Wintermute : L’énergie s’accumule sur le marché des cryptomonnaies, mais la direction reste incertaine ; un mouvement soudain pourrait apparaître

Nouvelles de Gate News, le 31 mars, Wintermute a publié un message indiquant que la fenêtre de soulagement de la situation, prévue pour durer quatre semaines, touche à sa fin, tandis qu’aucune solution ne semble se dessiner. Le prix du pétrole Brent se situe au-dessus de 112 dollars, le détroit d’Hormuz est en pratique fermé et la probabilité de hausses de taux ne cesse de grimper. Wintermute estime que le plafond macroéconomique des actifs à risque est inférieur à celui d’il y a un mois, ce qui rend difficile le maintien durable du prix du Bitcoin au-dessus de 70 000 dollars. L’échéance des options datées du 27 mars a non seulement éliminé 14 milliards de dollars d’exposition au risque, mais aussi supprimé les flux de capitaux liés aux couvertures Delta qui avaient auparavant fait osciller les prix au comptant autour de la zone de prix d’exercice clé. Wintermute souligne qu’en l’absence de cette structure de soutien fournie par ces ordres passifs d’achat et de vente, le marché est davantage susceptible de présenter une tendance unidirectionnelle lorsque les flux de capitaux se réduisent. À cela s’ajoutent des flux ETF négatifs sur le Bitcoin et l’Ethereum, et, bien que les taux d’effet de levier des contrats à terme perpétuels soient élevés, il n’y a pas de direction claire dans un cycle caractérisé par une faible volatilité. Wintermute considère donc que ce type de configuration de marché n’évoluera pas lentement, mais qu’il explosera soudainement. Wintermute analyse en outre que si des progrès crédibles sont réalisés sur le plan diplomatique, et si le prix du pétrole retombe à environ 100 dollars, les positions vendeuses risqueront d’être contraintes par un rachat forcé (short squeeze) et le prix du Bitcoin pourrait rebondir dans la fourchette de 70 000 à 74 000 dollars. Si le soulagement de la situation se poursuit, le niveau de résistance à 74 000 dollars pourrait être mis à l’épreuve. À l’inverse, si la situation s’aggrave davantage, le pétrole, porté par la hausse, atteignant 120 dollars, le prix du Bitcoin pourrait chuter à un peu plus de 60 000 dollars ; si la trajectoire du cycle ressemble à celle observée précédemment, il pourrait même tomber dans la fourchette de 50 000 à 55 000 dollars. Wintermute insiste sur le fait que le taux d’effet de levier des contrats à terme perpétuels est élevé, que les taux de financement fluctuent dans la fourchette la plus étroite jamais observée et que la volatilité de la volatilité se comprime. Quel que soit le sens dans lequel les catalyseurs viennent pousser le marché, la structure observée indique que l’ampleur des fluctuations de la tendance induite dépassera largement le niveau reflété par les prix actuels du marché au comptant, des contrats à terme perpétuels et des options.