Est-ce que ça vaut la peine d'acheter des actions de NIO avant le rapport sur les bénéfices du deuxième trimestre ?

La société chinoise de véhicules électriques NIO présentera demain ses résultats du deuxième trimestre 2025, avant l'ouverture du marché. Les estimations actuelles prévoient une perte de 30 cents par action sur des revenus de 2,76 milliards de dollars.

Bien que la projection des pertes soit restée inchangée au cours des 60 derniers jours, elle représente une amélioration par rapport à la perte de 34 cents rapportée au cours de la même période l'année précédente. Les estimations de revenus suggèrent une croissance annuelle d'environ 15 %.

Pour toute l'année 2025, les revenus de NIO devraient atteindre 13,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 50,2 % par rapport à l'année précédente. La perte projetée par action est de 1,02 $, une amélioration par rapport à la perte de 1,51 $ en 2024. Au cours des quatre derniers trimestres, NIO a dépassé les estimations de bénéfices seulement une fois et a échoué trois fois, avec une surprise négative moyenne de 33,35 %.

Qu'est-ce que nous pouvons attendre des résultats du T2 ?

Au cours du trimestre se terminant le 30 juin, NIO a livré 72 056 véhicules, soit une augmentation de 25,6 % par rapport à l'année précédente. La marque principale a vendu 47 132 voitures, soit une baisse de 18 % par rapport au même trimestre de 2024. Cependant, les nouvelles marques ONVO et Firefly ont livré respectivement 17 081 et 7 843 unités, diversifiant ainsi leur portefeuille de produits.

Les revenus ont probablement profité de l'augmentation des livraisons, les ventes de véhicules devant augmenter de plus de 15 % par rapport à l'année précédente. Les marges des véhicules montrent une tendance à la hausse, passant de 9,2 % au quatrième trimestre à 10,2 % au premier trimestre de 2025.

D'autre part, NIO a rencontré des inefficacités opérationnelles. Au dernier trimestre rapporté, les frais administratifs et de vente ont augmenté de 46,8 % par rapport à l'année précédente. L'augmentation des coûts de personnel et de marketing a probablement affecté les marges. Les investissements dans les stations d'échange de batteries et l'expansion des magasins ont sûrement eu un impact sur le flux de trésorerie.

Performance et évaluation des actions

Au cours des six derniers mois, les actions de NIO ont augmenté de 50 %, surpassant à la fois l'industrie et ses concurrents directs Li Auto (une baisse de 15%) et XPeng (une augmentation de 4%).

D'un point de vue d'évaluation, NIO se négocie actuellement à un ratio prix-ventes futur de 0,78, au-dessus de 0,45 pour l'industrie, mais en dessous de 0,93 pour Li Auto et de 1,36 pour XPeng.

Mon avis sur NIO

La forte gamme de véhicules de NIO, y compris ES6, ES8, EC6, ET5, ET7 et ET9, aide à stimuler les livraisons. La société lancera également son ES8 redesigné plus tard cette année. Les sous-marques ONVO et Firefly augmentent significativement les volumes.

Le grand pari de NIO est son réseau d'échange de batteries, qui fait partie de son modèle Battery-as-a-Service. Avec plus de 3 400 stations d'échange et 26 000 chargeurs déjà installés, ils construisent une infrastructure qui pourrait révolutionner l'adoption des véhicules électriques.

Cependant, le chemin vers la rentabilité reste escarpé. NIO a enregistré une perte nette massive de $3 milliards en 2024. Bien que l'entreprise espère réduire progressivement ses pertes en 2025 et atteindre le seuil de rentabilité au quatrième trimestre, cet objectif semble trop ambitieux. Son ratio de dette à long terme par rapport aux capitaux propres est de 0,76, supérieur à 0,28 pour l'industrie.

Je ne pense pas que ce soit le bon moment pour de nouveaux investisseurs. L'entreprise n'a pas réussi à répondre aux attentes de bénéfices au cours des trois derniers trimestres. Mieux vaut attendre des signes plus clairs d'amélioration financière avant d'acheter. Les actionnaires actuels devraient maintenir leurs positions, car NIO a des catalyseurs de croissance à long terme, mais je resterais à l'écart pour l'instant.