ - tính đến ngày 25 tháng 2 năm 2025, MicroStrategy nắm giữ 478,000 BTC, tạo nền tảng thị trường cho các dự trữ chính phủ.

Nguồn:bitcointreasuries.net

Sự ổn định giá: Vốn hóa thị trường của Bitcoin vượt 2 nghìn tỷ USD, và mặc dù biến động vẫn tồn tại, nhưng đã giảm so với những năm đầu tiên. Xu hướng tăng dài hạn (Bitcoin vượt mức 100,000 USD vào năm 2025) tăng cường sự hấp dẫn của nó như một tài sản dự trữ.

Nguồn:x

5. Cạnh tranh Địa chính trị: Sự cạnh tranh toàn cầu và sự thống trị tài chính

Nếu Mỹ dẫn đầu trong việc thiết lập các dự trữ BTC, có thể buộc Trung Quốc, Nga và Liên minh châu Âu phải theo đuổi, kích hoạt một “cuộc đua vũ khí Bitcoin.” Tận dụng cơ hội có thể củng cố sự thống trị của Mỹ trong tài chính số, trong khi không hành động có thể làm suy yếu ảnh hưởng toàn cầu của Mỹ.

Yếu tố đối lập

1. Rủi ro kinh tế và tài chính

Biến động giá: BTC trải qua những biến động giá cực kỳ lớn (ví dụ, giảm 10% trong một ngày duy nhất vào tháng 11 năm 2024), làm cho nó không phù hợp làm tài sản dự trữ ổn định. Các đối thủ, như Đại diện Bang Montana Steven Kelly, lo lắng rằng BTC có thể ảnh hưởng tiêu cực đến bảng cân đối của các bang hoặc quốc gia.

Thiếu giá trị nội tại: Các nhà kinh tế học truyền thống, như nhà Nobel Paul Krugman, chỉ trích BTC vì thiếu sự hỗ trợ kinh tế thực sự và hoàn toàn dựa vào sự tự tin của thị trường, không giống như vàng hoặc tiền tệ fiat.

Chi phí cơ hội: Đầu tư BTC có thể hạn chế việc chính phủ chi tiêu cho cơ sở hạ tầng, giáo dục và các ưu tiên khác. Ví dụ, một số nhà lập pháp Arizona đặt dấu hỏi vì sao BTC nên được ưu tiên hơn đầu tư hưu trí của tiểu bang.

2. Kháng cự Chính trị và Công khai

Chia Rẽ Theo Phe: Ở Hoa Kỳ, các đề xuất dự trữ BTC chủ yếu được đẩy mạnh bởi Đảng Cộng hòa (ví dụ, Texas SB 778), trong khi Đảng Dân chủ thường giữ thái độ hoài nghi. Ví dụ, dự luật HB 429 của Montana đã thất bại do sự phản đối đồng lòng từ phía Đảng Dân chủ, nhấn mạnh nguy cơ của sự bế tắc lập pháp.

Khoảng cách nhận thức của công chúng: Trong khi việc áp dụng BTC đang tăng, nhiều người đóng thuế vẫn xem nó như một tài sản đầu cơ thay vì một nguồn dự trữ đáng tin cậy. Cuộc thăm dò năm 2024 của Pew Research đã phát hiện chỉ có 31% người Mỹ ủng hộ việc chính phủ nắm giữ BTC.

Sự phản đối từ các Tổ chức Tài chính: Các thực thể tài chính truyền thống (như ngân hàng và Wall Street) có thể phản đối BTC do tính phân quyền của nó, đe dọa tầm ảnh hưởng của họ. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã công khai phản đối việc dự trữ BTC, đề cập đến lo ngại về sự thống trị của đô la Mỹ.

Nguồn:x

3. Thách thức về pháp lý và quy định

Khung pháp lý không rõ ràng: Tình trạng của BTC vẫn chưa được xác định ở nhiều tiểu bang và quốc gia - liệu đó có phải là một loại tiền tệ hay là một loại hàng hoá? Sự không chắc chắn này làm phức tạp việc bao gồm nó vào danh mục tài sản dự trữ.

Trong khi Trump ký một sắc lệnh hành pháp vào ngày 23 tháng 1 năm 2025, việc Quốc hội sẽ thông qua các dự luật hỗ trợ hay không vẫn chưa rõ. Nếu Cộng hòa và Dân chủ vẫn chia rẽ, các khung pháp lý tương lai có thể đối mặt với sự không chắc chắn.

