Glassnode : Si le marché continue de faiblir, cela constituera un signal d'alerte clé pour un affaiblissement structurel. Le récent pullback provient principalement d'un désendettement local plutôt que d'un retrait massif de fonds.

Le 15 octobre, Glassnode a publié sur les réseaux sociaux qu'en raison de la pression environnementale macro et de la liquidation de contrats à terme de 19 milliards de dollars, la hausse du Bitcoin à 126 000 dollars a connu un revirement. Avec le ralentissement des flux de fonds d'ETF et la volatilité du marché qui a augmenté, cette liquidation historique des leviers pousse le marché dans une phase de réinitialisation. Les analystes affirment que ce pullback est particulièrement préoccupant - c'est la troisième fois depuis la fin août que le modèle de prix à 0,95 percentile (117 100 dollars) est franchi à la baisse. Ce niveau concentre plus de 5 % de l'offre en circulation (principalement les holdings des acheteurs de sommet), et une rupture entraîne des pertes non réalisées. Le prix actuel est tombé dans la fourchette de 108 400 à 117 100 dollars, se détachant de la phase d'euphorie précédente. Si le seuil de 117 100 dollars ne peut être récupéré, le marché pourrait tomber à la limite inférieure de la fourchette. Les données historiques montrent qu'une rupture de cette zone entraîne souvent des ajustements à moyen et long terme, et si le prix reste en dessous de 108 400 dollars, cela deviendra un signal d'alerte clé pour un affaiblissement de la structure. Les détenteurs à long terme (LTH) depuis juillet 2025 continuent de réduire leurs positions, ce qui limite encore l'élan haussier. Pendant ce temps, l'offre de LTH a diminué d'environ 300 000 BTC, montrant que les investisseurs matures réalisent progressivement des bénéfices. Cette pression de vente continue met en évidence le risque d'épuisement de la demande, et le marché pourrait entrer dans une phase de consolidation. Si la réduction des positions se poursuit sans que de nouvelles demandes ne se manifestent, il pourrait y avoir un pullback cyclique ou des ventes panique locales avant de retrouver l'équilibre. Il convient de noter que le volume de trading spot a fortement augmenté pendant cette vague de liquidation, atteignant un pic cette année. En surveillant le taux de divergence du volume cumulé (CVDB) : la plateforme CEX subit une forte pression de vente active, tandis que CEX montre un achat net, indiquant que les investisseurs institutionnels absorbent les ventes sur les plateformes de trading américain. L'ensemble du CVDB ne montre qu'une légère tendance à la vente nette, bien inférieure à la panique de vente du spot à la fin février 2025. Cela indique que le récent pullback provient principalement d'un désendettement local, et non d'un retrait massif de fonds.