Récemment, la politique américaine indique une libération massive de liquidités — au cours des sept prochains jours, le marché américain pourrait voir affluer 20 000 milliards de dollars. Qu'est-ce que cette ampleur représente ? C'est l'équivalent du PIB annuel complet, et c'est même plus de cinq fois la capitalisation totale du marché cryptographique actuel. Ce genre de flux de capitaux va profondément transformer la configuration du marché.

L'histoire nous offre suffisamment de références. À chaque libération de liquidités en dollars, les actifs cryptographiques ont toujours été les premiers à en bénéficier. En regardant la vague de reflux du dollar en 2017, le Bitcoin a connu une hausse de plus de 13 fois ; en 2020, avec une stimulation de liquidités de plusieurs milliers de milliards, le BTC est passé de 3800 dollars à un sommet historique de 69000 dollars. La somme de 20 000 milliards de dollars qui se présente aujourd'hui dépasse largement tous les cycles précédents, et le ETF Bitcoin en spot est déjà en plein développement, le système de garde institutionnel est entièrement mis en place, et le cadre réglementaire est également déjà opérationnel — toutes les conditions sont réunies, il ne reste plus qu'à voir comment le marché va évoluer.

Il est important de noter que cette vague de capitaux correspond précisément à un tournant dans la liquidité en dollars. Lorsque des masses de fonds se disputent des actifs rares, les cadres d’évaluation traditionnels deviennent insuffisants. En tant qu’actif refuge dans le domaine numérique, Bitcoin reste stable ; mais ce qui pourra réellement supporter cette nouvelle vague de capitaux, c’est probablement Ethereum — ses propriétés en tant qu’infrastructure de règlement, ses rendements réels issus de ses capacités de rémunération, et la profondeur de son écosystème constituent un rempart solide pour la pérennité de ce cycle.