Jeton Meme : La frénésie financière et le miroir social à l'ère numérique

Les jetons Meme sont l'un des phénomènes les plus remarquables et les plus déroutants dans le domaine des cryptomonnaies. D'un vaste écosystème né d'un mème de Shiba Inu japonais, jusqu'à Dogecoin, popularisé par le PDG d'une certaine entreprise technologique, ces jetons, issus de blagues et florissant au sein des communautés, continuent de bousculer les valeurs du monde financier traditionnel avec leurs fluctuations de prix extrêmes et leur immense effet de richesse.

Sont-elles en fin de compte des bulles numériques sans valeur, ou représentent-elles une toute nouvelle classe d'actifs ? En les plaçant devant un miroir de la finance traditionnelle et en effectuant une déconstruction approfondie de leur rôle, nous découvrirons que les jetons Meme ne sont pas un rôle unique, mais plutôt un mélange et un agrandissement de plusieurs rôles marginalisés ou réprimés dans le monde de la finance traditionnelle. Ils sont à la fois la libération ultime du désir spéculatif et un totem de la culture communautaire, tout en étant potentiellement un "miroir magique" pour examiner la véritable nature de la finance moderne.

I. Aspect marché : "lotterie à haut risque" et "actions de penny ou obligations poubelles"

D'un point de vue financier traditionnel, les jetons Meme sont très éloignés des outils d'"investissement de valeur" auxquels les investisseurs ordinaires sont confrontés dans la finance traditionnelle (comme les actions de premier ordre et les obligations d'État) ; leur équivalent le plus précis est le loterie et les jetons de casino.

Loterie à haut risque ou "jetons de casino". L'essence de la loterie traditionnelle est que l'acheteur paie une perte déterminée et faible (montant du billet) pour tenter sa chance à une probabilité extrêmement faible mais à un rendement très élevé. Les jetons meme suivent exactement cette logique. La grande majorité des acheteurs ne basent pas leur décision d'investissement sur une analyse de la technologie sous-jacente, des cas d'utilisation ou de l'actualisation des flux de trésorerie ------ car ces éléments sont inexistants dans la plupart des jetons meme. Leur décision d'investissement provient d'une simple croyance : il y aura une prochaine personne "plus folle" qui rachetera à un prix plus élevé. C'est l'interprétation parfaite de la célèbre "théorie de l'imbécile" dans l'histoire financière à l'ère numérique.

Contrairement aux loteries traditionnelles, le "tirage" des jetons Meme n'est pas un point temporel déterminé, mais un processus continu. Ce processus est déclenché par un sujet tendance sur les réseaux sociaux, par les recommandations d'une personnalité influente, ou par une frénésie communautaire soudaine. Son graphique des prix ne reflète plus les fondamentaux de l'entreprise, mais est plutôt un électrocardiogramme en temps réel des fluctuations des émotions collectives. Des histoires de hausses instantanées de 500 % et de "coupures de cheville" se déroulent en alternance, constituant le quotidien de ce grand jeu de hasard en ligne.

Les "actions fantastiques" et les "obligations pourries" hautement spéculatives. Certains pourraient les comparer aux "actions fantastiques" ou aux "obligations pourries" des marchés financiers traditionnels. En effet, elles partagent les caractéristiques de "hauts risques et hauts rendements potentiels". Cependant, la dimension de risque des jetons Memes est plus complexe et extrême. Les "actions fantastiques" ont au moins une entité légale derrière elles, possédant des actifs, une activité (aussi faible soit-elle), et sont soumises à la réglementation des organismes de surveillance des valeurs mobilières. Bien qu'il existe une manipulation des prix, elle se fait toujours dans un certain cadre légal. Les "obligations pourries", bien qu'elles présentent un risque de défaut élevé, ont leur tarification basée sur la notation de crédit de l'émetteur, la garantie d'actifs et les prévisions de flux de trésorerie futurs, avec un système d'analyse relativement mature.

Et les jetons Meme, la grande majorité sont créés sur des réseaux décentralisés, sans contrôleur réel, sans revenus d'entreprise, et leurs contrats intelligents peuvent cacher des vulnérabilités, l'équipe fondatrice peut rester anonyme. Ce qui est encore plus effrayant, c'est le "rug pull", c'est-à-dire que les développeurs retirent soudainement des fonds du pool de liquidités, faisant chuter la valeur du jeton à zéro en un instant. Cette accumulation de risques systémiques fait que le niveau de risque des jetons Meme dépasse de loin tout équivalent dans la finance traditionnelle, poussant la spéculation à des hauteurs sans précédent.

