À minuit, je reçois à nouveau un message : "Cette phase de marché est-elle terminée ?" Je n'ai pas trop réfléchi et j'ai répondu : "Vraiment, si ça s'arrête, tu n'auras même pas l'occasion de poser cette question."

Les investisseurs ayant vécu deux cycles complets de marché haussier et baissier comprennent cette logique — un marché haussier sain n'est jamais une flèche allant tout droit vers le haut, mais plutôt un rythme comme "monter deux pas, reculer un". Une chute de 10 % en une journée, une réduction de 20 % en une semaine ? C'est monnaie courante sur le marché.

Ce qui importe, ce n'est pas de savoir si le marché monte ou descend à l'instant, mais si la logique sous-jacente qui détermine la tendance à long terme tient encore debout. Tant que ces fondamentaux ne s'effondrent pas, cette voie n'est pas encore à son terme.

**Quand le robinet de la liquidité sera-t-il ouvert**

Actuellement, le marché donne vraiment cette impression de "compétition interne" — l'argent tourne dans le système sans entrer en masse. Mais à y réfléchir, c'est justement le processus de préparation pour la prochaine vague de marché.

Une fois que la Fed ouvrira vraiment la porte à une baisse des taux, le coût d'emprunt diminuera. La liquidité en dollars circulera plus rapidement dans tout le système financier. Et la performance du marché sera largement déterminée par le rendement des "actifs sûrs" — combien d'argent peut-on gagner avec des obligations d'État, des obligations à court terme, etc.

Lorsque le rendement de ces instruments à faible risque baisse, les capitaux en quête de profit se tourneront naturellement vers des actifs plus risqués et potentiellement plus lucratifs. Le Bitcoin et les cryptomonnaies, en tant que représentants typiques du "haut risque, haute récompense", en profiteront en premier. Si la réaction du marché après l'annonce d'une baisse de taux à court terme est tiède, c'est simplement une phase de digestion des attentes psychologiques. L'effet de la liquidité véritable ne pourra se libérer complètement qu'avec le temps.

**Les politiques commencent déjà à changer discrètement**

L'attitude de la régulation américaine a récemment connu une transformation substantielle. Les autorités concernées adoptent une position plus ouverte et rationnelle envers l'industrie des cryptomonnaies. Ce n'est pas un petit changement — l'amélioration de la convivialité des politiques réduira directement la prime d'incertitude du marché.