2025-12-28 15:24:02

Le risque de TVL de Pendle mérite d'être surveillé. Les données montrent que 41 % des actifs verrouillés sont concentrés sur l'USDe/sUSDe d'Ethena — c'est là que le problème réside. Lorsque l'offre d'Ethena a été réduite de 14,8 milliards de dollars à 7,2 milliards de dollars, Pendle a suivi le mouvement à la baisse. Résultat ? Le jeton a chuté de 73 % par rapport à son sommet historique. Même avec le soutien de l'indice Bloomberg, même avec Arthur Hayes qui a investi 2 millions de dollars, la tendance n'a pas pu être inversée.

En termes de revenus, le protocole génère 9 millions de dollars par trimestre, ce qui n'est pas négligeable. Mais cela ne suffit pas à masquer les problèmes structurels — le risque de dépendance excessive à une seule écosystème. Lorsque la taille de la principale source de revenus diminue, sans diversification suffisante pour amortir le choc, le projet se retrouve en position passive. Ce n'est pas seulement une fluctuation à court terme, mais une vulnérabilité révélée dans le modèle de croissance.

PENDLE-0,9%

ENA-3,62%

USDE-0,02%

Voir l'original

Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.

13 J'aime

Récompense
13
6
Reposter
Partager

Commentaire

0/400

GasOptimizer

· Il y a 6h

41% de la pression sur l'USDe ? Ce n'est pas un risque de concentration, c'est du suicide… En voyant la chute d'Ethena et la chute de Pendle en même temps, on sait que le problème structurel ne peut pas être résolu.

Voir l'originalRépondre0

ChainComedian

· Il y a 6h

41% est concentré sur USDe ? Ce n'est pas un risque de concentration, c'est du jeu suicidaire. Un simple éternuement d'Ethena, Pendle attrape un rhume, pas étonnant que la chute soit de 73 %. Même Arthur Hayes a dépensé 2 millions sans pouvoir sauver, qu'est-ce que cela signifie ? Le problème structurel ne peut pas être résolu par de l'argent. On ne peut pas simplement espérer qu'une aura de Bloomberg puisse inverser la tendance ? C'est trop naïf. Pourquoi la diversification est-elle si difficile, faut-il tout mettre dans une seule écosystème ? Ce n'est pas se faire du mal, c'est faire du mal aux LPs. Quelle est la plus grande peur pour un projet de yield farming ? Être piégé dans une seule voie, Pendle en est une illustration vivante. Comment se porte un revenu trimestriel de 9 millions, si la base est pourrie, tout est inutile. La DeFi est aussi cruelle que ça.

Voir l'originalRépondre0

BoredStaker

· Il y a 6h

41% misé sur un seul écosystème ? Ce n’est pas du jeu, c’est du jeu --- Arthur Hayes a déjà investi de l’argent mais ne peut pas sauver, cela montre que le problème est vraiment profond --- Un revenu trimestriel de 9 millions semble bien, mais il ne peut pas compenser le fait que la poule aux œufs d’or principale ne peut pas être maintenue --- Ethena est passé de 14,8 milliards à 7,2 milliards, Pendle a été réduit de moitié... C’est ce qu’on appelle le coût d’une forte dépendance --- Les problèmes structurels sont toujours plus mortels que les baisses à court terme, cette fois, la véritable nature a été révélée --- La diversification, c’est facile à dire, combien de projets ont réellement été réalisés ? Pendle n’en fait clairement pas partie --- Une chute de 73% en réalité résume en quatre mots : tout dans un seul --- Le soutien de Bloomberg ne sert à rien, si l’écosystème lui-même a des problèmes, personne ne peut sauver

Voir l'originalRépondre0

GateUser-ccc36bc5

· Il y a 7h

41% concentré sur un seul écosystème, ce n'est pas du jeu, qu'est-ce que c'est ? Si Ethena diminue, Pendle doit faire faillite, on dirait qu'ils n'ont pas du tout tiré de leçons.

Voir l'originalRépondre0

GateUser-e87b21ee

· Il y a 7h

Putain, 41% de pression sur Ethena, c'est pas la mort... Pendle a vraiment merdé cette fois --- Les revenus trimestriels de 9 millions d'euros, ça paraît beaucoup, mais avec une structure pourrie, dépendance à un seul écosystème, c'est vraiment mortel --- Même Bloomberg a soutenu, Hayes a investi de l'argent, et ça chute de 73%, qu'est-ce que ça veut dire ? Ça montre que les fondamentaux sont la clé --- Pas de diversification pour amortir le choc, et ils osent tout miser sur un seul écosystème, la gestion de ce projet est vraiment bâclée --- Ethena réduit Pendle en cendres, c'est comme une mise à mort collective, ça s'appelle un risque écologique, mes amis --- Je veux juste savoir quand Pendle pourra vivre sans Ethena, là, c'est vraiment ingérable --- Ce ratio de 41%, c'est n'importe quoi... Où était leur cerveau lors de la conception du produit ? --- Ça fait mal à voir, une fluctuation à court terme ? Non, c'est une explosion de risque systémique

Voir l'originalRépondre0

GasGoblin

· Il y a 7h

41% de la valeur est sur USDe… Ce n’est pas de l’effet de levier, c’est du jeu, Pendle a vraiment tout cassé cette fois --- Même Arthur Hayes ne peut pas sauver la situation, alors ne parlons pas de Bloomberg, la structure est complètement pourrie --- Un revenu trimestriel de 9 millions, ça sonne bien, mais tout repose sur une seule écosystème… tôt ou tard, ça va craquer --- Passer de 14,8 milliards à 7,2 milliards, Pendle accompagne la chute, c’est la réalité du DeFi --- La diversification est un faux problème, n’est-il pas plus rentable de faire du gain rapide ? Sinon, comment expliquer cet all-in --- Une chute de 73%, même avec le soutien de Bloomberg, ça ne suffit pas, tout est clair --- Le risque de concentration excessive, ça paraît simple, pourquoi les projets tombent-ils toujours dans le piège ? --- Plutôt que de blâmer Pendle, il faudrait réfléchir à sa propre logique d’investissement… et ceux qui ont tout misé, comment ça se passe maintenant

Voir l'originalRépondre0