Jeton Meme : un nouveau phénomène financier à l'ère numérique

Les jetons meme sont sans aucun doute l'un des phénomènes les plus remarquables et les plus déroutants dans le domaine des cryptomonnaies. D'un vaste écosystème dérivé d'un meme de chien Shiba japonais, jusqu'au Dogecoin qui a gagné en popularité grâce à l'éloge d'un entrepreneur célèbre, ces jetons issus de la culture Internet et florissant au sein de la communauté, avec leurs fluctuations de prix dramatiques et leur énorme effet de richesse, remettent constamment en question les valeurs traditionnelles du secteur financier.

Comment devrions-nous considérer ces jetons Meme ? Sont-ils simplement des bulles numériques sans valeur ou représentent-ils une toute nouvelle classe d'actifs ? Analysons-les sous l'angle de la finance traditionnelle. Nous découvrirons que les jetons Meme ne jouent pas un seul rôle, mais sont un mélange et une amplification de plusieurs rôles marginalisés ou réprimés dans le monde de la finance traditionnelle. Ils représentent à la fois une libération extrême du désir de spéculation et sont le symbole de la financiarisation de la culture communautaire, tout en pouvant également servir de miroir pour examiner la nature de la finance moderne.

Perspective du marché : spéculation à haut risque et volatilité extrême

D'un point de vue financier traditionnel, les jetons Meme sont radicalement différents des outils d'"investissement de valeur" que les investisseurs ordinaires connaissent (comme les actions de premier ordre, les obligations d'État). Ils se rapprochent davantage de la nature des loteries ou des jetons de casino.

La logique d'achat des jetons Meme est similaire à celle de l'achat d'un billet de loterie : les investisseurs paient un montant fixe et relativement faible dans l'espoir d'obtenir une chance avec une probabilité très faible mais un retour potentiellement très élevé. La plupart des acheteurs ne prennent pas de décisions basées sur l'analyse de la technologie sous-jacente des jetons, des cas d'utilisation ou des flux de trésorerie, car ces éléments n'existent tout simplement pas dans la grande majorité des jetons Meme. Leur décision d'investissement provient davantage d'une simple attente : qu'il y aura une prochaine personne prête à acheter à un prix plus élevé. C'est une parfaite illustration, à l'ère numérique, de la célèbre "théorie du plus idiot" dans l'histoire financière.

Contrairement aux loteries traditionnelles, le "tirage" des jetons Meme ne se produit pas à un moment fixe, mais est un processus continu. Ce processus peut être déclenché par un sujet tendance sur les réseaux sociaux, par les déclarations d'une personnalité influente, ou par un événement communautaire soudain. Son graphique de prix ne reflète plus les fondamentaux de l'entreprise, mais ressemble plutôt à un enregistrement en temps réel des fluctuations des émotions collectives. Des augmentations de prix multipliées par plusieurs fois en peu de temps et des chutes soudaines se produisent de manière alternée, constituant le quotidien de cette vaste activité de spéculation en ligne.

Certaines personnes pourraient comparer les jetons Meme aux "actions de rêve" ou aux "obligations pourries" sur les marchés financiers traditionnels. En effet, ils partagent tous les caractéristiques de "risque élevé, rendement potentiel élevé". Cependant, la dimension de risque des jetons Meme est plus complexe et extrême. Les "actions de rêve" sont au moins soutenues par une entité légale possédant des actifs et une activité (même si de petite taille), et sont soumises à la réglementation des organismes de réglementation des valeurs mobilières. Les "obligations pourries", bien qu'elles comportent un risque de défaut élevé, sont néanmoins évaluées en fonction de la notation de crédit de l'émetteur, des actifs en garantie et des prévisions de flux de trésorerie futurs, et bénéficient d'un ensemble de systèmes d'analyse relativement mature.

Les jetons Meme sont principalement créés sur des réseaux décentralisés, sans contrôleur réel, sans revenus d'entreprise, et leurs contrats intelligents peuvent contenir des vulnérabilités, l'équipe fondatrice pouvant rester anonyme. Plus grave encore, un événement de "tirage de tapis" peut se produire, c'est-à-dire que les développeurs retirent soudainement des fonds du pool de liquidité, faisant chuter instantanément la valeur du jeton à zéro. Cette accumulation de risques systémiques fait que le niveau de risque des jetons Meme dépasse de loin celui de tout produit similaire dans la finance traditionnelle, poussant la spéculation à des sommets sans précédent.

