Sous l'influence des données économiques et de l'emploi américaines, les attentes de reprise des baisses de taux fluctuent, les mouvements de capitaux principaux sont incertains, ajoutés à la vente à découvert à long terme inter-cyclique et à la rotation des fonds sur le marché, le marché des cryptomonnaies en août a globalement présenté une tendance "d'abord faible - puis forte - puis à nouveau faible", avec des prix affichant une forme "en dôme".
Le BTC a chuté de 6,49 % sur le mois, se terminant à 108247,95 dollars. L'Altcoin représentant l'ETH a quant à lui grimpé de 18,75 %, se terminant à 4391,83 dollars.
Selon eMerge Engine, le BTC est actuellement à la fin de la phase de hausse du marché haussier. Dans le rapport de juin, nous avons estimé que le BTC lancerait une quatrième vague de hausse au troisième trimestre et atteindrait un nouveau sommet historique. Cette prévision a été confirmée en juillet. En août, l'impact de la "guerre des tarifs douaniers" a commencé à se manifester dans les données économiques américaines, avec une nouvelle tendance à la hausse du CPI et du PCE. Cela a continuellement miné les attentes du marché concernant une reprise des baisses de taux en septembre, provoquant des fluctuations sur le marché boursier américain où les prix étaient trop élevés pour une reprise des baisses de taux. Ces fluctuations se sont transmises au marché des cryptomonnaies via le Crypto Spot ETF, entraînant une réévaluation à la baisse du BTC, qui avait atteint un sommet historique au milieu du mois, illustrant un phénomène typique de rééquilibrage de l'appétit pour le risque.
Au cours de la fluctuation, les fonds ne sortent pas de manière continue, ce qui semble indécis. Dans l'ensemble, le BTC a tout de même enregistré des entrées de fonds de 329 millions de dollars ce mois-ci. La raison fondamentale de la baisse des prix est la vente par des mains longues inter-cycliques à l'intérieur du marché des cryptomonnaies et la rotation des secteurs.
La vente massive des anciens géants marins a sécurisé les profits, en extrayant une liquidité qui n'est pas abondante, tandis que sur le marché et en dehors, des dizaines de milliards de dollars ont également été transférés de BTC vers ETH. EMC Labs estime que cela constitue la raison fondamentale pour laquelle le prix du BTC, après avoir atteint un niveau record, est retombé à nouveau au "plancher Trump" (90 000 ~ 110 000 dollars).
Le marché a actuellement presque terminé le recalibrage des attentes de baisse des taux, avec un prix implicite de "baisse des taux en septembre, 2 baisses de taux dans l'année, soit 50 points de base". Avant le 17 septembre, plusieurs données économiques sur l'emploi et l'inflation doivent encore être publiées, le marché connaîtra donc encore des fluctuations.
Mais avec la relance des baisses de taux d'intérêt, l'économie américaine devrait « atterrir en douceur » sous l'impulsion des dépenses en capital liées à l'IA et des technologies, et bien que les données sur l'emploi soient en baisse, elles ne devraient pas se détériorer au point de devenir un événement probable. EMC Labs adopte une attitude prudente mais optimiste concernant le marché de septembre, nous pensons qu'après une nécessaire oscillation à court terme, le BTC continuera sa quatrième vague de hausse.
Finance macroéconomique : "rebond de l'inflation" et "refroidissement de l'emploi" tirent les attentes de baisse des taux.
En août, le marché des capitaux américains était principalement influencé par la lutte entre trois variables : "la performance des données économiques et d'inflation, les attentes concernant le moment où la Réserve fédérale recommencera à baisser les taux d'intérêt, et les inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale". Dans l'ensemble, le marché a présenté une tendance avec une première phase froide, suivie d'une phase chaude, puis à nouveau froide.
Le 1er août, les données sur l'emploi font leur apparition. En juillet, le taux de chômage aux États-Unis a augmenté par rapport au mois précédent, avec une augmentation de 73 000 postes non agricoles, bien en dessous des prévisions précédentes de 100 000. Parallèlement, le Bureau des statistiques du travail des États-Unis a considérablement révisé les données de mai et juin, la révision de juin dépassant même 90 %.
