1. พื้นฐานของ DeFi

ในโลกการเงินที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว DeFi (การเงินที่ไม่มีศูนย์กลาง) กำลังสร้างความฮือฮา. DeFi แทนการเข้าใจที่เปลี่ยนแปลงโลกการเงินแบบดั้งเดิมโดยใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อสร้างระบบการเงินที่เปิดกว้าง สามารถเข้าถึงได้ง่าย และโปร่งใสมากขึ้น

ในพื้นฐาน DeFi มีเป้าหมายที่จะกำจัดความจำเป็นของสื่อกลางทางการเงินที่เป็นแบบดั้งเดิม เช่น ธนาคาร โบรกเกอร์ และหอการค้า แต่ใช้สัญญาอัจฉริยะ - สัญญาที่ประมวลผลด้วยตนเองที่มีเงื่อนไขที่เขียนเข้ารหัสโดยตรง สัญญาเหล่านี้จะถูกเก็บไว้บนบล็อกเชน สมุดรายการกระจายที่รักษาความ๏่ชัดเจน ความไม่เปลี่ยนแปลงและความปลอดภัย

ตัวอย่างที่ยอดเยี่ยมของ DeFi ในการดำเนินการคือ MakerDAO โครงการเริ่มต้นในพื้นที่ DeFi ในระบบ MakerDAO ผู้ใช้จะจำนำสินทรัพย์ดิจิทัลเช่น Ethereum เพื่อสร้าง stablecoin ที่เรียกว่า DAI กระบวนการทั้งหมดถูกอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะ โดยไม่ต้องผ่านสถาบันการเงิน传统 สำหรับการประเมินเครดิตและการจัดสรรเงิน เมื่อทรัพย์สินถูกจำนำสัญญาอัจฉริยะจะสร้าง DAI ขึ้นตามกฎที่กำหนดล่วงหน้า การชำระเงินและการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่ถูกจำนำก็จัดการโดยอัตโนมัติโดยแสดงตัวอย่างของโมเดล DeFi ที่ดำเนินการตามด้วยสัญญาอัจฉริยะอย่างทั่วไป

Image Source:https://docs.makerdao.com/getting-started/maker-protocol-101

2. ส่วนประกอบหลักของ DeFi

(1) ตลาดในการแลกเปลี่ยนที่ไม่มีการควบคุม (DEXs)

ตลาดแลกเปลี่ยนที่ไม่จำเป็นต้องใช้บริการของบุคคลที่สาม (DEXs)
ตลาดที่ไม่มีการแต่งตั้งผู้กลางเหลือใช้อัลกอริทึม Automated Market Maker (AMM) เพื่อใช้ในการทำธุรกรรม ในโมเดลนี้ผู้ให้สินทรัพย์ใส่เงินในสระสินทรัพย์ที่มักประกอบด้วยสกุลเงินที่จับคู่กัน เช่น Ethereum (ETH) และ Tether (USDT) อัตราส่วนของสินทรัพย์ในสระกำหนดราคาการซื้อขายตามสูตรคณิตศาสตร์เช่น Constant Product Market Maker Model

เมื่อนักเทรดเปิดตลาด (เช่น แลกเปลี่ยน ETH เป็น USDT) ระบบจะคำนวณอัตราแลกเปลี่ยนโดยอัตโนมัติตามอัตราส่วนทรัพย์ปัจจุบันในสระวางใช้อัลกอริทึม AMM ไม่เหมือนกับบริษัทแลกเปลี่ยนที่มีระบบที่มีส่วนควบคุมมากกว่า DEXs ให้ผู้ใช้ควบคุมสมบัติของตนเองเต็มรูปแบบ ผู้ใช้จะเก็บกุญแจส่วนตัวของตนไว้ตลอดกระบวนการซื้อขาย ลดความเสี่ยงในการยึดสินทรัพย์หรือโดนแฮกอย่างมีนัยยะลงอย่างมีนัยยะ

