La plateforme d’échange de cryptomonnaies Kraken a mis en pause son très attendu lancement en bourse, invoquant des conditions de marché difficiles qui ont refroidi l’enthousiasme des investisseurs dans le secteur des actifs numériques.

La société mère, Payward, avait déposé confidentiellement un projet de déclaration d’enregistrement S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en novembre, indiquant son intention d’entrer en bourse. Cependant, selon des sources proches du dossier, Kraken suspend désormais ces plans et pourrait reconsidérer une introduction en bourse lorsque les conditions de marché s’amélioreront.

Un porte-parole de Kraken a confirmé le dépôt précédent mais a refusé de donner plus de détails, précisant que la société n’a rien de nouveau à partager pour le moment.

Cette décision intervient dans un contexte de ralentissement général des marchés crypto après un pic en octobre, lorsque le Bitcoin a atteint un sommet historique. Depuis, la baisse des prix des actifs et la réduction des volumes de trading ont pesé sur les valorisations et rendu les entreprises plus prudentes quant à leur entrée sur les marchés publics.

Kraken avait connu une forte dynamique à la fin de l’année dernière, levant 800 millions de dollars avec une valorisation de 20 milliards de dollars. La levée de fonds comprenait un investissement de 200 millions de dollars de Citadel Securities et visait à renforcer les efforts d’intégration des systèmes financiers traditionnels avec l’infrastructure blockchain.

Le retard de Kraken contraste fortement avec 2025, une année record pour les IPO crypto. Des entreprises comme Circle Internet, Bullish et Gemini Space Station ont réussi à entrer en bourse, aidant le secteur à lever un total de 14,6 milliards de dollars, selon les données de PitchBook. Cela représente une augmentation spectaculaire par rapport aux seulement 310 millions de dollars levés en 2024.

Mais 2026 a commencé de manière plus prudente. Jusqu’à présent, la seule société à être entrée en bourse cette année est le dépositaire de cryptomonnaies BitGo, dont les actions ont chuté de 44 %, reflétant la volatilité persistante du marché.

Alors que Kraken se retire, d’autres entreprises poursuivent leur chemin. La plateforme de tokenisation Securitize prévoit toujours d’entrer en bourse, en collaboration étroite avec le géant de la gestion d’actifs BlackRock. Le PDG Carlos Domingo a déclaré que la société vise à lancer son IPO dès qu’elle obtiendra l’approbation réglementaire, probablement au deuxième trimestre.

Les experts du secteur estiment que la nature des IPO crypto évolue. Selon Laura Katherine Mann de White & Case, 2026 semble privilégier l’infrastructure financière plutôt que des modèles commerciaux axés sur le trading.

Plutôt que de se concentrer sur les revenus issus du trading spéculatif, les futurs candidats à l’IPO mettront probablement en avant la conformité réglementaire, des flux de revenus stables et la résilience opérationnelle — des qualités plus en phase avec les attentes des marchés publics traditionnels.

Pour Kraken, ce changement — et l’incertitude actuelle du marché — signifie que la patience pourrait être la stratégie la plus judicieuse.

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