4. Rủi ro vận hành và kỹ thuật

Rủi ro An ninh: Mặc dù blockchain của BTC là an toàn, giữ dự trữ lớn yêu cầu lưu trữ lạnh và giải pháp sở hữu. Nếu khóa riêng tư bị mất hoặc bị đánh cắp, việc phục hồi là không thể, gây lo ngại về tính đáng tin cậy của BTC như một tài sản dự trữ.

Độ phức tạp kỹ thuật: Quản lý dự trữ BTC đòi hỏi kiến thức chuyên môn, mà các cơ quan chính phủ có thể thiếu. Ví dụ, đề xuất của Pennsylvania bị trì hoãn do thiếu kế hoạch vận hành cụ thể.

Ràng Buộc Thanh Khoản: Trong khi độ sâu thị trường của Bitcoin đã được cải thiện, việc thanh lí quy mô lớn có thể gây ra sụp đổ giá, hạn chế vai trò của nó như một dự trữ khẩn cấp so với các tài sản truyền thống như vàng.

Các sự cố bảo mật gần đây:

• Vào ngày 21 tháng 2 năm 2025, Bybit đã trải qua một vụ hack ETH trị giá 1,5 tỷ đô la.
• Vào ngày 24 tháng 2 năm 2025, Infini, một ngân hàng số tập trung vào stablecoin, đã bị hack tới 49.5 triệu đô la.

Những cuộc tấn công này làm nổi bật những rủi ro về an ninh trong không gian tiền điện tử, gây lo ngại về dự trữ BTC cho các chính phủ.

Giả sử các chính phủ quyết định chọn Bitcoin làm nguồn dự trữ chiến lược. Trong trường hợp đó, họ cần tránh lưu trữ nó trên các sàn giao dịch tập trung và thay vào đó sử dụng ví lạnh đa chữ ký, ví MPC hoặc giải pháp bảo mật HSM.

Lưu trữ phân tán và quản lý tại nhiều quốc gia có thể giảm thiểu các rủi ro tại một điểm duy nhất, trong khi các kỹ thuật như Phân chia bí mật của Shamir có thể tăng cường an ninh. Các vụ hack sàn thường gây ra biến động trên thị trường - chính phủ cần triển khai các chiến lược quản lý dự trữ BTC mạnh mẽ để bảo vệ chống lại các cuộc tấn công mạng và sóng chấn trên thị trường.

Nguồn:x

5. Xung đột triết học và văn hóa

Nghịch lý phân quyền: BTC được xây dựng trên sự phân quyền và kháng kiến cưỡng, nhưng việc đặt nó trong các dự trữ chính phủ mâu thuẫn với nguyên tắc cốt lõi của nó. Nhà phát triển BTC Jimmy Song từng nói: “Chính phủ nắm giữ BTC là một sự phản bội đối với triết lý của nó.”

Traditional Asset Dependence: Nhà quyết định chính sách ưa chuộng tài sản quen thuộc như vàng và tiền tệ fiat, coi BTC như một 'đồ chơi'. Ví dụ, các nhà lập pháp bang North Dakota đã từ chối các dự trữ BTC, cho rằng vàng là một lựa chọn an toàn hơn.

Trường Hợp Thực Tế Phản Ánh Sự Phản Đối

Montana: Dự luật HB 429 đã bị từ chối do lo ngại về biến động và rủi ro đối với người đóng thuế.

Pennsylvania: Đề xuất bị trì hoãn do thiếu đà lập pháp sau khi những người ủng hộ chính quan trọng đã thất cử.

Cấp độ Liên bang: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết rằng BTC 'sẽ không bao giờ thay thế đô la Mỹ', phản ánh sự chống đối từ các cơ quan cấp cao.

Nguồn:x

Triển vọng tương lai

1. Kịch Bản Lạc Quan: Bitcoin Trở Thành Tài Sản Dự Trữ Chính Thống

Điều kiện:

• Chính phủ liên bang Mỹ thông qua dự luật dự trữ BTC (như Đạo luật BITCOIN của Lummis) để nắm giữ 1 triệu BTC, khoảng 5% tổng nguồn cung.
• 10-15 quốc gia trên toàn thế giới theo đuổi lãnh đạo của El Salvador, thiết lập dự trữ BTC, đẩy nó trở thành một 'tài sản dự trữ phụ'.
• Giá của BTC ổn định trong khoảng $200,000-$500,000, và biến động giảm xuống mức tương đương với vàng (biến động hàng năm khoảng 15%).