Après la publication de ces données surprenantes, le Nasdaq a chuté de 2,24 % ce jour-là, et le BTC a suivi avec une baisse de 2,17 %. En raison de ces données, FedWatch indique que la probabilité d'une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre est passée de 37,7 % la veille à 75,5 %.
L'indice du dollar américain a chuté de 1,23 % ce jour-là et a ensuite poursuivi sa tendance à la baisse. Cette donnée a ravivé les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt en septembre, après quoi les actions américaines et le BTC ont continué à augmenter, le BTC atteignant un nouveau sommet historique de 124533,00 dollars le 14 août.
Le 12 août, les États-Unis ont publié des données sur l'IPC conformes aux attentes du marché, sans avoir d'impact significatif sur ce dernier. Cependant, le marché, qui a déjà pleinement intégré la réduction des taux d'intérêt, reste très sensible aux données sur l'inflation.
Le 14 août, les données PPI ont été publiées, avec une croissance annualisée de 3,3 %, bien au-dessus des prévisions du marché de 2,5 %. En raison des inquiétudes concernant la hausse des coûts du côté de la production qui finira par se répercuter sur le consommateur, les données PPI ont initialement sapé les attentes de réduction des taux d'intérêt sur le marché. Le BTC a commencé à chuter après avoir atteint un nouveau sommet historique, continuant à descendre jusqu'à la fin du mois. Pendant ce temps, le Nasdaq, dominé par les actions technologiques, a commencé à s'affaiblir, les fonds se déplaçant des actions technologiques surévaluées vers les actions cycliques et de consommation, tandis que le Dow Jones a commencé à se renforcer. Cela signifie que les attentes de réduction des taux d'intérêt n'ont pas été annulées, mais que les prévisions ont été ajustées à la baisse, les fonds commençant à rechercher des cibles de valorisation plus sûres.
Le 20 août, lors de la réunion mondiale des banques centrales de Jackson Hole, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell a pour la première fois cette année relâché un discours "très accommodant", suggérant qu'il prêterait désormais plus attention à la situation de refroidissement du marché de l'emploi et pourrait réduire les taux d'intérêt pour favoriser la reprise du marché de l'emploi. Le marché a reçu cette nouvelle comme un gage de confiance, les traders ayant évalué la probabilité d'une réduction des taux en septembre à plus de 70 % jusqu'à la fin du mois.
Le PCE de base publié le 29 août, bien qu'il soit globalement conforme aux attentes, a enregistré une croissance annualisée de 2,9 %, le plus haut niveau depuis février 2025, indiquant une légère augmentation des pressions inflationnistes potentielles. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous réagi par une baisse, mais la baisse de l'indice Dow Jones est nettement inférieure à celle du Nasdaq.
Taux annuel de l'indice PCE américain
À la fin du mois, le marché a pleinement intégré l'idée d'un "redémarrage des baisses de taux en septembre, deux fois cette année, totalisant 50 points de base".
Pour abaisser les taux d'intérêt, le président américain Donald Trump a intensifié la pression sur la Réserve fédérale, annonçant directement sur les réseaux sociaux à la fin du mois le licenciement de la gouverneure Lisa Cook, qui s'était opposée à une baisse des taux, en raison de ses "faux documents hypothécaires". Cet événement a accru les inquiétudes du marché concernant l'indépendance de la Réserve fédérale.
Actifs cryptographiques : le BTC revient au "plancher Trump", les flux de fonds vers l'ETH atteignent un record historique
En août, le BTC a affiché une tendance en "arc". Au début du mois, les données sur l'emploi, fortement révisées à la baisse, ont exercé une pression, mais ont rapidement été relancées par une probabilité de baisse des taux dépassant 80 %, et ont atteint un nouveau sommet historique le 14 août. Après la publication des données PPI le 14, le BTC a connu une tendance à la baisse continue dans la seconde moitié du mois.
Techniquement, le BTC a été affecté en revenant à la "base Trump" (90 000 ~ 110 000 dollars) et a temporairement rompu la "première ligne de tendance haussière" de ce cycle de marché haussier ainsi que la ligne des 120 jours.