Image Source:https://dune.com/hagaetc/dex-metrics

Uniswap ซึ่งเป็น DEX ชั้นนําเป็นผู้บุกเบิกโมเดลผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) บน Ethereum blockchain โดยนําเสนออินเทอร์เฟซการซื้อขายที่เรียบง่าย แต่มีประสิทธิภาพซึ่งรองรับสินทรัพย์ crypto ที่หลากหลาย การเข้าถึงได้ดึงดูดฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่และส่งเสริมการมีส่วนร่วมของนักพัฒนา ในขณะเดียวกัน Curve เชี่ยวชาญในการซื้อขาย stablecoin แก้ไขปัญหาการลื่นไถลด้วยอัลกอริธึมที่ปรับให้เหมาะสม ด้วยการใช้ประโยชน์จากกลไกค่าเฉลี่ยถ่วงน้ําหนักที่ไม่เหมือนใคร Curve จะปรับน้ําหนักการซื้อขายแบบไดนามิกตามสภาพคล่องและความผันผวนของราคาทําให้ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยน stablecoins ในราคาที่ใกล้เคียงที่สุด สิ่งนี้ช่วยเพิ่มทั้งประสิทธิภาพการซื้อขายและประสบการณ์ของผู้ใช้

(2) แพลตฟอร์มการให้ยืม
แพลตฟอร์มการให้ยืม DeFi ทำให้การให้ยืมจากเพื่อนๆ ได้เกินจากธนาคาร传统 ผู้ฝากล็อคสินทรัพย์เข้าสู่สระเงินกู้ยืม และได้รับดอกเบี้ยตามการบริการทางตลาดและความต้องการ ผู้กู้ต้องมีสินทรัพย์เข้าประกันในรูปแบบของสินทรัพย์ดิจิตอล โดยมักเกินจำนวนเงินกู้เพื่อให้มั่นใจในเรื่องความปลอดภัยทางการเงิน สมาร์ทคอนแทรคจัดการการจ่ายเงินกู้ยืม การชำระเงินคืน และปล่อยสินทรัพย์ประกันโดยอัตโนมัติ

ไม่เหมือนธนาคารแบบดั้งเดิมที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือค่อนข้างคงที่ แพลตฟอร์ม DeFi มีอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงได้ อัตราดอกเบี้ยเหล่านี้จะปรับตัวในเวลาจริงตามการขอสินเชื่อ และการประกอบด้วยเงินในสระเงินกู้ยืม เมื่อมีเงินมาก อัตราดอกเบี้ยลดลงเพื่อส่งเสริมการกู้ยืม และเมื่อเงินขาด อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเพื่อดึงดูดเงินฝากมากขึ้น

Image Source:https://foresightnews.pro/article/detail/60533

Aave โดดเด่นด้วยคุณลักษณะสินเชื่อแฟลชอินโนเวชันที่นำเสนอให้ผู้ใช้ยืมเงินได้ทันทีโดยไม่ต้องมีทรัพย์สินประกัน ตราบเท่าที่การชำระเงินเงินต้นและดอกเบี้ยถูกจ่ายในธุรกรรมบล็อกเชนเดียวกัน สิ่งนี้เปิดโอกาสใหม่สำหรับการอาร์บิทราชและนวัตกรรมทางการเงิน ทำให้นักซื้อขายและนักพัฒนาสามารถใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาระหว่างตลาดแบบกระจาย ในที่เดียวกัน Compound ได้รับความนิยมเนื่องจากระบบดอกเบี้ยที่โปร่งใสและการสนับสนุนสินทรัพย์ที่กว้างขวาง มันสะดวกในการยืมและให้ยืมสินค้าเข้าตลาดที่หลากหลาย ด้วยระบบคำนวณดอกเบี้ยที่เข้าใจง่ายที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถประเมินรายได้หรือค่ายืมได้อย่างง่ายดาย ความชัดเจนนี้ช่วยเสริมให้ผู้ใช้สามารถตัดสินใจเกี่ยวกับการเงินโดยมั่นใจ

