Il s'est passé quelque chose d'étrange ces deux derniers mois : une adresse de baleine a massivement racheté de l'ETH, accumulant plus de 4,8 millions de pièces, avec une capitalisation proche de 14 milliards de dollars. En d'autres termes, c'est une somme astronomique de liquidités qui a été injectée sur le marché.

Mais le problème, c'est que—au lieu de décoller—le prix de la crypto est passé de 3300 à environ 2900, soit une chute de près de 12 %. C'est incroyable. Logiquement, avec une telle grosse commande d'achat, on s'attendrait à ce que le marché se maintienne, voire remonte. Ce contraste énorme indique qu'il y a forcément une histoire derrière.

Deux scénarios sont possibles. L'un est plutôt optimiste : la baleine accumule discrètement à bas prix, en attendant un catalyseur clair—par exemple une mise à jour prévue pour le premier trimestre de l'année prochaine—pour faire monter le prix. L'autre est plus inquiétante : même si ces gros investisseurs achètent, la pression de vente globale est plus forte. Les petits investisseurs paniquent, certains gros prennent leurs bénéfices, et la demande ne suffit pas à résister à cette pression, ce qui maintient le prix artificiellement bloqué.

La question clé est : où vont réellement ces ETH achetés ? Les données on-chain montrent qu'une grande partie de ces ETH est transférée vers des contrats de staking, avec un taux de staking qui approche déjà les 30 %. Il y en a aussi qui ont été transférés vers des portefeuilles institutionnels. Qu'est-ce que cela signifie ? La liquidité est rapidement verrouillée, et la pression de vente réelle pourrait ne pas être aussi forte qu'il y paraît.

La situation actuelle ressemble à un ressort qui se tend sans cesse. Tant que la ligne de support à 2850 tient, et que le marché BTC ne chute pas trop violemment, ces centaines de milliards de capitaux accumulés par la baleine peuvent à tout moment libérer une poussée haussière terrifiante.

Mais pour l'instant, il n'y a pas d'urgence. Avant que ce signal de divergence ne soit brisé, le marché reste dans un équilibre fragile. La meilleure stratégie pour les investisseurs ordinaires est de ne pas se précipiter pour vendre à découvert ou acheter à tout prix en bas, mais plutôt de surveiller attentivement les véritables changements d'offre et de demande sur la chaîne. Ces données ne mentent pas. Attendez de voir ce que la baleine va faire ensuite, ou faites preuve d’un peu plus de patience.