Prix BTC en ligne quotidienne
Sur une base mensuelle, après une reprise continue de 4 mois, le BTC a enregistré un retrait de 6,49% sur le mois, tandis que le volume des transactions a légèrement diminué. La baisse du prix du BTC ce mois-ci peut être considérée comme un ajustement technique sous l'effet combiné d'une "révision à la baisse des prix trop élevés et d'un changement d'orientation des fonds". Nous croyons qu'avec le redémarrage du cycle de baisse des taux d'intérêt et le changement de l'appétit pour le risque sur le marché, les fonds principaux reviendront vers le BTC, poussant ainsi à la poursuite de la quatrième vague de hausse de ce cycle.
La baisse du BTC est essentiellement liée à celle du NASDAQ et est liée aux attentes de baisse des taux d'intérêt. On considère généralement qu'après l'entrée dans un cycle de baisse des taux, les actifs à risque continuent de se renforcer. Bien que le BTC soit également un actif à forte volatilité, il est perçu comme un actif ayant des caractéristiques de "blue chip" par rapport aux Altcoins sur le marché des cryptomonnaies.
Avec l'approche de la baisse des taux d'intérêt et le renforcement du consensus sur les actifs de la chaîne publique, les fonds à l'intérieur et à l'extérieur du marché affluent rapidement vers l'ETH.
Flux de fonds : les entrées de fonds en ETH dépassent celles du BTC de plus de 10 milliards.
Ce mois-ci, les flux de capitaux dans le marché de la cryptographie ont atteint un total de 27,778 milliards de dollars, dont 16,414 milliards en stablecoins, 3,420 milliards en ETF Spot ETH, 7,485 milliards en achats d'entreprise ETH, 226 millions en ETF SOL, 1,505 milliard en achats d'entreprise BTC, mais 1,176 milliard est sorti des ETF Spot BTC.
Statistiques sur le flux de fonds dans le marché des cryptomonnaies (mensuel)
Statistiques sur le pouvoir d'achat principal de BTC : seulement 329 millions de dollars ont afflué par les deux canaux, le BTC Spot ETF et les achats d'entreprise, ce qui est nettement inférieur au mois dernier. C'est la raison fondamentale de la faiblesse des performances de BTC ce mois-ci.
En revanche, l'ETF Spot ETH et les achats d'entreprises en ETH ont atteint un total de 10,805 milliards de dollars, établissant un nouveau record historique. EMC Labs estime qu'il y a une tendance claire de flux de capitaux passant de BTC à ETH, tant sur le marché que hors marché.
Statistiques des flux de fonds ETH (mensuel)
Il y a trois raisons à cela. Tout d'abord, au cours des dernières années, le consensus autour du BTC s'est largement répandu dans des pays majeurs comme les États-Unis, et de plus en plus de capitaux commencent à prêter attention au deuxième actif cryptographique, l'ETH. Deuxièmement, avec l'entrée des États-Unis dans une période favorable aux cryptomonnaies, une tendance à utiliser la technologie blockchain pour transformer l'industrie financière traditionnelle commence à émerger. En tant que monnaie native de la première plateforme de contrats intelligents, l'ETH commence à attirer de plus en plus d'attention et de capital de la part de l'industrie. Enfin, au cours de ce cycle, le BTC a déjà atteint un niveau historique, tandis que l'ETH n'a pas encore dépassé le sommet du dernier marché haussier. L'expérience historique du faible taux d'intérêt et l'imminence d'une saison des altcoins incitent les capitaux spéculatifs à affluer vers l'ETH, propulsant ainsi rapidement son prix à la hausse.
Sur la base du redémarrage du cycle de baisse des taux, les risques résident dans la re-évaluation de la production et le taux historique de l'Altseason. Dans notre rapport du mois dernier, nous avons indiqué que l'Altseason était en train de s'ouvrir. Maintenant, nous pensons que l'ETH est dans la phase intermédiaire de la redécouverte des prix au sein de ce cycle, et il reste encore un espace de hausse significatif. Avec le redémarrage de la baisse des taux, le risque de préférence pour le risque augmente, et il est possible qu'un plus large éventail de prix des Altcoins connaisse une forte montée rapide des prix basée sur des achats spéculatifs.
Structure des jetons : la troisième vague de vente continue
En plus de la rotation des capitaux, une autre raison importante ayant conduit à la divergence des prix de BTC et ETH en août est que les positions longues inter-cycles et intra-cycles ont déjà déclenché la troisième vague de ventes de BTC dans ce cycle (les précédentes hausses n'avaient que deux vagues de ventes).