Kết quả:

• BTC đứng cùng với vàng và đô la Mỹ là một trong ba tài sản dự trữ toàn cầu hàng đầu, với tỷ lệ dự trữ toàn cầu từ 5%-10% (hiện nay vàng giữ khoảng 22%).
• Công nghệ chuỗi khối được tích hợp sâu hơn vào hệ thống tài chính, tăng cường tính minh bạch và hiệu quả thanh toán xuyên biên giới.

Các yếu tố thúc đẩy: Chính sách ủng hộ tiền điện tử của chính quyền Trump, sự suy giảm tiếp tục của sức mạnh của đô la, chu kỳ cắt giảm BTC (2028) tăng cường tính khan hiếm.

2. Tình huống Trung lập: Sự áp dụng hạn chế, Dự trữ khu vực hóa

Điều kiện:

• Một số tiểu bang (như Texas và Utah) đã triển khai thành công các nguồn dự trữ BTC, nhưng ở cấp độ liên bang, có những trở ngại, và tổng số lượng giữ lại hạn chế chỉ trong hàng trăm nghìn BTC. Một số quốc gia (như các quốc gia nhỏ hoặc có nền kinh tế dựa vào tài nguyên) đã áp dụng BTC, trong khi các quốc gia lớn (như Trung Quốc, Liên minh châu Âu) từ chối do lo ngại về quy định hoặc cạnh tranh.
• Giá BTC dao động giữa $100,000 và $300,000, với sự chấp nhận tăng lên trên thị trường nhưng chưa phổ biến rộng rãi.

Kết quả:

• BTC trở thành một 'khoản dự trữ bổ sung,' tương tự như Quyền Rút Tiền Đặc Biệt (SDR), chiếm 1%-3% tổng số dự trữ toàn cầu.
• Chính sách của các bang và liên bang tại Hoa Kỳ đang phân hóa, với các dự trữ BTC trở thành một thí nghiệm kinh tế cục bộ.

Những yếu tố đẩy mạnh: Bước tiến lớn về pháp luật ở cấp bang, sự tăng trưởng liên tục trong sở hữu tổ chức, nhận thức của công chúng được cải thiện.

3. Kịch bản Pesimistic: Bị tách biệt hoặc bị hạn chế

Điều kiện:

• Cục Dự trữ liên bang và các ngân hàng trung ương lớn chung sức chống lại Bitcoin (ví dụ, quan điểm của Powell là 'Bitcoin sẽ không bao giờ thay thế đô la' tiếp tục) và ra mắt các đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương mạnh mẽ để đàn áp Bitcoin.
• BTC mất sức hút do sự chặt chẽ của quy định (ví dụ, thuế toàn diện tại Mỹ, cấm giao dịch ẩn danh của EU), với giá duy trì dưới 100.000 đô la trong một thời gian kéo dài.
• Sự thay thế công nghệ (ví dụ, máy tính lượng tử đe dọa thuật toán SHA-256) làm suy yếu niềm tin.

Kết quả:

• BTC trở thành một tài sản đặc biệt để đầu cơ, với các nỗ lực dự trữ (như sự từ chối của Montana) thường xuyên thất bại, giới hạn chỉ trong vài quốc gia cực đoan nắm giữ nó.
• Dự trữ toàn cầu vẫn được thống trị bởi đô la Mỹ (60%), euro (20%), và vàng, với phần trăm của BTC dưới 0.5%.

Yếu tố động lực: Quy định chặt chẽ, phản ứng phản đối từ tài chính truyền thống, tiếp xúc với các rủi ro công nghệ.

Đề xuất đầu tư cho nhà đầu tư cá nhân

1. Phân bổ tài sản: Theo dõi xu hướng và đa dạng hóa rủi ro

Giữ Lâu Dài (HODL): Nếu nhiều quốc gia bao gồm BTC vào các dự trữ của họ, giá trị lâu dài của nó có thể tiếp tục tăng. Các nhà đầu tư cá nhân có thể xem xét mua BTC theo kỳ để giảm chi phí.

Đa dạng hóa danh mục: Vì BTC rất biến động, nó có thể bổ sung cho tài sản như vàng, cổ phiếu và trái phiếu để tối ưu hóa danh mục đầu tư.

Lưu trữ Phi tập trung: Với việc tăng cường quy định của chính phủ, ví lạnh (như Ledger, Trezor) nên được sử dụng để lưu trữ BTC để tránh rủi ro liên quan đến các sàn giao dịch trung tâm (CEX).

2. Theo dõi Thay đổi Chính sách để Tránh Rủi ro Tuân thủ

Thuế & Quy định: Các quốc gia khác nhau áp dụng các chính sách thuế khác nhau đối với BTC, như thuế thu nhập vốn hoặc VAT. Người nắm giữ nên nghiên cứu luật pháp địa phương để tránh rủi ro pháp lý.

