4E : Les États-Unis relancent la publication des données sur l'emploi, mais la "fenêtre de gel" maintient une visibilité politique floue.

Selon 4E, le Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis relancera ce jeudi la publication du rapport sur l'emploi non agricole de septembre, retardé en raison de la fermeture du gouvernement, mettant ainsi fin à une période de deux mois sans données officielles. Cependant, ces données, en raison de leur latence, sont considérées comme des “informations obsolètes” et leur impact sur le marché pourrait être relativement limité. Le consensus de Dow Jones prévoit que le nombre d'emplois créés en septembre sera d'environ 50 000, supérieur aux 22 000 initialement prévus pour août, mais reflète toujours une faiblesse sur le marché du travail ; le taux de chômage devrait rester à 4,3 %, avec une croissance des salaires de 0,3 % par rapport au mois précédent et de 3,7 % par rapport à l'année précédente, ce qui reste essentiellement stable par rapport à la valeur précédente. Le chef économiste de RSM, Brusuelas, estime que les données révisées de septembre et des deux mois précédents pourraient être légèrement meilleures que prévu, mais globalement, la situation reste morose. L'impact de la suspension sur le système de données est encore plus profond. Le BLS a confirmé qu'il fusionnera les rapports sur l'emploi d'octobre et de novembre pour les publier le 16 décembre, et que le taux de chômage d'octobre ne sera pas publié séparément ; les offres d'emploi (JOLTS) seront également publiées avec les données de septembre et d'octobre. Auparavant, seul l'IPC a été publié comme prévu pendant la période de suspension, car il est utilisé pour l'ajustement des prestations de sécurité sociale. Brusuelas a déclaré que l'économie entre dans une “période d'incertitude généralisée”, et qu'il pourrait falloir attendre février prochain pour vraiment voir la situation du marché du travail. Malgré le manque de données officielles, il existe des divergences au sein de la Réserve fédérale sur le “manque d'informations”. Le gouverneur Waller a souligné que l'élaboration des politiques n'est pas un “vol à l'aveugle”, et dans un discours soutenant une baisse des taux d'intérêt en décembre, il a déclaré que les indicateurs alternatifs actuels étaient suffisants pour juger de la direction de l'économie. Goldman Sachs prévoit que le nombre d'emplois créés en septembre atteindra 80 000, mais qu'il pourrait diminuer de 50 000 en octobre en raison de l'expiration des plans de départs volontaires liés à la réduction de l'efficacité gouvernementale, et estime que le taux de chômage pourrait augmenter en raison de congés temporaires. Le rapport de jeudi inclura également les données révisées de juillet et août, Goldman Sachs et RSM prévoient tous deux une révision à la hausse. 4E commentaire : Bien que le redémarrage de la publication des non-agricoles puisse partiellement combler le vide des données, la latence limite sa valeur directive pour les politiques et le marché. À court terme, le marché continuera de chercher une direction dans un contexte d'“information incomplète + divergences d'attentes”, la visibilité macroéconomique restant faible.