Ancien ambassadeur du Japon en Chine : la crise économique de la Chine est sans précédent, l'effondrement total du marché immobilier touche la population et la vitalité du pays.

L'ère de croissance économique rapide de la Chine, qui a duré quarante ans, est-elle officiellement terminée ? Sous la pression de multiples facteurs tels que l'éclatement de la bulle immobilière, l'endettement des gouvernements locaux et l'escalade de la guerre commerciale sino-américaine, la Chine fait face au défi économique le plus sérieux depuis l'ouverture et la réforme. Dans le dernier épisode de l'émission d'interview « Bunka Shunju Plus », l'animateur Muraï Gen a invité deux experts chinois ; l'ancien ambassadeur au Canada, Chui Hidetaka ( note 1), et le chercheur invité à l'Institut des affaires internationales du Japon, expert en observation de la Chine, Tsugami Toshiya ( note 2), pour explorer en profondeur les racines et l'avenir des difficultés économiques de la Chine.

L'immobilier en Chine représente 30 % du PIB total.

Au début de l'entretien, Chui Xiufu a souligné que l'immobilier en Chine a longtemps été considéré comme un investissement « qui ne fait que monter », beaucoup de gens croyant que l'achat d'une maison répondait non seulement à un besoin de logement, mais constituait également une garantie d'accumulation de richesse. Cependant, depuis 2022, cette croyance a été anéantie par la réalité, le géant immobilier chinois « Evergrande Group », endetté à hauteur de près de 50 trillions de yens, a officiellement été radié de la cote en août de cette année, symbolisant l'effondrement total de la bulle immobilière.

Chui Xiufu estime que la Chine actuelle présente des similitudes avec l'économie bulle du Japon des années 1990, mais que la situation en Chine est plus complexe. Le marché immobilier chinois dépend fortement de la domination de l'État et du Parti, les gouvernements locaux utilisant la cession de terres comme l'une de leurs principales sources de revenus. Il indique que l'éclatement de la bulle immobilière n'est pas un problème d'un secteur unique, mais un grand problème qui affecte l'économie nationale dans son ensemble.

Selon l'analyse de Tsunoshita Toshiya, l'immobilier et ses secteurs connexes représentent environ 30 % du PIB chinois. L'effondrement de l'immobilier a non seulement frappé durement les prix des actifs du pays, mais a également refroidi l'ensemble de la volonté de consommation et d'investissement. Il a souligné que de nombreux responsables locaux possèdent quatre à cinq appartements, et maintenant que les prix de l'immobilier ont chuté de 30 %, ces actifs sont presque impossibles à réaliser, ce qui a un impact direct sur les finances familiales et la consommation.

La crise de la dette financière des gouvernements locaux est plus terrifiante que l'effondrement du marché immobilier.

Jin a également souligné que l'immobilier n'est pas la seule bulle. Les gouvernements locaux chinois ont effectué d'importants investissements dans les infrastructures au cours des dix dernières années, accumulant une dette cachée incroyable. Il a averti que la bulle d'infrastructure des gouvernements locaux pourrait être plus grave que le problème immobilier, avec une baisse des revenus et une augmentation de la dette, ce qui conduit certaines régions à ne pas être en mesure d'exercer leurs fonctions administratives de base.

Bien que la situation financière du gouvernement central chinois semble bonne sur le papier, la répartition des ressources et le déficit de confiance entre le central et le local aggravent la crise. Chui Xiufu a déclaré que la méfiance du gouvernement central envers les gouvernements locaux ralentit la décentralisation des ressources. Ils craignent qu'une fois les restrictions levées, les locaux ne recommencent à investir de manière imprudente.

