Trump dit que le détroit d’Ormuz sera « naturellement ouvert », et le marché exprime ses divergences par des ventes massives

Le président américain Trump a prononcé, mercredi, un discours à l’heure de grande écoute sur les actions militaires de l’Iran. Il s’agit de sa première allocution à l’échelle nationale depuis le lancement, le 28 février, de « l’opération Rage épique », et il a tenu des propos optimistes sur un « libre passage » du détroit d’Ormuz. Les marchés expriment un désaccord par la vente : le Brent dépasse 105 dollars le baril, le Bitcoin passe du plus haut intraday à 67 336 dollars, et l’or, les contrats à terme sur indices boursiers et les rendements des bons du Trésor américains oscillent tous.

Message central du discours de Trump : mission de deux semaines et trajectoire floue pour le détroit

Dans son discours, Trump affirme que les « objectifs stratégiques clés » de l’Iran seront « bientôt atteints » et que les forces américaines « achèveront cette mission » dans un délai de deux à trois semaines. Il indique que, après la guerre, le détroit d’Ormuz sera « naturellement ouvert », mais ne propose aucun mécanisme concret de réouverture ni calendrier.

À la place, Trump cite directement la Corée, le Japon et la Chine, exhortant les alliés à « s’en emparer, le protéger, et l’exploiter », autrement dit à faire porter par les pays dépendant du transport d’énergie via le détroit la responsabilité sécuritaire qui suivra. Ces formulations de transfert de responsabilité ont suscité une réaction immédiate sur le plan diplomatique : l’indice composite des actions sud-coréennes (KOSPI) a chuté de 2 % juste après le discours, et les valeurs liées à la défense ont augmenté fortement en parallèle.

Réaction des marchés : réévaluation systémique entre classes d’actifs

Le discours de Trump a déclenché un sentiment de couverture systémique à travers les classes d’actifs ; les principaux mouvements de marché sont les suivants :

Énergie : le Brent dépasse 105 dollars le baril, le pétrole américain franchit 102 dollars le baril ; les propos de Trump menaçant les centrales nucléaires iraniennes ont été interprétés par le marché comme un signal de prolongation du conflit

Or : baisse sous 4 700 dollars l’once ; la prime de couverture, qui évoluait à un niveau élevé en raison des tensions dans le détroit, a été libérée alors que l’incertitude s’étend

Futures sur actions : les contrats à terme sur le S&P 500 reculent de 0,54 %, ceux sur le Nasdaq baissent de 0,66 %

Rendements des bons du Trésor américains : le rendement à 10 ans monte à 4,36 %, se rapprochant du niveau technique de 4,40 %

Bitcoin (BTC) : baisse de 0,9 % sur 24 heures ; recul du plus haut intraday de 69 135 dollars à 67 336 dollars

Ce panier d’actifs — hausse du pétrole, baisse des actions, hausse des taux, baisse des crypto — montre que la réaction du marché n’est pas uniquement une couverture géopolitique, mais aussi une large réévaluation liée à l’incertitude globale sur les politiques.

Réponse de l’Iran : législation de péage du détroit, « confiance à zéro »

En contraste fondamental avec les propos optimistes de Trump, l’Iran n’a montré aucun signe de concession. Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré clairement lors d’une interview accordée à la chaîne Al Jazeera que « la confiance est à zéro » entre les deux parties.

D’un point de vue plus structurel, la démarche législative du Parlement iranien : les autorités sont en train d’élaborer une législation qui prévoit, sous forme de loi, de fixer le système de péage du détroit d’Ormuz afin de le stabiliser, en le calculant en stablecoins et en renminbis ; pour chaque navire traversant, le montant maximal est de 2 millions de dollars. Si cette loi est adoptée, le mécanisme de perception des droits du détroit passera de mesures temporaires en temps de guerre à un système de long terme ayant force de loi, faisant en sorte que la complexité de la question de la réouverture dépasse nettement le champ d’une simple trêve militaire, pour s’étendre à des négociations économiques impliquant la structure des revenus de l’Iran.

L’écart entre les propos optimistes de Trump et la réponse réelle de l’Iran est, selon les analystes de marché, le principal risque de « queue » quand la question des attentes autour des crypto-monnaies et des actifs à risque se résout rapidement.

Questions fréquentes

Pourquoi le marché a-t-il vendu plutôt qu’acheté après le discours de Trump ?

Le marché s’attendait à ce que le discours apporte une trajectoire de cessez-le-feu claire, ce qui aurait stimulé un rebond des actifs à risque. Cependant, le discours n’a fourni aucun mécanisme concret pour la réouverture du détroit d’Ormuz ; au contraire, il a demandé aux alliés d’assumer eux-mêmes la responsabilité en matière de sécurité, ce qui a prolongé l’incertitude, déclenché une vente systémique, et fait monter le prix du pétrole en même temps, sous l’effet des propos de Trump menaçant les centrales nucléaires iraniennes.

Quel est le système de péage du détroit en stablecoins ?

Le Parlement iranien est en train de légiférer pour figer un système de péage du détroit calculé en stablecoins et en renminbis, avec un maximum de 2 millions de dollars par navire en transit. S’il est adopté, cela transformera le contrôle du détroit, passant d’une question militaire à une structure économique impliquant des revenus juridiques iraniens, augmentant fortement la complexité des négociations de réouverture.

Quelle est la raison de la baisse du Bitcoin en réaction au discours de Trump ?

Avant le discours, le Bitcoin avait déjà rebondi, autour de 67 000 dollars, jusqu’à 69 135 dollars, sur la base des attentes de cessez-le-feu. Le discours n’ayant pas fourni la trajectoire de cessez-le-feu précise attendue, le marché a pris ses profits sur la hausse précédente ; en plus, l’ensemble du sentiment de risque s’est affaibli. Le Bitcoin est ainsi retombé à 67 336 dollars, et la baisse sur 24 heures est d’environ 0,9 %.