Deuxième partie, niveau culturel : "actions de culte" et "monnaie sociale"

Si le jeton Meme n'était qu'un pari, il n'aurait peut-être pas une telle vitalité. Son pouvoir plus profond réside dans le fait qu'il a réussi à transformer les outils financiers en symboles culturels et en billets d'entrée sociaux. À cet égard, la meilleure analogie est l'action GME lors de l'événement "GameStop" en 2021, qui a mis en avant ses attributs culturels.

La communautarisation et l'identité dans le comportement financier. Le noyau de l'incident GameStop était que des investisseurs particuliers sur un forum d'une plateforme sociale ont réussi à "frapper" les fonds spéculatifs de Wall Street en achetant collectivement des actions de GME, qui étaient massivement vendues à découvert par des institutions. Dans ce processus, les actions de GME ne sont plus de simples certificats d'investissement en actions, elles sont devenues un "drapeau", une "croyance", une "arme" pour les petits investisseurs contre le système élitiste financier. Détenir des GME est devenu une déclaration d'identité : "Je fais partie de la communauté, je me tiens du côté opposé de Wall Street."

Les jetons Meme ont propulsé ce comportement financier communautaire vers un nouveau sommet. Détenir un certain jeton Meme signifie que vous adhérez à son slogan moqueur de "monnaie du peuple", que vous comprenez son origine dans le mème des altcoins qui se moquaient de Bitcoin en 2013, et que vous participez à un mouvement communautaire mondial rempli d'humour. Certains jetons Meme ont construit de vastes "armées de jetons", renforçant le sentiment d'appartenance et de mission des détenteurs par le biais de récits complexes d'écosystèmes et de mécanismes de brûlage et de déflation. Ici, l'investissement n'est plus une analyse de données froide, mais une identité chaleureuse et une co-construction communautaire.

"Accumulation et monétisation du "capital social". À l'ère des médias sociaux, l'attention est la ressource la plus rare. L'essence des jetons meme est de financer et d'encapsuler l'attention collective. Un jeton meme réussi est un gène culturel capable de se reproduire de lui-même et de se propager de manière virale. Découvrir et propager tôt un jeton meme peut non seulement apporter des retours financiers, mais aussi accumuler un "capital social" considérable dans la communauté ------ vous êtes perçu comme un "prophète" perspicace ou un "roi des mèmes" intéressant.

l'attention attire des flux de fonds

Trois, niveau comportemental : "valeur émotionnelle" et "bulles spéculatives"

À travers l'histoire financière, les jetons Meme ne sont pas des monstres sans précédent, mais plutôt la dernière incarnation de la bulle spéculative cyclique de l'histoire humaine à l'ère numérique. En les comparant à la folie des tulipes néerlandaises, à l'événement de la bulle de la mer du Sud et à la bulle Internet, nous pouvons clairement voir l'étonnante similarité de l'histoire.

Valeur basée sur le récit. Au cœur de toutes les bulles spéculatives se trouve le "récit" qui remplace les "fondamentaux" comme élément central de la tarification. Au XVIIe siècle, aux Pays-Bas, la valeur des tulipes s'est détachée de leur attrait en tant que fleurs, étant propulsée par le récit de "rareté, d'unicité et de statut symbolique" ; un bulbe de "l'éternel Auguste" pouvait être échangé contre un manoir. Au début du XXIe siècle, la bulle Internet, la valeur des entreprises ne dépendait plus de leur rentabilité et de leur flux de trésorerie, mais était basée sur le récit grandiose des "clics", de "la croissance des utilisateurs" et des "nouveaux modèles économiques".

La valeur des jetons Meme d'aujourd'hui repose entièrement sur le récit de la "puissance de la communauté", des "symboles culturels" et de "l'esprit de rébellion". Un message sur les réseaux sociaux d'un PDG d'une entreprise technologique a un impact bien supérieur à celui de n'importe quel rapport financier. Cela révèle une constante de la nature humaine sur les marchés financiers : les gens seront toujours attirés par une belle histoire et le rêve de s'enrichir rapidement.

La peur de manquer. Dans chaque bulle, la "peur de manquer" est le carburant central qui pousse les prix à des hausses irrationnelles. Quand on voit les gens autour de soi devenir riches du jour au lendemain en achetant un jeton Meme, la pensée rationnelle cède souvent la place à une forte anxiété. Cette émotion est amplifiée à l'infini sur le marché des cryptomonnaies, où les transactions se font 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, et où l'information se propage à la vitesse de la lumière.

