Ouvrir le marché pour analyser, le Bitcoin teste à nouveau. Ce rythme de fluctuation familier me rappelle cette phrase récente du président de la Réserve fédérale, Powell — "L'inflation est en mouvement horizontal". Le marché n'est-il pas aussi ainsi, ne trouvant pas de direction claire dans l'incertitude des politiques ?

En tant qu'observateur du marché ayant vécu plusieurs cycles de hausses et baisses, je porte une attention particulière à chaque action de la Fed. La dernière décision de politique monétaire m'a particulièrement marqué : la Fed a réduit le taux des fonds fédéraux de 25 points de base, pour le porter à une fourchette de 4,25%-4,50%. Cela semble une opération routinière, mais dans les détails se cachent des signaux inhabituels.

Parmi les 12 membres du comité, 3 ont voté contre — c'est le plus haut niveau d'opposition depuis 2019. Que signifie ce chiffre ? Des divergences internes sur la direction de la politique, ainsi qu'un avertissement que les acteurs du marché doivent prendre en compte.

En regardant en arrière, la politique d'assouplissement agressif de la Fed pendant la pandémie n'est pas encore totalement digérée. La vague de "dépense" en 2020 a non seulement poussé les taux à zéro, mais aussi lancé un programme massif d'achats d'actifs. La balance de la Fed a atteint un pic proche de 9 000 milliards de dollars, représentant plus de 30 % du PIB américain. Ces séquelles commencent seulement à apparaître.

Powell a avoué une vérité embarrassante : la vitesse d'amélioration de l'inflation est "décourageante", bien en dessous des attentes. Le taux d'inflation des dépenses de consommation personnelles prévu est de 2,4 %, et l'inflation de base est de 2,8 % — tous deux bien au-delà de l'objectif à long terme de 2 %. Pourquoi n'ont-ils pas freiné plus tôt ? La réponse à cette question déterminera la prochaine tendance du marché.