Dans le cadre de l’élaboration d’un cadre réglementaire encore non officiellement mis en place, Nomura Asset Management et SBI Global Asset Management ont déjà commencé à développer des produits liés. Les estimations du secteur suggèrent que la taille du marché japonais des ETF en cryptomonnaies pourrait atteindre environ 1 000 milliards de yens, soit environ 67 milliards de dollars. Bien que ce volume reste inférieur au marché américain des ETF Bitcoin de plus de 120 milliards de dollars, il constitue déjà une augmentation significative pour le marché des capitaux japonais.

La modification de la politique fiscale est considérée comme le véritable « déclencheur ». La Financial Services Agency (FSA) prévoit de soumettre une législation au Parlement d’ici 2026 pour reclasser les actifs cryptographiques sous le cadre de la « Loi sur les instruments financiers et les échanges », ce qui permettra de réduire le taux d’imposition maximal sur les gains en cryptomonnaies personnelles de 55 % à 20 %, en ligne avec celui des actions et des fonds. Depuis longtemps, une fiscalité élevée freine la volonté de trading des investisseurs particuliers et des investisseurs à haute valeur nette au Japon. Ce changement pourrait libérer un flux important de capitaux potentiels.

En matière de protection des investisseurs, la FSA exige que les banques déposant les ETF mettent en place des mécanismes de sécurité plus stricts, en réponse aux préoccupations suscitées par le vol de Bitcoin chez DMM en 2024. Les sociétés de gestion d’actifs doivent également renforcer la divulgation des risques et le contrôle opérationnel avant la mise en marché des produits.

Regardant vers l’Asie, l’entrée du Japon rendra la compétition régionale plus féroce. Hong Kong a déjà ouvert plusieurs ETF Bitcoin, Ethereum et Solana aux investisseurs particuliers, la majorité des partis au pouvoir en Corée du Sud pousse pour une « Loi fondamentale sur les actifs numériques », Taïwan autorise les fonds locaux à investir dans des ETF cryptographiques étrangers, et Singapour reste prudent. Avec un calendrier clair, la carte de l’investissement en actifs cryptographiques en Asie est en train d’être redessinée.

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