#数字资产代币化浪潮 Bitcoin est-il vraiment en bear market ? Trois signaux off-chain pourraient vous donner la réponse.

Les fluctuations des trois dernières semaines ont amené de nombreuses personnes à se demander : s'agit-il d'une correction technique ou le marché haussier est-il vraiment en train de s'essouffler ?

Commençons par la conclusion - ne soyez pas trop rapide à tirer des conclusions. Cette vague de fluctuations cache en réalité une réaction en chaîne d'une même logique macroéconomique.

Flux de fonds off-chain : la demande ne suit pas la pression de vente.

Depuis la chute du 10 octobre, le comportement du marché semble un peu étrange. Nous avons remarqué un phénomène le 22 octobre : les détenteurs vendent, mais de nouveaux fonds ne suivent manifestement pas le rythme.

Maintenant que les ETF ont tous été approuvés, la question de la réglementation n'est plus un problème. Ce qui freine réellement le marché, ce sont en fait ces points :

- La vitesse d'entrée de nouveaux jetons ralentit
- Les prises de bénéfices commencent à être réalisées à grande échelle
- La pression de vente a clairement dépassé l'achat pour la première fois.

Cette "stagnation à moyen terme" est en réalité rencontrée à chaque cycle de marché haussier, ce qui n'est pas surprenant.

Comportement du marché : que font les grandes baleines ?

Récemment, plusieurs indicateurs off-chain sont plutôt intéressants :

Les adresses des grandes baleines réduisent leurs positions par tranche, les détenteurs à long terme commencent à se transformer en vendeurs, et les joueurs à court terme deviennent également plus prudents. De plus, l'attitude de Powell sur une éventuelle baisse des taux en décembre devient ambiguë, l'état d'esprit du marché est déjà passé de « foncez » à un mode « attente ».

L'émotion de couverture augmente, ce qui est clairement visible à travers les flux de capitaux.

Alors, est-ce que c'est un marché baissier maintenant ?

À vrai dire, même si cette vague entre vraiment dans un marché baissier, cela ressemble plus à un "petit marché baissier" qu'à celui d'un grand marché baissier cyclique.

Pourquoi dire cela ?

Tout d'abord, le soutien structurel de ce marché haussier est toujours là - l'ETF, l'entrée des institutions et le cycle de liquidité, ces logiques sous-jacentes n'ont pas changé.
Deuxièmement, nous n'avons pas encore vu de signes de "crash par capitulation", les mouvements des baleines ressemblent davantage à des prises de bénéfices, plutôt qu'à une fuite panique.
Troisièmement, le marché en est encore à la phase de rotation des capitaux, et n'est pas encore à l'étape du krach.

Changer de perspective : ce n'est pas le désespoir de 2018, ni le risque systémique de 2022. C'est plutôt une période de refroidissement que l'on doit traverser en milieu de marché haussier, permettant de tempérer les émotions surchauffées.

Que pensez-vous ? Combien de temps pensez-vous que cette vague de correction va durer ?

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