Regardez le marché récent, la liquidité est déjà tombée à un niveau presque historique, pire que la fin du marché baissier de 2022. À gros traits, on estime que seulement 10%-15% des fonds réellement engagés dans la liquidité sur l'ensemble du réseau, le reste étant principalement des positions d'air et divers leviers en auto-destruction.

Les altcoins du marché secondaire sont les plus extrêmes — n'importe quelle poussée peut atteindre 50%-200%, puis une chute directe de moitié, puis encore une autre moitié, c'est un véritable montagnes russes dans un vide de liquidité. Les petits investisseurs réagissent un peu tard, ils deviennent les porteurs de ballon.

Le marché des contrats est encore plus délirant, avec un volume de liquidation de plus d’un milliard de dollars en 24 heures, avec des récoltes à la fois longues et courtes, créant une sorte de boucle "perpétuelle". Derrière ces fluctuations extrêmes, c’est la déséquilibre structurel des participants au marché qui se reflète.

Concernant le lancement de nouvelles cryptos, un scénario standard s’est formé : dès l’ouverture, c’est 20-50 fois la valeur initiale, les petits investisseurs se ruent, les VC, institutions, market makers vendent à des moments précis pour faire tomber le prix, puis une nouvelle vague est lancée pour donner un peu d’espoir aux derniers porteurs, avant de répéter le cycle. La plupart des nouvelles cryptos sur les principales plateformes d’échange, qu’il s’agisse de spot ou de contrats, ne peuvent échapper à ce schéma.

La situation des MEME coins est encore plus cruelle. À part quelques variétés contrôlées par des whales de haut niveau (plateformes, KOL, leaders de groupes, gros investisseurs souvent dans le même camp), 99,9% des MEME coins sont destinés à être "courts" dès leur naissance. Peu importe la narration ou la communauté en vogue, sans un porteur de ballon, c’est la chute assurée — autant monter qu’on peut descendre. Les petits investisseurs deviennent un jeu à somme nulle pure PVP, ceux qui donnent des signaux sont souvent les derniers à prendre le risque, plus ils crient fort, plus ils coupent vite.

En fin de compte, ce marché n’est plus un investissement, c’est une lutte à mort à somme nulle. Lorsqu’il ne reste plus de liquidité, la seule logique pour survivre est d’être plus froid, plus réactif, et de frapper plus durement que les autres.