Que s'est-il réellement passé sur le marché du Bitcoin la nuit dernière ? Un véritable massacre des positions à effet de levier est en cours.

Selon les données de surveillance de Coinglass, au cours des dernières 24 heures, le volume total des positions ouvertes sur les contrats Bitcoin a chuté de 9,04 %, réduisant la taille totale des positions à 58,706 milliards de dollars. Ce n'est pas un simple mouvement anodin, c'est de l'argent bien réel qui s'évapore.

Les chiffres des principales plateformes d'échange sont encore plus parlants : une plateforme affiche 11,5 milliards de dollars de positions, une autre 3,603 milliards de dollars, et une troisième 6,679 milliards de dollars. Derrière ces chiffres, d'innombrables comptes à effet de levier ont été liquidés en un instant.

Que signifie cette tempête ?

Tout d'abord, l'ensemble de la chaîne écologique du levier a été littéralement déchirée. Les positions longues ont subi des liquidations en cascade, l'effet de panique se propageant tel un jeu de dominos ; dans le même temps, les vendeurs à découvert ont saisi l'occasion pour clôturer frénétiquement leurs positions, entraînant un important décrochage du prix des contrats perpétuels par rapport au spot.

Plus grave encore, la liquidité du BTC a été amplifiée à l'extrême sous la pression des ventes forcées. Le prix n'a pas baissé naturellement, il a été "forcé" à la baisse par les liquidations à effet de levier. Lorsque les ordres de liquidation affluent sur le marché, la demande ne suit pas, et le prix s'effondre.

Le marché est désormais entré dans ce que l'on appelle une "période de réinitialisation du levier" : les anciennes positions ont disparu, les nouvelles hésitent encore. La reconstruction prendra du temps, la volatilité ne s'arrêtera pas.

Ce n'est pas que personne n'est haussier, c'est simplement qu'au cours de la dernière journée, tous ceux qui étaient surchargés en levier à la hausse ont collectivement quitté la scène.