Avec l’afflux continu de capitaux institutionnels, l’imagination autour du « prix cible à long terme du Bitcoin » a été ravivée. Récemment, le directeur des investissements de la société de gestion d’actifs numériques Bitwise, Matt Hougan, a réaffirmé que « le Bitcoin finira par dépasser 1 million de dollars ». Il souligne que, si l’on considère le Bitcoin comme un actif capable de rivaliser avec l’or dans le marché mondial de la réserve de valeur, son potentiel de croissance à long terme devient évident.

Dans son mémorandum d’investissement intitulé « Comment le Bitcoin peut atteindre 1 million de dollars », Matt Hougan mentionne que les investisseurs sous-estiment souvent le potentiel du Bitcoin, car ils ignorent l’ampleur de la croissance du marché de la réserve de valeur. Il insiste sur le fait que pour estimer précisément la valeur raisonnable du Bitcoin, il faut regarder la taille globale de ce marché et projeter la part de marché que le Bitcoin pourrait y conquérir à l’avenir.

Selon ses estimations, le marché mondial de la réserve de valeur approche actuellement 38 trillions de dollars, dont environ 36 trillions pour l’or et environ 1,4 trillion pour le Bitcoin. En d’autres termes, la part de marché actuelle du Bitcoin est inférieure à 4 % ; pour atteindre 1 million de dollars dans ce contexte, le Bitcoin devra dominer plus de la moitié du marché.

Ne pas sous-estimer la vitesse d’expansion du « marché de la réserve de valeur » lui-même
Ce chiffre de « 1 million de dollars » peut sembler utopique, mais Matt Hougan indique que, lorsqu’on évalue le potentiel du Bitcoin, on oublie souvent un fait clé : le marché mondial de la réserve de valeur continue de croître.

Il revient sur l’histoire pour illustrer cela : en 2004, lors de la création du premier ETF or aux États-Unis, la valeur totale du marché de l’or n’était que d’environ 2,5 trillions de dollars ; aujourd’hui, ce chiffre a explosé à près de 40 trillions, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d’environ 13 %. La principale force motrice derrière cette croissance est l’endettement massif des gouvernements, l’instabilité géopolitique et une politique monétaire ultra-accommodante à long terme.

Matt Hougan pousse plus loin ses projections : en supposant que le marché de la réserve de valeur maintient ce rythme de croissance, sa taille totale pourrait atteindre 121 trillions de dollars dans les dix prochaines années. Dans ce scénario, le Bitcoin n’aurait pas besoin de dominer tout le marché, mais en captant seulement environ 17 % de part de marché, son prix pourrait facilement dépasser le million de dollars.

Entrée des grands acteurs : la volatilité à long terme se réduit, les allocations institutionnelles augmentent
Le développement récent du marché des cryptomonnaies renforce la vision optimiste de Matt Hougan. Il explique qu’il y a quelques années, la SEC n’avait pas encore approuvé de ETF Bitcoin, et la participation institutionnelle était limitée. Aujourd’hui, le ETF Bitcoin spot est devenu le produit ETF à la croissance la plus rapide de l’histoire, et même des institutions majeures comme la Harvard Endowment ou le fonds souverain d’Abou Dhabi ont commencé à intégrer le Bitcoin dans leurs portefeuilles.

Par ailleurs, la volatilité à long terme du Bitcoin est en train de se réduire. Matt Hougan observe que de nombreux gestionnaires professionnels ont considérablement augmenté leur allocation recommandée en Bitcoin, passant d’environ 1 % à 5 %.

Risque toujours présent, mais sous-estimé ?
Bien sûr, Matt Hougan admet que l’investissement comporte des risques. Par exemple, la croissance du marché de la réserve de valeur pourrait ralentir par rapport aux 20 dernières années, ou le Bitcoin pourrait faire face à des obstacles pour augmenter sa part de marché.

Cependant, il insiste aussi sur le fait que, si la panique face à la dette publique et à la dévaluation des monnaies fiduciaires continue de s’intensifier, ce qui pourrait entraîner une ruée vers des actifs de réserve de valeur alternatifs, ses prévisions actuelles pourraient même être considérées comme « conservatrices » :

Selon moi, le scénario de base est que : le marché de la réserve de valeur poursuivra sa croissance historique, et la part de marché du Bitcoin augmentera également. Cette tendance propulsera le prix du Bitcoin bien au-delà de ses niveaux actuels.

En réalité, ce n’est pas la première fois que Matt Hougan émet une prévision de prix à long terme pour le Bitcoin. Déjà en 2023, il anticipait que le Bitcoin dépasserait 1 million de dollars d’ici 2032 ; le mois dernier, il a même déclaré qu’au cours des 20 prochaines années, le Bitcoin pourrait atteindre 6,5 millions de dollars.
Selon les données de CoinGecko, le prix actuel du Bitcoin tourne autour de 69 770 dollars, en baisse de 0,8 % au cours des dernières 24 heures.

Incroyable ! Pourquoi parler de « 500 000 dollars » avant même que le Bitcoin n’atteigne 100 000 dollars ? Quelle est la logique derrière cela ?

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