Lựa chọn Sàn giao dịch: Sử dụng các nền tảng giao dịch tuân thủ để đảm bảo an toàn quỹ tiền trong khi vẫn cảnh giác với những hạn chế có thể do chính phủ áp đặt (ví dụ, cấm sàn giao dịch, giới hạn rút tiền).

3. Tận dụng hệ sinh thái Bitcoin để tăng trưởng tài sản

DeFi & Staking: Một số nền tảng cho phép BTC làm tài sản thế chấp để kiếm lợi nhuận (ví dụ, WBTC trên Ethereum). Nhà đầu tư nên đánh giá các rủi ro trước khi tham gia.

Mạng Lightning: Nếu BTC được chấp nhận rộng rãi như một tài sản dự trữ, cơ sở hạ tầng thanh toán của nó có thể được cải thiện. Nhà đầu tư có thể khám phá và tham gia giao dịch trên Mạng Lightning với mức phí thấp hơn.

4. Theo dõi Xu hướng Toàn cầu và Định vị Sớm

Thị trường mới nổi: Các quốc gia như Argentina và El Salvador đều tích cực thúc đẩy việc sử dụng Bitcoin, mở ra cơ hội đầu tư, việc làm hoặc kinh doanh tiềm năng.

Tích hợp Web3 & BTC: Các kịch bản ứng dụng mới có thể nảy sinh khi hệ sinh thái BTC mở rộng (Inscriptions số thứ tự, các giải pháp Layer2 của BTC như Stacks). Nhà đầu tư có thể định vị sớm.

5. Giảm Nguy Cơ tại Gate.io và Chuẩn Bị cho Tình Huống Khẩn Cấp

Các biện pháp trừng phạt của chính phủ tiềm năng: Một số quốc gia (Trung Quốc, Ấn Độ) có thể áp đặt quy định chặt chẽ hơn về tiền điện tử. Nhà đầu tư nên xem xét đa dạng hóa tài sản qua nhiều khu vực.

Rủi ro Địa chính trị: Các quốc gia có thể sử dụng BTC để đối phó với các biện pháp trừng phạt tài chính, dẫn đến sự biến động tăng lên trên thị trường. Nhà đầu tư nên cập nhật thông tin về các xu hướng kinh tế toàn cầu và điều chỉnh chiến lược một cách phù hợp.

Khi nhiều quốc gia xem xét việc thêm BTC vào dự trữ của họ, các nhà đầu tư cá nhân nên đánh giá một cách hợp lý xu hướng, tối ưu hóa phân bổ tài sản và tuân thủ quy định. Dù BTC có trở thành tài sản dự trữ chính thống hay không, tính khan hiếm và phân quyền của nó vẫn có thể mang lại giá trị lâu dài. Chiến lược nắm giữ cân đối với các điều chỉnh linh hoạt vẫn là cách tiếp cận khôn ngoan nhất.

Kết luận

Từ ví cá nhân đến quỹ của doanh nghiệp và bây giờ là dự trữ quốc gia, hành trình của BTC phản ánh sự gia tăng rộng lớn của tài sản kỹ thuật số. Hoa Kỳ hiện đang dẫn đầu cuộc tấn công, đưa đà mới vào việc áp dụng BTC, nhưng việc thành công hay không vẫn còn phải chờ xem. Quá trình chuyển đổi này không chỉ là sự kết hợp giữa công nghệ và kinh tế—nó còn là một thử nghiệm cho sức mạnh cân bằng toàn cầu. Lịch sử của BTC như một tài sản dự trữ vẫn đang được viết, và chính sách, lực lượng thị trường và sự chấp nhận của xã hội sẽ xác định chương cuối cùng của nó.

Việc các bang tại Hoa Kỳ khám phá việc mua Bitcoin và lập pháp phục vụ cả việc thể hiện quyền lực địa phương và thử nghiệm sớm về tích hợp tài sản kỹ thuật số. Từ sự cố gắng tiên phong của Pennsylvania đến những rắc rối của Montana, những nỗ lực cấp bang khác nhau, nhưng xu hướng rộng lớn cho thấy BTC đang di chuyển từ rìa vào trung tâm. Sự thay đổi này không chỉ về quỹ đạo của BTC—nó có thể định hình lại chiến lược tài chính của Hoa Kỳ và nền kinh tế toàn cầu. Số phận của lập pháp BTC cấp bang sẽ được theo dõi một cách gần gũi trong những tháng sắp tới.