En août, les grands détenteurs ont accéléré leurs ventes, avec un volume de vente dépassant 150 000 unités, y compris des comptes anciens de l'époque de Satoshi Nakamoto qui ont réalisé d'importants bénéfices. Ces ventes ont épuisé les flux de capitaux qui n'étaient pas abondants, entraînant une réévaluation à la baisse des prix. En raison de la taille énorme d'une entité unique, les ventes des baleines anciennes rendent les données de ventes massives quelque peu aléatoires. Actuellement, la taille des positions des grands détenteurs reste supérieure à celle de février, et la liquidité devrait s'améliorer, ce qui indique que les ventes devraient se poursuivre.
Statistiques des positions des longs, des shorts, des mineurs et des échanges centralisés.
Du point de vue de l'échange, ce mois-ci, 38 620 BTC ont été retirés, légèrement moins que le mois dernier, ce qui correspond aux caractéristiques d'une période de hausse du marché haussier.
Conclusion
Le moteur eMerge affiche que la métrique BTC est de 0,375, le BTC est en phase de relais haussier.
Nous pensons qu'avec l'entrée massive des entreprises de trésorerie, des ETF Spot et des capitaux industriels, le marché des cryptomonnaies a déjà atteint une nouvelle phase de "mainstreamisation". Pour le BTC, la volatilité va progressivement diminuer, et le lien avec le marché boursier américain, en particulier le NASDAQ, va s'intensifier. En ce qui concerne les actifs des plateformes de contrats intelligents comme l'ETH et le SOL, l'entrée de capitaux mainstream n'en est qu'à ses débuts, et la diffusion du consensus entraînera inévitablement un réajustement des prix.
Alors que nous entrons dans un septembre où une baisse des taux d'intérêt est imminente, le marché ne sera pas de tout repos. La surévaluation du marché boursier américain et l'indépendance de la Réserve fédérale continuent de poser problème au marché.
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L'espoir de baisse des taux d'intérêt mêlé à des évaluations incertaines, BTC Hausse Relais après continuera la quatrième vague de pump
Auteur : 0xWeilan
Sous l'influence des données économiques et de l'emploi américaines, les attentes de reprise des baisses de taux fluctuent, les mouvements de capitaux principaux sont incertains, ajoutés à la vente à découvert à long terme inter-cyclique et à la rotation des fonds sur le marché, le marché des cryptomonnaies en août a globalement présenté une tendance "d'abord faible - puis forte - puis à nouveau faible", avec des prix affichant une forme "en dôme".
Le BTC a chuté de 6,49 % sur le mois, se terminant à 108247,95 dollars. L'Altcoin représentant l'ETH a quant à lui grimpé de 18,75 %, se terminant à 4391,83 dollars.
Selon eMerge Engine, le BTC est actuellement à la fin de la phase de hausse du marché haussier. Dans le rapport de juin, nous avons estimé que le BTC lancerait une quatrième vague de hausse au troisième trimestre et atteindrait un nouveau sommet historique. Cette prévision a été confirmée en juillet. En août, l'impact de la "guerre des tarifs douaniers" a commencé à se manifester dans les données économiques américaines, avec une nouvelle tendance à la hausse du CPI et du PCE. Cela a continuellement miné les attentes du marché concernant une reprise des baisses de taux en septembre, provoquant des fluctuations sur le marché boursier américain où les prix étaient trop élevés pour une reprise des baisses de taux. Ces fluctuations se sont transmises au marché des cryptomonnaies via le Crypto Spot ETF, entraînant une réévaluation à la baisse du BTC, qui avait atteint un sommet historique au milieu du mois, illustrant un phénomène typique de rééquilibrage de l'appétit pour le risque.
Au cours de la fluctuation, les fonds ne sortent pas de manière continue, ce qui semble indécis. Dans l'ensemble, le BTC a tout de même enregistré des entrées de fonds de 329 millions de dollars ce mois-ci. La raison fondamentale de la baisse des prix est la vente par des mains longues inter-cycliques à l'intérieur du marché des cryptomonnaies et la rotation des secteurs.
