Fitch vient de faire grimper la Grèce d'un cran sur l'échelle des notations. Leur justification ? La trajectoire de la dette du pays continue de descendre, et ils envisagent toujours un autre excédent budgétaire même avec un certain assouplissement fiscal à l'horizon.

Un timing intéressant pour cette mise à niveau. La Grèce traverse des réformes structurelles depuis des années, et maintenant les agences de notation reconnaissent enfin les progrès. La durabilité de la dette s'améliore tout en maintenant la flexibilité budgétaire—c'est le genre de changement macroéconomique qui ne se produit pas du jour au lendemain.

Il vaut la peine de regarder comment cela s'inscrit dans les dynamiques plus larges du risque souverain européen. Lorsque les économies périphériques renforcent leurs fondamentaux, cela tend à se répercuter sur le sentiment de risque à travers les classes d'actifs.