La guerre tarifaire réciproque de Trump perturbe le marché, plusieurs plans d'introduction en bourse (IPO) américains sont contraints d'être suspendus.

Les politiques tarifaires du gouvernement Trump perturbent les marchés financiers mondiaux, plusieurs entreprises ont suspendu leurs plans d’introduction en bourse (IPO) sur le marché américain, et le marché IPO américain, qui montrait à peine des signes de reprise, est de nouveau confronté à un “gel”.

Selon des sources informées, en raison des turbulences du marché, plusieurs entreprises en différentes phases d’IPO, telles que la société de paiement numérique Klarna, le fabricant de fournitures médicales Medline et la plateforme de trading eToro, ont suspendu ou reconsidéré leurs plans.

Klarna, qui vient de devenir le fournisseur exclusif de services « achetez maintenant, payez plus tard » de Walmart aux États-Unis, est sous les feux de la rampe sur son chemin vers l’introduction en bourse. La société avait prévu de lancer une tournée d’investisseurs pour son introduction en bourse de 15 milliards de dollars la semaine prochaine après avoir officiellement déposé sa demande de cotation auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 14 mars, mais l’événement a été reporté, selon des personnes familières avec la question. La société de billetterie StubHub et la place de marché eToro, qui doivent également commencer le roadshow la semaine prochaine, ont également reporté leurs plans.

Le fabricant de fournitures médicales Medline prévoyait de soumettre des documents de demande à la SEC plus tôt cette semaine, mais son projet d’introduction en bourse a été révélé comme étant reporté indéfiniment. L’entreprise a été acquise en 2021 par les sociétés de capital-investissement Blackstone, Carlyle Group et Hellman & Friedman pour un prix de 34 milliards de dollars, ce qui en fait l’une des plus grandes acquisitions à effet de levier de l’histoire.

La société de technologie financière Chime devait initialement soumettre son rapport financier aux régulateurs, mais il a été rapporté que la société a retardé cette initiative ainsi que ses plans d’IPO. D’autres sources ont indiqué que la société de physiothérapie virtuelle Hinge Health prévoit de réaliser son IPO fin avril, tandis que la société de cryptomonnaie Circle Internet Financial a également prévu de s’introduire en bourse. Ces deux entreprises ont récemment déclaré “suivre le marché”.

La guerre commerciale de Trump a durement frappé le marché des IPO.

Depuis que la Réserve fédérale américaine a entamé un cycle de hausse des taux d’intérêt, combiné à des facteurs tels que les risques géopolitiques et un durcissement de la réglementation sectorielle, le marché des IPO américains a connu une période de morosité de trois ans. Ensuite, en raison des attentes selon lesquelles le gouvernement Trump assouplirait la réglementation ou réduirait les impôts, ainsi que des actions de baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale depuis septembre dernier, le marché s’attend généralement à ce que les IPO se réchauffent en 2025.

Par exemple, avec l’aide de NVIDIA, le fournisseur de cloud computing CoreWeave a récemment réalisé la plus grande IPO d’une entreprise technologique aux États-Unis depuis l’introduction en bourse d’Arm Holdings( en septembre 2023, qui a été cotée la semaine dernière sur le NASDAQ.

Cependant, une série de politiques tarifaires du gouvernement Trump a perturbé cet élan.

Le président américain Donald Trump a signé le 2 un décret imposant des droits de douane de réciprocité commençant à 10 % sur les produits importés d’autres pays et régions, suscitant des inquiétudes chez les investisseurs concernant une escalade de la guerre commerciale et le risque de récession économique mondiale.

En raison de cela, les actions américaines ont chuté pendant deux jours consécutifs. L’indice S&P 500 a enregistré une baisse cumulative de plus de 10 % en deux jours, atteignant la plus forte baisse sur deux jours depuis le début de la pandémie en mars 2020, tandis que le Dow Jones et le Nasdaq ont respectivement chuté de 9,3 % et 11,4 %. L’indice de volatilité CBOE, connu sous le nom d’« indice de la peur » (VIX), a clôturé à un niveau record en quatre ans.