Image source:https://app.aave.com/

(3) Stablecoin

Stablecoins ได้รับการออกแบบมาเพื่อรักษาอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนที่มั่นคงด้วยสกุลเงินเฟียตหรือสินทรัพย์เฉพาะ สําหรับ stablecoins ที่ตรึง USD มีกลไกทั่วไปสามประการเพื่อให้เกิดความมั่นคงนี้ ประเภทแรกคือ fiat-collateralized เช่น Tether (USDT) ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากทุนสํารองดอลลาร์สหรัฐจริง แต่ละ USDT ที่ออกจะสอดคล้องกับหนึ่งดอลลาร์สหรัฐที่ถืออยู่ในบัญชีธนาคารโดยมีการตรวจสอบอย่างสม่ําเสมอเพื่อให้มั่นใจว่าเงินสํารองเพียงพอ ประเภทที่สองคือ crypto-collateralized ซึ่งเป็นแบบอย่างของ DAI ผู้ใช้ต้องค้ําประกัน Ethereum หรือสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ และสัญญาอัจฉริยะควบคุมการจัดหา DAI ตามมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีหลักประกันเหล่านี้และความผันผวนของตลาด กลไกนี้ช่วยรักษาการตรึง 1: 1 กับดอลลาร์สหรัฐ ประเภทที่สามคือ stablecoins อัลกอริทึมซึ่งไม่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ที่จับต้องได้ แต่อาศัยอัลกอริธึมสัญญาอัจฉริยะเพื่อปรับอุปทานแบบไดนามิก ด้วยการออกหรือเผาโทเค็นตามความต้องการของตลาด stablecoins เหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพของราคา ตัวอย่างที่โดดเด่นคือ Ampleforth

Image Source:https://dune.com/milkroadpro/stablecoins

นอกจาก USDT และ DAI แล้ว USD Coin (USDC) ยังเป็น stablecoin ที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง ออกร่วมกันโดย Circle และ Coinbase USDC ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์สํารองที่อยู่ภายใต้การกํากับดูแลที่เข้มงวดและการตรวจสอบเป็นประจําทําให้มั่นใจได้ถึงความโปร่งใสสูง เมื่อเทียบกับ USDT USDC มีการปฏิบัติตามข้อกําหนดที่แข็งแกร่งกว่าทําให้เป็นตัวเลือกที่ต้องการสําหรับสถาบันการเงินและผู้ใช้องค์กรที่มีข้อกําหนดด้านกฎระเบียบที่สูงขึ้น ในทางกลับกัน DAI ด้วยรูปแบบการกระจายอํานาจที่มีหลักประกัน crypto สอดคล้องกับหลักการของ Decentralized Finance (DeFi) มากขึ้น ช่วยให้ผู้ใช้มีอิสระมากขึ้นและใช้กันอย่างแพร่หลายในการดําเนินงานทางการเงินขั้นสูงและการโต้ตอบสัญญาอัจฉริยะภายในแอปพลิเคชัน DeFi

คุณสมบัติของ DeFi

(1) ความเข้าถึง

Decentralized Finance (DeFi) สามารถเข้าถึงได้สําหรับทุกคนที่มีการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตโดยให้บริการทางการเงินเช่นการให้กู้ยืมและการซื้อขายแก่บุคคลในประเทศกําลังพัฒนาหรือผู้ที่ไม่มีบัญชีธนาคาร สิ่งนี้มีศักยภาพในการผลักดันการเข้าถึงบริการทางการเงินสําหรับพันล้านทั่วโลก ในภูมิภาคที่มีโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่อ่อนแอเช่นบางส่วนของแอฟริกาซึ่งหลายคนไม่สามารถเข้าถึงการธนาคารแบบดั้งเดิม DeFi เสนอทางเลือก ผ่านการเข้าถึงอินเทอร์เน็ตบนมือถือผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม DeFi ค้ําประกันสกุลเงินดิจิทัลจํานวนเล็กน้อยเพื่อรักษาความปลอดภัยเงินทุนสําหรับค่าใช้จ่ายประจําวันหรือการดําเนินธุรกิจ ด้วยการขจัดข้อ จํากัด ทางภูมิศาสตร์และบัญชี DeFi ช่วยลดช่องว่างในการเข้าถึงทางการเงินและเพิ่มขีดความสามารถให้กับบุคคลที่มีโอกาสทางเศรษฐกิจมากขึ้น

