BTC vient de descendre sous certains niveaux de coût critiques—et le marché ne l'encourage pas vraiment. La demande Spot ? Plutôt faible ces derniers temps. Les ETFs ? Continuent de saigner avec des sorties constantes.

Le côté des dérivés ne montre pas beaucoup de vie non plus. L'intérêt ouvert continue de diminuer, les taux de financement atteignent des niveaux bas de cycle, et si vous vérifiez le flux des options, les traders se préparent clairement à une nouvelle baisse. Les jeux de protection dominent actuellement le tableau.

C'est un de ces moments où tout—l'appétit pour le spot, l'argent institutionnel, le levier—semble tirer dans la même direction prudente. Pas de panique, mais certainement pas de conviction non plus.