On dirait que Trump obtient ce qu'il voulait : un président de la Fed prêt à baisser agressivement les taux. Mais voilà le hic : même avec des baisses de taux à venir, ne vous attendez pas à voir les taux hypothécaires ou les autres coûts d'emprunt à long terme baisser de sitôt.

Pourquoi ? De solides fondamentaux économiques. Lorsque l'économie continue de bien tourner, les taux à long terme restent obstinément élevés. Le marché obligataire parie sur une croissance durable, ce qui maintient les rendements élevés, peu importe ce que fait la Fed sur les taux à court terme.

Pour ceux qui suivent les implications macroéconomiques sur les actifs à risque, ce décalage entre les taux directeurs et les rendements à long terme crée une dynamique intéressante. De l'argent moins cher à court terme, mais aucun soulagement sur le long terme. Une situation classique de courbe des taux que les traders devraient garder à l'œil.