Ce qu'une marché Bitcoin plus mature signifie pour les investisseurs

Source : Coindoo Titre original : What a More Mature Bitcoin Market Means for Investors Lien original :

La chute du Bitcoin en dessous du niveau de 90 000 $ a rouvert un débat familier : le marché entre-t-il dans une nouvelle période de déclin prolongé, ou passe-t-il simplement à une nouvelle phase de maturité ?

Pour Matt Hougan, la réponse se situe quelque part entre les deux. Plutôt que d’envisager l’avenir du Bitcoin autour de cycles explosifs, Hougan pense que l’actif s’installe dans un modèle de croissance plus lent, structurellement différent, qui pourrait définir la prochaine décennie.

Principaux enseignements :

• Le Bitcoin pourrait entrer dans une phase de croissance plus lente et plus mature plutôt que de répéter les cycles de boom et de crise passés
• L’accumulation institutionnelle à long terme contribue à limiter la volatilité à la baisse
• Les récentes baisses de prix ont été plus modérées que lors des cycles précédents
• Le cycle traditionnel de quatre ans du Bitcoin est de plus en plus remis en question

Du boom et de la crise à une appréciation progressive

La vision de Hougan remet en question l’attente selon laquelle le Bitcoin doit générer des gains annuels massifs pour rester attractif. Il soutient que le marché s’éloigne de la volatilité extrême et adopte un modèle d’appréciation régulière, ponctuée de retracements périodiques.

Ce changement, selon lui, explique pourquoi le recul du Bitcoin après son sommet d’octobre au-dessus de 125 000 $ a été douloureux mais relativement modéré. Une baisse d’environ 30 %, bien que significative, est bien moins sévère que les effondrements qui ont suivi les sommets des cycles précédents.

Cette modération, suggère Hougan, reflète un changement dans la composition du marché.

Le rôle du capital patient

Selon Hougan, la baisse du Bitcoin est de plus en plus façonnée par le comportement institutionnel plutôt que par le sentiment des particuliers seul. Les grands gestionnaires d’actifs, les trésors et les investisseurs à long terme ont tendance à construire leurs positions progressivement et sont moins susceptibles de sortir lors d’une faiblesse à court terme.

Cette demande lente et persistante a modifié le plancher du marché. Au lieu de vides de liquidité soudains, les ventes massives rencontrent désormais une absorption régulière — limitant la profondeur des corrections même lorsque la dynamique devient négative.

Le Bitcoin se négocie actuellement autour de 87 800 $, en baisse de moins de 4 % sur le mois écoulé. Pour Hougan, cette évolution du prix renforce l’idée que le Bitcoin devient plus résilient, et non moins.

Le cycle de quatre ans perd-il de sa puissance ?

Tout le monde n’est pas convaincu que le cycle traditionnel du Bitcoin ait disparu. Certains analystes soulignent que le sommet d’octobre s’est aligné de près avec le pic historique, ce qui laisse penser que le marché pourrait encore connaître une période de refroidissement prolongée.

Sebastian Beau, directeur des investissements chez ReserveOne, a déclaré qu’il était encore trop tôt pour déclarer le modèle de quatre ans obsolète. La chute rapide depuis les sommets historiques, a-t-il noté, était suffisamment brutale pour raviver la prudence basée sur le cycle.

Hougan, cependant, voit ce timing différemment. Il soutient que les investisseurs particuliers ont peut-être accéléré la baisse en sortant tôt, anticipant un effondrement post-sommet familier qui n’a finalement pas eu lieu à la même échelle.

Pourquoi 2026 reste important

Malgré l’incertitude, Hougan continue de voir 2026 comme une année constructive pour le Bitcoin. Non pas à cause d’un seul catalyseur, mais en raison des forces structurelles plus larges qui soutiennent désormais l’actif.

Selon lui, le Bitcoin n’a plus besoin d’un battage médiatique basé sur la narration ou de percées réglementaires pour progresser. Au contraire, sa trajectoire dépend de l’adoption en tant qu’actif de portefeuille, de l’allocation institutionnelle continue et de son rôle en tant que réserve de valeur non souveraine.

Ces dynamiques, pense-t-il, favorisent des gains progressifs plutôt que des rallyes explosifs — un compromis qui témoigne d’une maturation plutôt que d’une faiblesse.

La politique ne fera peut-être plus bouger l’aiguille

Hougan minimise également l’idée que les développements géopolitiques remodeleront significativement le chemin du prix du Bitcoin à partir d’ici. Bien que le Bitcoin ait connu une forte hausse début 2025 suite à certains changements politiques, Hougan soutient que la plupart des incertitudes réglementaires ont déjà été levées.

Avec le Bitcoin largement classé comme un actif de matière première et des cadres institutionnels en place, les développements politiques sont moins susceptibles de déclencher des mouvements démesurés qu’auparavant.

Beau a repris cette idée, suggérant que la clarté — bien que positive — réduit naturellement le facteur de choc qui alimentait autrefois les rallyes spectaculaires.

Un autre type de marché haussier

La thèse de Hougan reformule finalement ce à quoi ressemble le succès pour le Bitcoin. Au lieu de poursuivre une nouvelle ère de gains extrêmes, il envisage une période prolongée de croissance régulière, à faible volatilité, alimentée par le capital patient et l’adoption structurelle.

Pour les investisseurs, cela pourrait signifier une révision des attentes — moins de feux d’artifice, mais une base plus solide pour les années à venir.