La vente massive des anciens géants marins a sécurisé les profits, en extrayant une liquidité qui n'est pas abondante, tandis que sur le marché et en dehors, des dizaines de milliards de dollars ont également été transférés de BTC vers ETH. EMC Labs estime que cela constitue la raison fondamentale pour laquelle le prix du BTC, après avoir atteint un niveau record, est retombé à nouveau au "plancher Trump" (90 000 ~ 110 000 dollars).
Le marché a actuellement presque terminé le recalibrage des attentes de baisse des taux, avec un prix implicite de "baisse des taux en septembre, 2 baisses de taux dans l'année, soit 50 points de base". Avant le 17 septembre, plusieurs données économiques sur l'emploi et l'inflation doivent encore être publiées, le marché connaîtra donc encore des fluctuations.
Mais avec la relance des baisses de taux d'intérêt, l'économie américaine devrait « atterrir en douceur » sous l'impulsion des dépenses en capital liées à l'IA et des technologies, et bien que les données sur l'emploi soient en baisse, elles ne devraient pas se détériorer au point de devenir un événement probable. EMC Labs adopte une attitude prudente mais optimiste concernant le marché de septembre, nous pensons qu'après une nécessaire oscillation à court terme, le BTC continuera sa quatrième vague de hausse.
Finance macroéconomique : "rebond de l'inflation" et "refroidissement de l'emploi" tirent les attentes de baisse des taux.
En août, le marché des capitaux américains était principalement influencé par la lutte entre trois variables : "la performance des données économiques et d'inflation, les attentes concernant le moment où la Réserve fédérale recommencera à baisser les taux d'intérêt, et les inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale". Dans l'ensemble, le marché a présenté une tendance avec une première phase froide, suivie d'une phase chaude, puis à nouveau froide.
Le 1er août, les données sur l'emploi font leur apparition. En juillet, le taux de chômage aux États-Unis a augmenté par rapport au mois précédent, avec une augmentation de 73 000 postes non agricoles, bien en dessous des prévisions précédentes de 100 000. Parallèlement, le Bureau des statistiques du travail des États-Unis a considérablement révisé les données de mai et juin, la révision de juin dépassant même 90 %.
Après la publication de ces données surprenantes, le Nasdaq a chuté de 2,24 % ce jour-là, et le BTC a suivi avec une baisse de 2,17 %. En raison de ces données, FedWatch indique que la probabilité d'une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre est passée de 37,7 % la veille à 75,5 %.
L'indice du dollar américain a chuté de 1,23 % ce jour-là et a ensuite poursuivi sa tendance à la baisse. Cette donnée a ravivé les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt en septembre, après quoi les actions américaines et le BTC ont continué à augmenter, le BTC atteignant un nouveau sommet historique de 124533,00 dollars le 14 août.
Le 12 août, les États-Unis ont publié des données sur l'IPC conformes aux attentes du marché, sans avoir d'impact significatif sur ce dernier. Cependant, le marché, qui a déjà pleinement intégré la réduction des taux d'intérêt, reste très sensible aux données sur l'inflation.
Le 14 août, les données PPI ont été publiées, avec une croissance annualisée de 3,3 %, bien au-dessus des prévisions du marché de 2,5 %. En raison des inquiétudes concernant la hausse des coûts du côté de la production qui finira par se répercuter sur le consommateur, les données PPI ont initialement sapé les attentes de réduction des taux d'intérêt sur le marché. Le BTC a commencé à chuter après avoir atteint un nouveau sommet historique, continuant à descendre jusqu'à la fin du mois. Pendant ce temps, le Nasdaq, dominé par les actions technologiques, a commencé à s'affaiblir, les fonds se déplaçant des actions technologiques surévaluées vers les actions cycliques et de consommation, tandis que le Dow Jones a commencé à se renforcer. Cela signifie que les attentes de réduction des taux d'intérêt n'ont pas été annulées, mais que les prévisions ont été ajustées à la baisse, les fonds commençant à rechercher des cibles de valorisation plus sûres.
Le 20 août, lors de la réunion mondiale des banques centrales de Jackson Hole, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell a pour la première fois cette année relâché un discours "très accommodant", suggérant qu'il prêterait désormais plus attention à la situation de refroidissement du marché de l'emploi et pourrait réduire les taux d'intérêt pour favoriser la reprise du marché de l'emploi. Le marché a reçu cette nouvelle comme un gage de confiance, les traders ayant évalué la probabilité d'une réduction des taux en septembre à plus de 70 % jusqu'à la fin du mois.
