L'investisseur légendaire Howard Marks vient de lancer un avertissement qui semble malheureusement opportun. Il parle de la "théorie du cafard" sur les marchés du crédit - vous savez, quand si vous repérez un problème de prêt ou un cas de fraude, il y a probablement tout un nid qui se cache à proximité.

Ce qui a attiré mon attention : Marks n'appelle pas ces problèmes "systémiques" (affectant l'ensemble du système). Au lieu de cela, il les qualifie de "systématiques" - ils se regroupent de manière prévisible. C'est comme regarder des dominos placés trop près les uns des autres. Lorsqu'un emprunteur ou un projet explose, des acteurs similaires avec des faiblesses identiques ont tendance à suivre.

Cette reconnaissance de motifs est plus importante que jamais. Que nous parlions de finance traditionnelle ou de protocoles décentralisés, les mêmes cycles comportementaux se répètent. Positions surendettées, comptabilité douteuse, valorisations basées sur le battage - ces problèmes ne voyagent que rarement seuls.

La conclusion ? Si vous voyez des fissures dans un coin du marché, commencez à vérifier la fondation partout ailleurs. Marks n'a pas construit sa réputation en ignorant les signes d'alerte précoces.