Le marché surveille de près la réunion de le mois prochain.

Selon les dernières nouvelles de Reuters, les voix accommodantes au sein de la Réserve fédérale se font de plus en plus entendre. John Williams, président de la Réserve fédérale de New York et vice-président du FOMC avec un droit de vote permanent sur les décisions de taux d'intérêt, a récemment émis un signal assez clair : il y a encore de la marge à la baisse pour les taux d'intérêt.

Sa logique est très directe : la position actuelle de la politique est légèrement plus stricte, un léger assouplissement ne nuira pas à l'objectif d'inflation et pourra soutenir le marché de l'emploi. Williams pense que la fourchette cible du taux des fonds fédéraux peut continuer à se rapprocher du niveau neutre à court terme.

Cette déclaration a immédiatement modifié le sentiment du marché - les traders estiment désormais que la probabilité d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion de politique monétaire des 9 et 10 décembre est proche de 60%. Il faut savoir qu'il y a quelques semaines encore, tout le monde s'attendait généralement à ce que la baisse des taux soit mise sur "pause" en raison des inquiétudes concernant l'inflation.

Mais cette affaire n'est pas encore conclue.

D'autres présidents de la Réserve fédérale régionale ne sont manifestement pas d'accord. Leurs inquiétudes sont très réelles : les données sur l'inflation restent élevées, et se précipiter pour assouplir serait trop risqué. Ce groupe de faucons préfère attendre que l'inflation se rapproche clairement de l'objectif de 2 % avant de considérer la prochaine étape.

En regardant en arrière, la Réserve fédérale a récemment abaissé les taux d'intérêt de 25 points de base à une fourchette de 3,75 % à 4,00 % le 29 octobre. C'est déjà la deuxième baisse de taux depuis le 17 septembre, et la cinquième ajustement depuis le début du cycle d'assouplissement en septembre 2024.

Les divergences dans les voies politiques sont essentiellement le résultat de jugements différents concernant la résilience de l'inflation et la fragilité de l'emploi. La réunion du mois prochain risque d'être un combat difficile.