L'échec de la politique "la maison pour vivre, pas pour spéculer" et les dilemmes de la gestion économique à la chinoise

Chui Xiufu a rappelé la politique proposée par les hauts responsables du Parti communiste chinois en 2017 selon laquelle "les maisons sont faites pour être habitées, pas pour être spéculées". Il a souligné que bien que cette phrase semble correcte et bénéfique, elle manque de mesures d'accompagnement dans sa mise en œuvre, ce qui a conduit à une perte de confiance totale sur le marché. Il a ajouté : une fois que la valeur des actifs ne peut être réalisée, les gens cessent de consommer, et l'économie entre naturellement dans une longue période de morosité. Jin Shang a également ajouté que la quantité totale de logements en Chine est gravement excédentaire, avec des statistiques montrant qu'il y a actuellement 3 milliards de logements habitables en Chine. Le problème structurel de l'excès d'offre signifie que le marché ne peut plus se redresser par des moyens traditionnels.

La guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis continue de s'intensifier : la dépendance du commerce extérieur chinois devient un point faible.

Trump est au centre de l'attention, les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis s'intensifient à nouveau. Jin a souligné que les États-Unis étaient autrefois le plus grand pays exportateur vers la Chine, environ 15 % des exportations allant vers les États-Unis, donc l'augmentation des tarifs douaniers par les États-Unis frappera directement l'économie chinoise.

Cependant, la Chine reste extrêmement prudente dans sa réponse. Tsunoshita estime que la Chine espère d'une part parvenir à un nouvel accord avec les États-Unis pour gagner du temps ; d'autre part, son économie intérieure étant faible, elle manque de capacités pour élargir ses importations.

Concernant l'avenir de l'économie chinoise, les deux experts ne sont pas très optimistes. Tsunaka souligne que si l'éclatement de la bulle est continuellement retardé, les créances douteuses et les problèmes de dette s'aggraveront. Il recommande au gouvernement central de relancer le mécanisme de redistribution des ressources pour aider les régions à sortir de l'impasse.

Cependant, Zhu Xiufu a déclaré que la Chine a besoin non seulement d'ajustements politiques, mais aussi de réformes profondes au niveau du système. Il a souligné que, à moins que le gouvernement central ne soit déterminé à réformer le système foncier, fiscal et immobilier, l'économie restera en stagnation à long terme.

Cette émission de discussion animée par Bungei Shunju révèle non seulement les apparences de la situation économique actuelle de la Chine, mais analyse également ses causes profondes. Que ce soit la bulle immobilière, la dette des gouvernements locaux ou la dépendance à l'exportation vers les États-Unis, le plus grand risque est que la Chine choisisse de procrastiner, et chaque minute de retard rendra le coût futur encore plus lourd.

Note 1 : Chuijingfu

Ancien ambassadeur du Japon en Chine, né en 1961 dans la préfecture d'Osaka. Après avoir obtenu son diplôme de la faculté de droit de l'Université de Kyoto, il a rejoint le ministère des Affaires étrangères en 1985 en tant que membre de l'équipe de formation en langue chinoise (école chinoise), consacrant ses efforts aux affaires de la Chine et de Taïwan. Il a occupé plusieurs postes, y compris celui de vice-secrétaire général du ministère des Affaires étrangères, et a été nommé 16ème ambassadeur plénipotentiaire du Japon en Chine en 2020, prenant sa retraite en décembre 2023.

Note 2 : Junzai Tsunoshima

Chercheur invité à l'Institut de recherche sur les questions internationales du Japon, chercheur sur la Chine moderne

Né en 1957 dans le district d'Ehime. Après avoir obtenu son diplôme de la faculté de droit de l'université de Tokyo, il a rejoint le ministère du Commerce et de l'Industrie (aujourd'hui ministère de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie) en 1980. Il a occupé des postes tels que conseiller à l'ambassade du Japon en Chine et chef de la section Asie de l'Est au Bureau des politiques commerciales. Depuis 2018, il occupe son poste actuel. En 2003, il a reçu le prix Suntory des sciences sociales et humaines pour son livre "L'essor de la Chine : que doit faire le Japon ?" (Éditions Nikkei).

Cet article de l'ancien ambassadeur japonais en Chine : La crise économique en Chine est sans précédent, l'effondrement total du marché immobilier touche toute la population et les fondements de l'État. Publié pour la première fois sur Chain News ABMedia.