Il se passe quelque chose sur le marché du travail américain, et il est difficile de l'ignorer.

Les chiffres d'octobre montrent que la croissance des salaires avance lentement à seulement 2,5 % d'une année sur l'autre. C'est le rythme le plus lent que nous ayons observé depuis juillet 2020. En éliminant le chaos pandémique ? Vous regardez la dynamique des salaires la plus faible depuis plus de sept ans.

Revenons à janvier 2022 — les salaires augmentaient de 9,5 % par an. Le contraste ne pourrait pas être plus frappant. Nous sommes passés de pressions inflationnistes très fortes à ce qui ressemble à un marché de l'emploi en refroidissement, peut-être même des fissures se formant sous la surface.

Qu'est-ce que cela signifie pour les actifs à risque ? Lorsque les salaires ne croissent pas, les dépenses des consommateurs diminuent. Et lorsque les dépenses diminuent, les effets d'entraînement touchent tout, des actions à la crypto. La Fed pourrait célébrer des données sur les salaires en ralentissement comme une victoire contre l'inflation, mais pour les marchés pariant sur une liquidité soutenue, cette tendance soulève des questions.