Les marchés financiers mondiaux ont récemment pris une tournure presque surréaliste.

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, ne cesse d’émettre des signaux hawkish ; une hausse des taux en décembre semble presque acquise, dans une tentative de soutenir le yen. Mais Wall Street n’en a cure : au contraire, les investisseurs redoublent de férocité pour shorter le yen.

Ce n’est pas seulement un problème pour le yen : derrière tout cela se cache une tempête potentielle pouvant balayer la liquidité mondiale. Non seulement les marchés boursiers traditionnels sont concernés, mais le Bitcoin (BTC) se retrouve aussi au centre de l’attention.

Aujourd’hui, allons au-delà des apparences pour comprendre ce qui se joue réellement dans ce jeu d’argent.

# Pourquoi la Banque centrale augmente-t-elle les taux alors que le yen continue de chuter ?

En un mot, l’argent cherche le profit, et il ne fait pas de sentiment.

**1. L’arbitrage reste extrêmement lucratif :** Même si la Banque du Japon relève faiblement ses taux de 25 points de base, l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon demeure abyssal. Pour les capitaux internationaux, emprunter du yen à faible coût pour acheter des actifs en dollars (voire des cryptomonnaies, encore plus risquées), c’est une opération trop rentable pour s’en priver.

**2. Le marché a tout anticipé :** Tout le monde sait que la Banque du Japon n’osera pas monter les taux de façon agressive. Tant que le yen garde son statut de « monnaie de financement » et que les écarts de taux persistent, il restera la proie favorite des spéculateurs.

Mais là-dessous se cache une bombe à retardement…