Les derniers chiffres du chômage viennent de tomber, et ils dressent un tableau intéressant. Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage se sont établies à 191 000—c’est le niveau le plus bas enregistré depuis plus de trois ans. Les observateurs du marché s’attendaient à des chiffres plus élevés, donc cette surprise a attiré l’attention.

Qu’est-ce qui rend ce chiffre particulièrement intéressant ? Il arrive juste au moment où la Fed se prépare pour sa prochaine réunion de politique monétaire. Le récit sur le marché du travail a été très fluctuant ces derniers temps, avec des indicateurs qui racontent des histoires contradictoires. Mais celui-ci ? Il suggère que la situation est peut-être plus stable que ce que prétendent les plus pessimistes.

Le timing ne pourrait pas être plus crucial. Les spéculations sur une baisse des taux circulent depuis des semaines, et chaque publication de données alimente ou freine ces attentes. Un marché de l’emploi solide donne généralement moins d’urgence aux banquiers centraux pour assouplir leur politique de manière agressive. Ainsi, alors que les traders anticipaient des baisses, cette vigueur de l’emploi pourrait bien changer la donne.

Pour tous ceux qui suivent les conditions macroéconomiques—que vous soyez dans les marchés traditionnels ou attentifs à la façon dont la liquidité se dirige vers les actifs risqués—c’est exactement le genre de signal qui compte. Des données solides sur l’emploi signifient que le pouvoir d’achat des consommateurs reste intact, que les pressions inflationnistes pourraient persister, et que l’arbre de décision de la Fed vient de gagner une nouvelle variable à prendre en compte.