Le PCE de base publié le 29 août, bien qu'il soit globalement conforme aux attentes, a enregistré une croissance annualisée de 2,9 %, le plus haut niveau depuis février 2025, indiquant une légère augmentation des pressions inflationnistes potentielles. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous réagi par une baisse, mais la baisse de l'indice Dow Jones est nettement inférieure à celle du Nasdaq.
Taux annuel de l'indice PCE américain
À la fin du mois, le marché a pleinement intégré l'idée d'un "redémarrage des baisses de taux en septembre, deux fois cette année, totalisant 50 points de base".
Pour abaisser les taux d'intérêt, le président américain Donald Trump a intensifié la pression sur la Réserve fédérale, annonçant directement sur les réseaux sociaux à la fin du mois le licenciement de la gouverneure Lisa Cook, qui s'était opposée à une baisse des taux, en raison de ses "faux documents hypothécaires". Cet événement a accru les inquiétudes du marché concernant l'indépendance de la Réserve fédérale.
Actifs cryptographiques : le BTC revient au "plancher Trump", les flux de fonds vers l'ETH atteignent un record historique
En août, le BTC a affiché une tendance en "arc". Au début du mois, les données sur l'emploi, fortement révisées à la baisse, ont exercé une pression, mais ont rapidement été relancées par une probabilité de baisse des taux dépassant 80 %, et ont atteint un nouveau sommet historique le 14 août. Après la publication des données PPI le 14, le BTC a connu une tendance à la baisse continue dans la seconde moitié du mois.
Techniquement, le BTC a été affecté en revenant à la "base Trump" (90 000 ~ 110 000 dollars) et a temporairement rompu la "première ligne de tendance haussière" de ce cycle de marché haussier ainsi que la ligne des 120 jours.
Prix BTC en ligne quotidienne
Sur une base mensuelle, après une reprise continue de 4 mois, le BTC a enregistré un retrait de 6,49% sur le mois, tandis que le volume des transactions a légèrement diminué. La baisse du prix du BTC ce mois-ci peut être considérée comme un ajustement technique sous l'effet combiné d'une "révision à la baisse des prix trop élevés et d'un changement d'orientation des fonds". Nous croyons qu'avec le redémarrage du cycle de baisse des taux d'intérêt et le changement de l'appétit pour le risque sur le marché, les fonds principaux reviendront vers le BTC, poussant ainsi à la poursuite de la quatrième vague de hausse de ce cycle.
La baisse du BTC est essentiellement liée à celle du NASDAQ et est liée aux attentes de baisse des taux d'intérêt. On considère généralement qu'après l'entrée dans un cycle de baisse des taux, les actifs à risque continuent de se renforcer. Bien que le BTC soit également un actif à forte volatilité, il est perçu comme un actif ayant des caractéristiques de "blue chip" par rapport aux Altcoins sur le marché des cryptomonnaies.
Avec l'approche de la baisse des taux d'intérêt et le renforcement du consensus sur les actifs de la chaîne publique, les fonds à l'intérieur et à l'extérieur du marché affluent rapidement vers l'ETH.
Flux de fonds : les entrées de fonds en ETH dépassent celles du BTC de plus de 10 milliards.
Ce mois-ci, les flux de capitaux dans le marché de la cryptographie ont atteint un total de 27,778 milliards de dollars, dont 16,414 milliards en stablecoins, 3,420 milliards en ETF Spot ETH, 7,485 milliards en achats d'entreprise ETH, 226 millions en ETF SOL, 1,505 milliard en achats d'entreprise BTC, mais 1,176 milliard est sorti des ETF Spot BTC.
Statistiques sur le flux de fonds dans le marché des cryptomonnaies (mensuel)
Statistiques sur le pouvoir d'achat principal de BTC : seulement 329 millions de dollars ont afflué par les deux canaux, le BTC Spot ETF et les achats d'entreprise, ce qui est nettement inférieur au mois dernier. C'est la raison fondamentale de la faiblesse des performances de BTC ce mois-ci.
