Les attentes de baisse des taux de la La Réserve fédérale (FED) modifient silencieusement la direction du marché - ce n'est pas une supposition, mais une réalité en cours.

Si vous suivez la récente baisse des rendements des obligations américaines, la faiblesse de l'indice du dollar, ou le redressement d'actifs comme l'or et le bitcoin, il n'est pas difficile de constater que le marché a déjà commencé à se préparer à un possible "changement de politique" de la part de La Réserve fédérale (FED).

Pourquoi les attentes de baisse des taux d'intérêt se réchauffent-elles maintenant ?

Les données ne mentent pas. Le dernier chiffre publié sur le taux de croissance annuel de l'indice PCE de base est revenu à 2,6 %, se rapprochant progressivement de l'objectif de 2 % de La Réserve fédérale (FED) ; pendant ce temps, le marché de l'emploi continue de ralentir, avec des créations d'emplois inférieures aux attentes et une croissance des salaires qui tend également à se stabiliser.

Tout cela semble indiquer que le risque de résurgence de l'inflation diminue, tandis que la résilience de la croissance économique commence à s'affaiblir.

La Réserve fédérale (FED) ainsi se retrouve dans une impasse :

· Maintenir des taux d'intérêt élevés pourrait freiner la consommation et l'investissement, voire déclencher des risques d'endettement des entreprises ;
· Baisse des taux d'intérêt trop tôt, tout en craignant un rebond de l'inflation.

Mais le marché agit souvent plus rapidement que les politiques. Lorsque les rendements des obligations américaines diminuent, que le dollar recule et que les actifs risqués se redressent, les investisseurs votent en fait par leurs actions : ils s'attendent à ce que La Réserve fédérale (FED) puisse commencer une réduction symbolique des taux d'intérêt au cours du premier ou du deuxième trimestre de l'année prochaine.

Comment les attentes de baisse des taux d'intérêt affectent-elles les flux de capitaux mondiaux ?

Pour comprendre cela, il faut d'abord réaliser que le taux d'intérêt de la Réserve fédérale (FED) est essentiellement l'"ancre" du coût du capital mondial.

Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les capitaux ont tendance à revenir vers les actifs en dollars, ce qui met la pression sur les actifs risqués ;
Lorsque les attentes de baisse des taux d'intérêt s'intensifient, les anticipations d'amélioration de la liquidité peuvent alors pousser les fonds à revenir vers le marché boursier, le secteur technologique et même le marché des cryptomonnaies.

Nous avons souvent été témoins de l'effet de ce mécanisme :

· La baisse des taux d'intérêt après l'épidémie de 2020 a propulsé la hausse synchronisée des actions américaines et du Bitcoin ;
· 2022 a marqué le début des hausses de taux d'intérêt, le dollar s'est renforcé, et les actifs risqués ont immédiatement corrigé.
· Aujourd'hui, le marché semble à nouveau se tenir à la veille d'un réchauffement de la liquidité.

Cela peut également expliquer pourquoi les prix des actifs cryptographiques tels que le Bitcoin et l'Ethereum se stabilisent progressivement ces derniers temps, voire connaissent une reprise.

Pourquoi le marché des cryptomonnaies est-il étroitement lié aux attentes de baisse des taux d'intérêt ?

Dans ce marché de la cryptomonnaie sans "couverture de banque centrale", l'émotion et la liquidité du dollar déterminent presque la tendance à court terme.

En termes simples :
Attentes de baisse des taux d'intérêt → Coût du capital en baisse → Augmentation de l'appétit pour le risque.

Pour les investisseurs institutionnels, la logique d'allocation est très claire :
Lorsque les rendements des obligations diminuent et que les revenus en espèces se réduisent, ils se tourneront naturellement vers des actifs cryptographiques qui présentent une volatilité plus élevée et un potentiel de rendement également plus élevé.

De plus, le Bitcoin est sur le point de connaître une réduction de moitié, et les rendements de staking d'Ethereum tendent à se stabiliser. Si ces dynamiques internes s'harmonisent avec une amélioration de la liquidité externe, cela pourrait ouvrir une rare fenêtre d'ascension pour le marché des cryptomonnaies.

Prudence : Attentes ≠ Réalité

Il est impératif de reconnaître clairement que : le marché peut réagir à l'avance, mais la politique ne changera pas simplement en raison des attentes.

D'après l'expérience historique, la Réserve fédérale (FED) doit généralement confirmer les signaux suivants avant de commencer à abaisser les taux d'intérêt :

· L'inflation est définitivement revenue dans la plage cible ;
· Le marché de l'emploi montre des signes évidents de faiblesse ;
· Le système financier expose certains risques.

Cependant, l'économie américaine est actuellement dans une phase de "ralentissement de la croissance mais sans récession", donc le rythme des baisses de taux d'intérêt ne devrait pas être trop rapide et l'ampleur ne sera pas trop forte.

Résumé : Le vent chaud est arrivé, le printemps n'est pas encore là.

La hausse des attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale (FED) a effectivement apporté une chaleur longtemps attendue aux actifs risqués mondiaux - en particulier au marché des cryptomonnaies.

Mais la raison reste indispensable :

· Un changement de politique s'accompagne souvent d'un affaiblissement de la dynamique de croissance économique ;
· Une anticipation trop rapide pourrait également provoquer des fluctuations du marché lors de la répétition des données.

Pour les investisseurs, c'est maintenant plus comme une période de préparation avant l'aube :
Le marché se stabilise, l'émotion se rétablit, et la politique se prépare.

Une véritable opportunité de tendance nécessite encore d'attendre une double confirmation des données et des politiques.

Une phrase :
Les attentes de baisse des taux d'intérêt sont comme un souffle chaud en hiver, offrant de l'espoir, mais pour savoir si le printemps est vraiment là, il faut voir quand La Réserve fédérale (FED) ouvrira réellement la porte à l'assouplissement.