QCP : Le bitcoin n’est pas à l’abri du risque, et les participants restent sur la défensive jusqu’à ce qu’une image plus claire émerge

Le 16 avril, le QCP a publié son rapport quotidien de surveillance du marché, affirmant que les États-Unis ont démontré leur force et leur stratégie de la corde raide, en mettant en œuvre des tactiques de dissuasion par le biais de chiffres tarifaires exagérés. Cependant, alors que le marché se préparait au choc, le gouvernement américain a offert des exemptions tarifaires et a « invité » la Chine à revenir à la table des négociations. Pourquoi ce changement soudain ? Le marché obligataire commence à donner des signes avant-coureurs. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a bondi à 4,6 % et celui des bons du Trésor à 30 ans a dépassé les 5 %, ce qui a perturbé le sentiment de risque. Si Trump veut provoquer un rallye boursier au cours de son mandat, les rendements à long terme doivent baisser, et non augmenter. La liquidation du marché obligataire a accentué la pression sur la Fed pour qu’elle intervienne. Aujourd’hui, il semble qu’un tournant approche. La semaine dernière, la Réserve fédérale a déclaré qu’elle était prête à prendre des mesures pour stabiliser les conditions financières. Le gouverneur Waller a également souligné ce changement, suggérant que l’attention de la Fed se déplace vers les risques de récession, minimisant implicitement l’inflation persistante, qu’elle décrit désormais comme « transitoire ». La Fed a déjà appliqué l’étiquette « transitoire » à plusieurs cycles d’inflation, mais ces cycles sont loin d’être transitoires. Néanmoins, le mécanisme de protection de la Fed se rapproche progressivement, et le marché anticipe désormais des baisses de taux de 3,5 % en 2025. Dans le même temps, l’or a continué d’augmenter à mesure que les tensions géopolitiques s’intensifiaient. Les bons du Trésor américain et le dollar américain ayant perdu une partie de leur attrait traditionnel en tant que valeur refuge, l’or est désormais la réserve de valeur préférée du marché. Le bitcoin, contrairement à l’or, n’a pas gagné en demande de valeurs refuges. Le discours sur les « réserves de valeur alternatives » n’a pas gagné du terrain dans l’environnement macroéconomique actuel. La position des acteurs du marché reste sur la défensive. Ils continuent de se concentrer sur la couverture des risques baissiers jusqu’à ce qu’une image plus claire émerge.