En revanche, l'ETF Spot ETH et les achats d'entreprises en ETH ont atteint un total de 10,805 milliards de dollars, établissant un nouveau record historique. EMC Labs estime qu'il y a une tendance claire de flux de capitaux passant de BTC à ETH, tant sur le marché que hors marché.
Statistiques des flux de fonds ETH (mensuel)
Il y a trois raisons à cela. Tout d'abord, au cours des dernières années, le consensus autour du BTC s'est largement répandu dans des pays majeurs comme les États-Unis, et de plus en plus de capitaux commencent à prêter attention au deuxième actif cryptographique, l'ETH. Deuxièmement, avec l'entrée des États-Unis dans une période favorable aux cryptomonnaies, une tendance à utiliser la technologie blockchain pour transformer l'industrie financière traditionnelle commence à émerger. En tant que monnaie native de la première plateforme de contrats intelligents, l'ETH commence à attirer de plus en plus d'attention et de capital de la part de l'industrie. Enfin, au cours de ce cycle, le BTC a déjà atteint un niveau historique, tandis que l'ETH n'a pas encore dépassé le sommet du dernier marché haussier. L'expérience historique du faible taux d'intérêt et l'imminence d'une saison des altcoins incitent les capitaux spéculatifs à affluer vers l'ETH, propulsant ainsi rapidement son prix à la hausse.
Sur la base du redémarrage du cycle de baisse des taux, les risques résident dans la re-évaluation de la production et le taux historique de l'Altseason. Dans notre rapport du mois dernier, nous avons indiqué que l'Altseason était en train de s'ouvrir. Maintenant, nous pensons que l'ETH est dans la phase intermédiaire de la redécouverte des prix au sein de ce cycle, et il reste encore un espace de hausse significatif. Avec le redémarrage de la baisse des taux, le risque de préférence pour le risque augmente, et il est possible qu'un plus large éventail de prix des Altcoins connaisse une forte montée rapide des prix basée sur des achats spéculatifs.
Structure des jetons : la troisième vague de vente continue
En plus de la rotation des capitaux, une autre raison importante ayant conduit à la divergence des prix de BTC et ETH en août est que les positions longues inter-cycles et intra-cycles ont déjà déclenché la troisième vague de ventes de BTC dans ce cycle (les précédentes hausses n'avaient que deux vagues de ventes).
En août, les grands détenteurs ont accéléré leurs ventes, avec un volume de vente dépassant 150 000 unités, y compris des comptes anciens de l'époque de Satoshi Nakamoto qui ont réalisé d'importants bénéfices. Ces ventes ont épuisé les flux de capitaux qui n'étaient pas abondants, entraînant une réévaluation à la baisse des prix. En raison de la taille énorme d'une entité unique, les ventes des baleines anciennes rendent les données de ventes massives quelque peu aléatoires. Actuellement, la taille des positions des grands détenteurs reste supérieure à celle de février, et la liquidité devrait s'améliorer, ce qui indique que les ventes devraient se poursuivre.
Statistiques des positions des longs, des shorts, des mineurs et des échanges centralisés.
Du point de vue de l'échange, ce mois-ci, 38 620 BTC ont été retirés, légèrement moins que le mois dernier, ce qui correspond aux caractéristiques d'une période de hausse du marché haussier.
Conclusion
Le moteur eMerge affiche que la métrique BTC est de 0,375, le BTC est en phase de relais haussier.
Nous pensons qu'avec l'entrée massive des entreprises de trésorerie, des ETF Spot et des capitaux industriels, le marché des cryptomonnaies a déjà atteint une nouvelle phase de "mainstreamisation". Pour le BTC, la volatilité va progressivement diminuer, et le lien avec le marché boursier américain, en particulier le NASDAQ, va s'intensifier. En ce qui concerne les actifs des plateformes de contrats intelligents comme l'ETH et le SOL, l'entrée de capitaux mainstream n'en est qu'à ses débuts, et la diffusion du consensus entraînera inévitablement un réajustement des prix.
Alors que nous entrons dans un septembre où une baisse des taux d'intérêt est imminente, le marché ne sera pas de tout repos. La surévaluation du marché boursier américain et l'indépendance de la Réserve fédérale continuent de poser problème au marché.
Mais le cycle va continuer.