“La réaction intense du marché est tout à fait raisonnable.” a déclaré Jeremy Abelson, fondateur et gestionnaire de portefeuille de la société de fonds Irving Investors. “Dans un tel environnement, il est irresponsable pour une entreprise d’entrer sur le marché.”

Selon des rapports, un cadre travaillant dans le secteur des IPO a déclaré qu’ils s’attendaient à ce que toutes les introductions en bourse soient retardées d’au moins deux semaines, et qu’en raison de l’instabilité du marché, il était peu probable que les entreprises lancent des roadshows pour les investisseurs.

L’optimisme reste prudent quant au marché des introductions en bourse

La récente volatilité du marché pourrait amener certains investisseurs à réévaluer leurs attentes concernant le marché des IPO de 2025, mais les demandes d’émission d’IPO indiquent que les émetteurs restent prudemment optimistes pour l’année à venir.

Selon KPMG, au 10 mars, les fonds levés par les IPO aux États-Unis pour le premier trimestre 2025 s’élevaient à 9,22 milliards de dollars, en hausse de 7 % par rapport aux 8,63 milliards de dollars du quatrième trimestre 2024, mais restant bien en dessous du pic de 133 milliards de dollars du premier trimestre 2021. Le nombre d’IPO pour le premier trimestre 2025 était de 59, contre 76 pour le quatrième trimestre 2024.

Shari Mager, responsable des marchés de capitaux chez KPMG aux États-Unis, a déclaré : « Le marché des IPO a bien commencé cette année, mais l’activité a fortement diminué en mars en raison de l’impact des droits de douane et des ajustements du marché qui ont fermé les fenêtres d’IPO pour de nombreuses entreprises. »

“Nous avons besoin de voir la question des tarifs devenir plus claire, et le marché se calmer, afin d’ouvrir une autre fenêtre d’IPO avant l’été.” a ajouté Mag. “Il y a beaucoup d’entreprises qui souhaitent s’introduire en bourse.”

Certaines entreprises attendent une stabilisation du marché avant de relancer leurs projets d’introduction en bourse. Selon des sources proches du dossier, Klarna prévoit toujours de s’introduire en bourse immédiatement après la stabilisation du marché.

Drew Bernstein, co-fondateur et coprésident de Marcum Asia CPAs LLP, a déclaré dans une interview exclusive accordée à First Financial que un environnement réglementaire plus amical devrait raviver le marché des IPO aux États-Unis.

Burstin a en outre expliqué qu’il existe maintenant trois types d’entreprises sur le marché. Le premier groupe d’entreprises, qui détiennent des liquidités et ont des revenus, ont adopté une attitude attentiste (s’asseoir sur la clôture) étant donné que la valeur marchande de l’introduction en bourse n’est pas aussi bonne que prévu ; Dans le deuxième type d’entreprises, si elles ont besoin de financement, elles doivent procéder à une introduction en bourse, et les investisseurs sont prêts à prendre autant qu’ils le veulent ; Le troisième type d’entreprises est l’une des rares entreprises à avoir levé des fonds sur le marché des introductions en bourse cette année. Il a déclaré que ces entreprises sont prêtes à supporter le coût de l’introduction en bourse pendant environ plusieurs années. Même si la valorisation actuelle n’est pas en sa faveur, si l’entreprise peut exécuter avec succès son plan d’affaires, la valorisation s’améliorera à mesure que le marché s’améliorera.

“L’incertitude des retards sur le marché.” Berstein a ajouté : “J’espère que le nouveau gouvernement pourra créer un meilleur marché, le rendant plus compétitif.”

（Source : Yicai）

Source : Dongfang Caifu Wang

Auteur : Premier Finance