La meilleure valeur pour acheter maintenant : Amazon vs. MercadoLibre

MercadoLibre et Amazon sont souvent comparés constamment. Il n'est pas surprenant que ces deux entreprises aient été des pionnières du commerce électronique dans différentes régions du monde, puis se soient étendues à de nouvelles industries. Bien qu'Amazon ait opéré dix ans de plus en bourse et ait généré des retours totaux plus élevés, MercadoLibre a eu un avantage pendant la période où les deux actions ont été cotées simultanément. La question se pose alors : quelle est la meilleure option pour investir en ce moment ?

La proposition d'Amazon

Avec une capitalisation boursière proche de 2,5 billions de dollars, de nombreux investisseurs doutent qu'Amazon puisse maintenir une croissance rapide. Cependant, une partie de son génie réside dans le fait de fonctionner comme un parapluie pour plusieurs petites entreprises en pleine croissance.

Bien que ses boutiques en ligne restent sa principale source de revenus, les faibles marges rendent sa rentabilité douteuse. En réalité, la majeure partie de son bénéfice opérationnel provient d'Amazon Web Services (AWS). Du côté du commerce électronique, la croissance la plus rapide provient d'activités avec peu d'actifs comme la publicité numérique, les services pour les vendeurs externes et les abonnements.

L'intelligence artificielle a renforcé bon nombre de ces opérations. Au cours du premier semestre de 2025, ses revenus de 323 milliards ont augmenté de 11 % par rapport à l'année précédente. Plus impressionnant encore, son bénéfice net de 35 milliards a représenté une augmentation de 48 %.

Cette année, l'action a augmenté d'environ 5 %. Avec un ratio C/B de 35, à peine au-dessus de la moyenne du S&P 500 de 31, Amazon devient une valeur de plus en plus attractive.

L'attrait de MercadoLibre

Avec une capitalisation de 127 milliards, MercadoLibre ne représente que 5 % de la taille d'Amazon, ce qui permettra probablement une plus grande croissance à long terme. Son modèle économique semble être une seconde chance pour Amazon, bien que les opérations soient différentes.

En Amérique latine, où l'argent liquide prédominait historiquement et qu'une grande partie de la population n'avait pas de compte bancaire ou de carte de crédit, Mercado Pago a été créé pour offrir des produits de paiement numérique. Le succès a été tel qu'il s'est étendu à des utilisateurs qui n'achetaient même pas sur MercadoLibre. Il a répliqué cette approche avec Mercado Envíos, apportant des livraisons le jour même ou le lendemain dans une région où cela n'était pas largement disponible.

Au cours du premier semestre de 2025, MercadoLibre a généré des revenus de 13 milliards, soit une augmentation de 35 % par rapport à la même période de l'année précédente. Cependant, l'augmentation des provisions pour créances douteuses et les investissements dans les opérations ont entraîné une baisse de son bénéfice net de près de 2 %, pour atteindre 523 millions.

Malgré cette baisse des bénéfices, l'action a augmenté de près de 50 % cette année. Avec un PER de 62, les investisseurs ne devraient pas supposer que sa haute valorisation freinera la croissance du prix.

Amazon ou MercadoLibre ?

À long terme, les deux valeurs devraient probablement surperformer le marché, bien que MercadoLibre semble avoir un avantage.

Amazon a connu une plus grande croissance des bénéfices cette année et se négocie à une valorisation beaucoup plus basse. Cependant, MercadoLibre augmente ses revenus à un rythme plus rapide, et l'augmentation rapide de ses dépenses semble être temporaire. De plus, sa taille plus petite facilite l'atteinte de pourcentages de croissance plus élevés.

Ces conditions expliquent probablement la croissance plus rapide du prix de ses actions. À mesure que MercadoLibre continue de développer ses synergies et le succès général de ses entreprises, il est plus probable que sa valeur continue d'augmenter à un rythme supérieur.