Discutons de la plaque en cuivre recouvert. Cette chose semble insignifiante, mais elle se trouve actuellement à l'intersection de deux cycles — l'explosion de l'IA et la hausse des prix du cuivre.

Commençons par le côté IA. Selon les estimations, la croissance du marché des PCB pour IA et des plaques en cuivre recouvert pourrait atteindre 188 %, cette courbe de croissance étant effectivement abrupte. Ce qui est encore plus intéressant, c'est que le niveau de matériau évolue constamment. L'année prochaine, certaines applications IA haut de gamme commenceront à utiliser des plaques en cuivre recouvert de niveau M9, ce qui représente un changement majeur pour la structure de l'industrie. À l'échelle mondiale, moins de 5 entreprises ont obtenu la certification pour le matériau M9, et parmi elles, celles certifiées via le système Q à l'étranger sont encore plus rares, environ 3. Cela signifie quoi ? Rareté.

Ensuite, le renforcement du cycle du cuivre. La logique de l'inflation PPI est solide, la demande pour les produits électroniques de base devrait probablement augmenter l'année prochaine — pas seulement pour l'IA, mais aussi pour l'automobile, le stockage d'énergie et d'autres domaines. Mais qu'en est-il de l'offre ? La pente de la hausse des prix du cuivre s'accélère, les entreprises de plaques en cuivre recouvert doivent faire face à la pression, à la fois pour supporter les coûts et pour trouver des moyens de la transmettre. De plus, une fois que le prix du cuivre monte, l'offre se contracte dynamiquement, ce qui aggrave directement la tension entre l'offre et la demande.

Il y a aussi un phénomène encore plus intéressant : l'IA grignote la capacité de production traditionnelle. Produire 1 unité de CCL haut de gamme nécessite de modifier 4 à 5 unités de capacité ordinaire. Résultat : la pénurie de plaques en cuivre recouvert de gamme moyenne et basse devient de plus en plus aiguë, une pression structurelle sur l'offre apparaît.

Donc, à partir du premier trimestre 26, la hausse des prix des plaques en cuivre recouvert devrait s'accélérer, avec une continuité pouvant durer de six mois à un an.

Voici quelques entreprises de la chaîne industrielle à surveiller. Jiantao Laminates, en tant que leader mondial, possède un pouvoir de négociation et des avantages de taille évidents. Avec cette hausse des prix, sa rentabilité est en tête, et avec les prévisions d'augmentation des volumes pour les produits haut de gamme et à haute fréquence, son potentiel est considérable. Shengyi Technology, en tant que leader national des matériaux de haute gamme, maintient sa position stable, ses produits CCL traditionnels pourraient suivre la tendance à la hausse, et les M7 et M8 pour l'IA ont déjà commencé à être expédiés en masse. Dans un environnement de tension entre l'offre et la demande, cette société a l'opportunité d'accélérer la conquête de parts de marché, et le M9 est en bonne voie de validation en aval. Nanya New Materials, en tant que leader national, se situe dans la première rangée, cette période de hausse des prix représente une opportunité — la mise à niveau de la structure des produits, la restauration de la rentabilité, le développement des clients étrangers progressent simultanément, la production de CCL pour l'IA continue d'augmenter, et le potentiel de libération des performances est important.