#稳定币生态发展 La grille d’évaluation des stablecoins de Moody’s est plutôt intéressante, la logique centrale consiste en réalité à transposer le modèle traditionnel de notation de crédit — la qualité des actifs de réserve détermine la note de crédit. La signification pour le marché réside dans le fait que, même pour les stablecoins prétendant être 1:1 ancrés au dollar, ils ont désormais une "carte d’identité" différente.

Du point de vue du suivi, c’est un bon signal. De plus en plus d’évaluations structurées et réglementées entrent en jeu, ce qui signifie que l’écosystème des stablecoins évolue d’une croissance sauvage vers une maturité. Cela influence directement la liquidité et le risque de contrepartie — choisir des stablecoins avec une qualité de réserve élevée et une note favorable revient essentiellement à réduire ces risques latents.

Ce qui est intéressant, c’est que Moody’s prend également en compte des facteurs tels que le risque opérationnel et le risque technique, ce qui montre que le cadre d’évaluation ne regarde plus seulement les actifs eux-mêmes, mais l’ensemble de la gouvernance de l’écosystème. Pour nous, cela signifie qu’il faut réévaluer la répartition des positions des traders que nous suivons sur les stablecoins — faut-il ajuster le ratio de suivi et la stratégie de stop-loss en fonction de la note du stablecoin ?

L’expérience vient avec la pratique. Après la période de feedback avant le 26 janvier de Moody’s, lorsque ce cadre sera réellement mis en œuvre, la réaction du marché sera très intuitive. Ceux qui se préparent à l’avance auront toujours un avantage.