(2) ความโปร่งใส

เนื่องจากธุรกรรมทั้งหมดถูกบันทึกไว้บนบล็อกเชนสาธารณะ Decentralized Finance (DeFi) จึงรับประกันความโปร่งใสอย่างเต็มที่ทําให้ทุกคนสามารถตรวจสอบประวัติการทําธุรกรรมและการดําเนินการโปรโตคอลได้ การเปิดกว้างนี้ช่วยสร้างความไว้วางใจในหมู่ผู้ใช้ ตัวอย่างเช่น ในโครงการ DeFi บนบล็อกเชน Ethereum ผู้ใช้สามารถเข้าถึงข้อมูลธุรกรรมโดยละเอียด เช่น การประทับเวลา จํานวนเงิน และคู่สัญญา ผ่านตัวสํารวจบล็อกเชน นอกจากนี้ รหัสสัญญาอัจฉริยะที่ควบคุมโปรโตคอลเหล่านี้ยังเปิดเผยต่อสาธารณะให้ตรวจสอบได้ แพลตฟอร์มเช่น Uniswap ทําให้ข้อมูลธุรกรรมทั้งหมดโปร่งใสอย่างเต็มที่ทําให้ผู้ใช้สามารถตรวจสอบว่าการซื้อขายดําเนินการตามกฎที่กําหนดไว้ล่วงหน้าซึ่งจะช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือและความปลอดภัยของระบบนิเวศ DeFi

(3) ต้นทุนต่ำ

เนื่องจากการเงินกระจาย (DeFi) ยกเลิกความจำเป็นของผู้กลาง ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทั่วไปจะต่ำกว่าในการเงิน传统 สิ่งนี้เป็นเช่นนี้ เป็นไปได้มากในการโอนเงินข้ามชาติ ที่ DeFi มีเสน่ห์มาก และเป็นอันดับแรกในการโอนเงินที่รวดเร็วและมีต้นทุนต่ำกว่าระบบธนาคาร传统 การโอนเงินข้ามชาติโดยปกติมักมีค่าธรรมเนียมสูง และกระบวนการที่ซับซ้อน ที่ต้องการผ่านผู้กลางหลายคน ทำให้การดำเนินการใช้เวลานาน ในทางกลับกัน โซลูชันการโอนเงิน DeFi ที่ใช้บล็อกเชน เช่น Ripple ใช้ XRP เป็นสกุลเงินสะพานเพื่อให้การโอนเงินเป็นไปได้อย่างรวดเร็ว วิธีการนี้ช่วยลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมอย่างมีนัยสำหรับการเคลื่อนเงินข้ามชาติ

สรุป: ความท้าทายที่เผชิญหน้า DeFi

DeFi เผชิญกับความท้าทายที่สําคัญ เช่น ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ ความเสี่ยงด้านความปลอดภัย และความผันผวนของตลาด จากมุมมองด้านกฎระเบียบ DeFi ดําเนินงานในแนวกฎหมายที่กําลังพัฒนาซึ่งยังคงมีการพัฒนากรอบการทํางานที่ชัดเจน การขาดคําจํากัดความที่เป็นมาตรฐานสําหรับ cryptocurrencies และโครงการ DeFi สร้างปัญหาด้านการปฏิบัติตามข้อกําหนดสําหรับนักพัฒนาและทําให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการปกป้องผู้ใช้ ในด้านความปลอดภัยสัญญาอัจฉริยะยังคงเสี่ยงต่อการถูกเอารัดเอาเปรียบ แม้จะมีการปรับปรุงกลไกการตรวจสอบอย่างต่อเนื่อง แต่เหตุการณ์สําคัญเช่นการแฮ็ก DAO ในปี 2016 และการโจมตีแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมขนาดเล็กในปี 2022 แสดงให้เห็นว่าการละเมิดความปลอดภัยยังคงเกิดขึ้น เกี่ยวกับความผันผวนความผันผวนของราคาโดยธรรมชาติของสกุลเงินดิจิทัลส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ DeFi ตัวอย่างเช่นในการให้กู้ยืมที่มีหลักประกัน crypto การลดลงของราคาของ Bitcoin อย่างรวดเร็วอาจทําให้เกิดการบังคับชําระบัญชีส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมและทําให้ระบบนิเวศ DeFi ที่กว้างขึ้นไม่เสถียร