$DXY

Le 13 janvier 2025, l’indice du dollar américain (DXY) a atteint un sommet annuel de 110,209 points, marquant ce qui est finalement devenu le pic pour le dollar. Cette semaine-là, l’indice a chuté de 0,21 %, soit seulement sept jours après l’investiture du président Trump, et ce mouvement a effectivement signalé le début d’une tendance baissière soutenue.

Il est important de noter qu’avant même que Trump n’assume ses fonctions, le DXY tournait autour du niveau de 110 points et n’a cessé de échouer à dépasser ce seuil. Les signes de faiblesse sous-jacente étaient déjà évidents, principalement en raison des marchés anticipant des baisses de taux de la Fed à l’avenir et des efforts croissants de dé-dollarisation par les banques centrales mondiales.

À l’heure actuelle, le DXY a diminué de 11,01 % depuis le début de l’année, malgré une forte croissance du PIB américain au troisième trimestre 2025 de 4,3 %. Cette divergence soulève une question clé : pourquoi le dollar s’affaiblit-il malgré des données économiques solides ?

Les principaux moteurs incluent :

- Attentes de baisse de taux : Les marchés continuent d’intégrer des baisses de taux de la Fed, limitant la hausse du dollar même en présence de données de croissance solides. Alors que les attentes évoquent deux baisses de taux en 2026, les indications prospectives ont déjà pesé sur la devise.

- Rotation vers le risque global : L’amélioration de la croissance mondiale et des conditions plus favorables dans les marchés émergents encouragent les flux de capitaux vers des actifs à bêta plus élevé au détriment du dollar.

- Dé-dollarisation & Diversification des réserves : Les banques centrales augmentent progressivement leurs allocations en or et en devises non-USD, réduisant structurellement la demande pour le dollar.

- Expansion de la liquidité renouvelée : La Fed a suspendu le resserrement et a repris l’expansion du bilan, augmentant efficacement la liquidité en dollars depuis décembre 2025, ce qui exerce naturellement une pression sur la devise.

- Crainte du yen : La faiblesse persistante du yen japonais a contraint le Japon à vendre des Treasuries américains pour défendre sa monnaie, ajoutant de la pression à la demande de UST et pesant indirectement sur le dollar.

À l’avenir, le plus bas annuel de 2025 constitue un niveau critique pour le DXY. Une cassure décisive en dessous de ce niveau pourrait être brutale pour la confiance dans le USD et renforcer la structure baissière à long terme.

Je n’ai même pas encore fini, attention à la partie 2
En résumé : c’est un indice que tout le monde doit suivre de près.

#NFA