En attendant, chaque époque trouve sa propre explication rationnelle pour sa bulle, affirmant "cette fois, c'est différent". Pendant la période de la folie des tulipes, les gens croyaient que la demande pour la beauté était illimitée ; pendant la bulle Internet, ils croyaient que les modèles d'évaluation traditionnels avaient complètement échoué ; et lors de la frénésie des jetons Meme, les fidèles criaient "la communauté est la valeur" et "la décentralisation change tout". Cependant, l'histoire prouve encore et encore que lorsque la musique s'arrête, le récit fait faillite, la loi de la gravité finit par s'appliquer, et le prix revient à sa valeur intrinsèque------ pour la grande majorité des jetons Meme, cette valeur est infiniment proche de zéro.

Quatre, dépasser les frontières de la finance traditionnelle

Bien que nous ayons trouvé de nombreuses analogies, le jeton meme n'est pas une simple reproduction des rôles traditionnels. Grâce à la technologie blockchain, il déstructure et transcende les modèles financiers traditionnels, mettant en avant ses caractéristiques uniques.

Un seuil d'émission bas et sans restriction d'accès. Dans le monde traditionnel, émettre des actions ou des obligations nécessite de passer par des procédures juridiques complexes, un souscripteur d'une banque d'investissement et l'approbation d'organismes de réglementation, ce qui représente un seuil très élevé. Dans le monde des cryptomonnaies, n'importe qui peut créer et émettre son propre jeton Meme en quelques minutes, avec peu de coûts et une certaine connaissance technique. Ce seuil d'émission extrêmement bas a provoqué une explosion du marché de manière presque "sauvage", entraînant également une grande disparité dans la qualité des projets et une prolifération de fraudes.

La mondialisation et l'instantanéité de la liquidité. Un "penny stock" négocié sur le marché OTC américain peut avoir une liquidité très faible, rendant difficile l'achat et la vente pour les investisseurs ordinaires. En revanche, un jeton Meme de premier plan, une fois lancé sur des échanges décentralisés ou centralisés de portée mondiale, peut permettre un trading instantané mondial 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Cette profondeur de liquidité ininterrompue constitue un terreau fertile pour des comportements spéculatifs d'une intensité extrême, ce qui est difficile à comparer avec n'importe quel outil spéculatif traditionnel.

Le vide réglementaire et l'ambiguïté morale. Les activités financières traditionnelles se trouvent dans une enceinte réglementaire stricte, visant à protéger les investisseurs et à maintenir la stabilité du marché. En revanche, le monde des cryptomonnaies, en particulier le domaine des jetons Meme, reste en grande partie une "zone de non-droit". L'absence de réglementation confère d'une part une grande liberté et un espace d'innovation, mais d'autre part, elle permet des comportements tels que la manipulation du marché, le délit d'initié, et la fraude d'échapper presque à toute sanction, poussant ainsi le principe du risque "acheteur à ses propres risques" à l'extrême.

Le jeton Meme pourrait nous forcer à repenser certaines questions fondamentales de manière extrême : qu'est-ce que la valeur ? Quels sentiments humains et besoins sociaux le marché financier porte-t-il en plus de la répartition des ressources ? Il fonctionne comme un "miroir magique", révélant les instincts de spéculation, de frénésie et de tribalisme qui existent au sein du système financier, mais que l'on a honte de reconnaître, sous l'enveloppe de la rationalité. Il transforme la spéculation à haute fréquence des salles de marché de Wall Street en un jeu collectif auquel chaque utilisateur de smartphone peut participer ; il transforme les réseaux sociaux des clubs d'élite en des communautés numériques mondialisées basées sur l'intérêt.

Ainsi, la plus juste évaluation du jeton Meme n'est peut-être pas de le mépriser simplement comme un "escroquerie" ou de le vénérer comme une "révolution". C'est plutôt comme un polyèdre complexe :

Pour les parieurs cherchant à s'enrichir rapidement, c'est un casino numérique.

Pour les jeunes en quête de sentiment d'appartenance, c'est une communauté culturelle.

Pour les économistes financiers, c'est un excellent terrain d'expérimentation en finance comportementale.

Pour les régulateurs, c'est une zone dangereuse qui nécessite une réglementation urgente.

Pour toute la société, c'est une fable moderne sur la technologie, l'humanité et la cupidité.

Le jeton Meme pourrait connaître, comme la plupart des bulles spéculatives de l'histoire, une longue période de silence après l'euphorie, et la grande majorité des projets finiront par tomber à zéro. Mais ce qu'il révèle ------ le pouvoir des communautés, le rôle des récits culturels dans la création de valeur, et l'impact profond de la technologie sur l'inclusion financière ------ pourrait changer durablement notre compréhension de la "finance". Dans un avenir où la finance traditionnelle et la finance cryptographique continuent de se heurter et de fusionner, cette fête apparemment absurde du jeton Meme pourrait bien être cette unique mélodie stridente mais inoubliable.