Dimension culturelle : identité communautaire et identité numérique

Si le jeton Meme n'est qu'un jeu de hasard, il ne pourrait pas avoir une telle vitalité. Son attrait plus profond réside dans le fait qu'il a réussi à transformer des outils financiers en symboles culturels et en certificats sociaux. À cet égard, il est quelque peu similaire à l'action GME lors de l'événement "GameStop" en 2021, et met encore plus en valeur ses attributs culturels.

Le cœur de l'affaire GameStop de l'époque était que des investisseurs particuliers sur un forum en ligne, en achetant collectivement des actions de GME massivement shortées par des institutions, ont réussi à "frapper" les fonds spéculatifs de Wall Street. Dans ce processus, les actions de GME ne sont plus simplement un certificat d'investissement, elles sont devenues un "drapeau", une "croyance", une "arme" pour les petits investisseurs contre le système des élites financières. Détenir des GME est devenu une déclaration d'identité : "Je fais partie de cette communauté, je suis du côté opposé de Wall Street."

Les jetons Meme ont élevé ce comportement de finance communautaire à un nouveau niveau. Posséder certains jetons Meme connus signifie que vous adhérez à la philosophie qui les sous-tend, que vous comprenez le mème d'origine et que vous participez à un mouvement communautaire mondial et humoristique. Certains jetons Meme ont même construit d'énormes groupes de supporters, renforçant le sentiment d'appartenance et la mission des détenteurs à travers des récits d'écosystèmes complexes et des mécanismes d'économie de jetons. Ici, l'investissement n'est plus une analyse de données froide, mais une identification chaleureuse et une co-construction communautaire.

À l'ère des médias sociaux, l'attention est la ressource la plus rare. L'essence des jetons Meme est de financiariser l'attention collective. Un jeton Meme réussi est un gène culturel capable de se reproduire et de se propager de manière virale. Découvrir et propager tôt un jeton Meme peut non seulement apporter des retours financiers, mais également accumuler un "capital social" considérable au sein de la communauté - vous pourriez être perçu comme un "prophète" visionnaire ou un "roi des mèmes" intéressant.

attention attirant des flux de fonds

Niveau comportemental : Émotions motivées et bulle spéculative

À travers l'histoire financière, les jetons Meme ne sont pas un phénomène sans précédent, ils ne sont que la dernière manifestation des bulles spéculatives qui se répètent tout au long de l'histoire humaine à l'ère numérique. En les comparant aux célèbres bulles spéculatives de l'histoire, nous pouvons clairement voir des similitudes étonnantes.

Le cœur de toutes les bulles spéculatives est le "narratif" qui remplace les "fondamentaux" en tant que noyau de la tarification. Au XVIIe siècle aux Pays-Bas, la valeur des tulipes s'est détachée de leur attrait en tant que fleurs, étant propulsée par le narratif de "rareté, d'unicité et de statut symbolique", un bulbe d'une variété spéciale pouvant être échangé contre un manoir. Au début du XXIe siècle, la bulle Internet, la valeur des entreprises ne dépendait plus de leur rentabilité et de leurs flux de trésorerie, mais était basée sur le "nombre de clics", la "croissance des utilisateurs" et le grand narratif des "nouveaux modèles économiques".

Aujourd'hui, la valeur des jetons Meme repose entièrement sur le récit de la "puissance de la communauté", des "symboles culturels" et de "l'esprit de rébellion". Une déclaration sur les réseaux sociaux d'un entrepreneur célèbre a un impact bien supérieur à celui de n'importe quel rapport financier. Cela révèle une constante de la nature humaine sur les marchés financiers : les gens seront toujours attirés par une belle histoire et le rêve d'enrichissement rapide.

Dans chaque bulle, la "peur de manquer" est le carburant principal qui pousse les prix à des hausses irrationnelles. Lorsque vous voyez les gens autour de vous s'enrichir du jour au lendemain en achetant un jeton Meme, la pensée rationnelle cède souvent la place à une forte anxiété. Cette émotion est amplifiée sans limite sur le marché des cryptomonnaies, où les transactions se font en continu et où l'information se propage à la vitesse de la lumière.

En attendant, chaque époque trouve une justification raisonnable pour sa bulle en disant "cette fois c'est différent". Pendant la folie des tulipes, les gens croyaient que la demande de beauté était illimitée ; pendant la bulle Internet, les gens croyaient que les modèles d'évaluation traditionnels avaient complètement échoué ; et dans la frénésie des jetons Meme, les croyants criaient "la communauté est la valeur" et "la décentralisation change tout". Cependant, l'histoire prouve encore et encore que lorsque la musique s'arrête, le récit fait faillite, la loi de la gravité finira par s'appliquer et le prix reviendra à sa valeur intrinsèque — pour la grande majorité des jetons Meme, cette valeur peut être proche de zéro.

