Récemment, en triant les registres de transactions, j’ai accidentellement découvert qu’il y avait plus de 5 000 jetons Aster endormis dans le compte, et il n’a été ouvert à la collecte que le 15. Cette expérience m’a donné envie de parler de deux points fondamentaux concernant l’investissement en tokens.

**Les pièces à forte inflation et le détention nue équivaut à ouvrir la voie à d’autres**

Aster est un jeton typique à forte inflation. La soi-disant inflation est essentiellement l’expansion continue du marché de la circulation – la production de nouvelles pièces, le déblocage précoce des blocages et la libération des récompenses minières accéléreront la croissance de la circulation. Par exemple, le mécanisme de minage d’Aster, où les utilisateurs de trading versent des frais en échange de récompenses en tokens, semble être une incitation, mais en réalité il a créé un flux constant de pression de vente. Je n’ai pas de statistiques précises, mais d’après mon expérience, le coût de ces récompenses libérées est bien inférieur à 2 000 $ – c’est-à-dire que nous achetons un actif dilué à un prix réduit.

Du point de vue des prix, c’est le principal moteur du déclin d’Aster. Les « mineurs » ont une forte incitation à creuser-soulever-vendre, et ce cycle exerce naturellement une pression sur le prix de la monnaie. Ce n’est pas un cas isolé – d’autres pièces à forte inflation sont confrontées au même dilemme ; en plus de l’inflation naturelle de la chaîne PoS, l’équipe projet débloque par lots et devient un tueur invisible.

**Attention aux pièges à haussiers : la valeur du marché en circulation continue d’être diluée**

Il ne faut pas sous-estimer les dommages que représentent de tels jetons pour la position à long terme des investisseurs particuliers. Bien que le nombre de pièces que vous détenez reste le même, sa part dans la valeur totale du marché en circulation est progressivement diluée. Même si la valorisation du projet reste la même, le prix de la devise baissera – c’est pourquoi les projets de « faible circulation et fort FDV » sur le marché haussier sont si risqués. Vous pensez que vous accumulez des actifs, mais en réalité vous dépréciez lentement.

La comparaison est claire : le taux d’inflation annuel du Bitcoin est d’environ 0,8 %, et celui d’Ethereum est également contrôlé à un niveau raisonnable, ce qui explique pourquoi de tels actifs peuvent devenir une réserve de valeur à long terme. Lors du choix des pièces, il ne suffit pas de considérer les perspectives du projet, mais il faut aussi calculer le registre de l’inflation.