HPE enregistre des ventes et une croissance record

Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE) a présenté les résultats du troisième trimestre fiscal de 2025 le 3 septembre 2025, atteignant des revenus record de 9,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 18 % par rapport à l'année précédente, et clôturant l'acquisition de Gate Networks. Le bénéfice d'exploitation (non GAAP) a été particulièrement soutenu par le nouveau segment de réseaux, qui représentait près de 50 % du bénéfice d'exploitation consolidé non GAAP, tandis que le bénéfice par action ajusté (non GAAP) a atteint 0,44 $ et le flux de trésorerie libre a récupéré à $719 millions. Cette analyse souligne les progrès de l'intégration, l'évolution de la combinaison d'entreprises et l'orientation financière future de l'appel de résultats. L'exercice fiscal de l'entreprise se termine le 31 juillet 2025 ; toutes les références aux périodes fiscales correspondent à cette période, sauf indication contraire.

L'acquisition de Gate remodelé le profil des réseaux et des marges de HPE

L'inclusion d'un mois de résultats de Gate Networks a porté les revenus des réseaux à 1,7 milliard de dollars, soit une augmentation de 54 % par rapport à l'année précédente, mais la marge opérationnelle non GAAP du segment des réseaux est tombée à 20,8 % en raison du profil de marge plus bas de Gate Networks par rapport à l'activité héritée d'Intelligent Edge de Hewlett Packard Enterprise. L'appel a souligné au moins $600 millions en synergies de coûts projetées de l'accord de Gate Networks au cours des trois prochaines années, avec $200 millions qui devraient être réalisés l'année prochaine.

L'impact sur la marge confirme que, bien que l'échelle et les revenus s'accélèrent avec l'acquisition de Gate Networks, les investisseurs doivent surveiller la dilution à court terme des marges des réseaux à mesure que l'intégration progresse et que les synergies augmentent.

L'IA et le cloud privé stimulent la croissance record des serveurs et des revenus récurrents de HPE

Les revenus du segment des serveurs ont atteint un niveau record de 4,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 16 % par rapport à l'année précédente, soutenue par l'adoption rapide des systèmes d'IA, y compris l'achèvement d'une grande mise en œuvre de 200 Go. Les revenus récurrents annualisés (ARR) étaient de 3,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 75 % par rapport à l'année précédente, avec plus de 44 000 clients de GreenLake Cloud désormais à bord, et un record de commandes en attente d'IA de 3,7 milliards de dollars à la fin du trimestre.

La forte demande en IA et la croissance des revenus récurrents soulignent la capacité de l'entreprise à capturer les tendances émergentes de la technologie d'entreprise et à élargir sa base de clients.

La discipline des coûts et la récupération des flux de trésorerie renforcent le plan de désendettement de HPE

L'entreprise a généré $719 millions en flux de trésorerie disponible, aidée par une réduction séquentielle de 1,9 milliard de dollars dans l'inventaire indépendant. Elle a terminé la période avec un ratio de levier net pro forma de 3,1x après l'accord de Gate Networks, avec l'intention explicite de revenir à un ratio de levier net de 2x pour l'exercice fiscal 2027.

La gestion réussie des stocks et l'attribution disciplinée de capital offrent une flexibilité financière cruciale à mesure que l'entreprise intègre Gate Networks et travaille à restaurer les métriques de levier et de notation.

Regarder vers l'avenir

La direction a projeté une croissance des revenus en monnaie constante de 14%-16% pour l'exercice fiscal 2025 et a relevé les attentes de BPA non GAAP à 1,88 $ - 1,92 $ pour l'exercice fiscal 2025, incorporant quatre mois de contributions de Gate Networks. Les revenus du quatrième trimestre de l'exercice fiscal 2025 devraient être compris entre 9,7 milliards de dollars et 10,1 milliards de dollars, avec des revenus des réseaux qui devraient augmenter de plus de 60% d'un trimestre à l'autre et une marge opérationnelle dans la fourchette inférieure de 20%, tandis que les revenus des serveurs devraient diminuer de chiffres à un chiffre moyen à élevé d'un trimestre à l'autre, reflétant une baisse séquentielle de plus de 30% des revenus des systèmes d'IA après un accord majeur au troisième trimestre. La direction a réaffirmé un objectif d'environ $700 millions de flux de trésorerie libre pour l'exercice fiscal 2025 et s'est engagée à au moins $600 millions en synergies de coûts de Gate Networks au cours des trois prochaines années, avec des détails sur les plans financiers et synergiques à long terme qui seront delineés lors de la Réunion des Analystes de Valeurs en octobre.