Au-delà des frontières de la finance traditionnelle

Bien que nous ayons trouvé de nombreuses analogies, les jetons Meme ne sont pas une simple reproduction des rôles traditionnels. Grâce à la technologie blockchain, ils déstructurent et transcendent les modèles financiers traditionnels, montrant ainsi leurs caractéristiques uniques.

En matière d'émission, les jetons Meme présentent un seuil d'entrée extrêmement bas et aucune exigence d'accès. Dans le monde traditionnel, l'émission d'actions ou d'obligations nécessite de passer par des procédures juridiques complexes, des souscriptions d'une banque d'investissement et l'approbation d'organismes de régulation, ce qui crée un seuil très élevé. Dans le monde des cryptomonnaies, toute personne peut créer et émettre en peu de temps son propre jeton Meme en dépensant très peu et en possédant un certain savoir-faire technique. Ce mécanisme d'émission à seuil extrêmement bas a conduit à une explosion du marché d'une manière presque "sauvage", tout en entraînant une qualité variable des projets et une fréquence accrue des fraudes.

En termes de liquidité, les jetons Meme présentent des caractéristiques de mondialisation et d'immédiateté. Une petite capitalisation boursière sur le marché de gré à gré d'un pays peut avoir une liquidité très faible, rendant difficile la participation des investisseurs ordinaires. En revanche, un jeton Meme connu, une fois listé sur des échanges décentralisés ou centralisés à l'échelle mondiale, peut permettre un trading immédiat et mondial 24 heures sur 24. Cette liquidité profonde et ininterrompue crée un terreau fertile pour des comportements spéculatifs intenses, ce qui est difficile à égaler par tout outil de spéculation traditionnel.

Sur le plan de la régulation, les jetons Meme se trouvent dans une zone relativement vide, ce qui entraîne également une ambiguïté morale. Les activités financières traditionnelles se déroulent dans un cadre réglementaire strict, visant à protéger les investisseurs et à maintenir la stabilité du marché. En revanche, le monde des cryptomonnaies, en particulier le domaine des jetons Meme, reste en grande partie une "zone grise". L'absence de régulation confère d'une part une grande liberté et un espace d'innovation, mais d'autre part, elle rend les comportements tels que la manipulation de marché, le délit d'initié et la fraude presque sans punition, poussant le principe du risque "acheteur à ses propres risques" à son extrême.

L'émergence des jetons Meme pourrait nous forcer à repenser de manière extrême certaines questions fondamentales : qu'est-ce que la valeur ? Quels sentiments humains et besoins sociaux le marché financier porte-t-il en plus de l'allocation des ressources ? Il agit comme un miroir, révélant les instincts de spéculation, de frénésie et de tribalisme qui existent à l'intérieur du système financier, mais que l'on a honte de reconnaître, cachés sous une coquille de rationalité. Il transforme la spéculation à haute fréquence des salles de marché de Wall Street en un jeu universel auquel chaque utilisateur de smartphone peut participer ; il transforme le réseau social des clubs d'élite en une communauté numérique mondialement connectée, basée sur les intérêts.

Ainsi, la plus juste évaluation des jetons Meme n'est peut-être pas de les dénoncer simplement comme une "escroquerie" ou de les encenser comme une "révolution". Ils ressemblent davantage à un polyèdre complexe :

Pour les spéculateurs à la recherche de gains rapides, c'est un casino numérique. Pour les jeunes qui cherchent un sentiment d'appartenance, c'est une communauté culturelle. Pour les chercheurs en finance, c'est un excellent laboratoire d'expérimentation en finance comportementale. Pour les régulateurs, c'est un domaine émergent qui nécessite une réglementation. Pour l'ensemble de la société, c'est une fable moderne sur la technologie, l'humanité et la cupidité.

Les jetons Meme pourraient connaître, comme la plupart des bulles spéculatives dans l'histoire, une longue période de calme après l'engouement, et la grande majorité des projets pourraient finalement tomber à zéro. Mais ce qu'ils révèlent - le pouvoir des communautés, le rôle de la narration culturelle dans la création de valeur, et l'impact profond de la technologie sur l'inclusion financière - pourrait durablement changer notre compréhension de la "finance". Dans un avenir où la finance traditionnelle et la finance cryptographique continuent de se heurter et de fusionner, cette fête apparemment absurde des jetons Meme pourrait être cette note stridente mais inoubliable d'une composition unique.